MBS Research dự báo lợi nhuận Tập đoàn Masan (MSN) tăng 192% trong quý I/2026

Trong báo cáo ngành bán lẻ phát hành ngày 8/4, MBS Research đưa ra khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu MSN với giá mục tiêu là 109.000 đồng/cp. Cổ phiếu MSN được lựa chọn nhờ câu chuyện room khối ngoại còn nhiều, kỳ vọng đón nhận dòng vốn ngoại khi thị trường chứng khoán Việt Nam được chính thức nâng hạng vào quý II/2026.

Đi sâu vào số liệu dự phóng, MBS ước tính lợi nhuận ròng quý I/2026 của Masan sẽ đạt 1.149 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng 192% so với cùng kỳ năm trước. Lực đẩy chính của sự tăng trưởng này đến từ Masan High-Tech Materials (UPCoM: MSR). Hưởng lợi từ tình trạng thiếu hụt nguồn cung trên thế giới, giá bán vonfram trung bình từ đầu năm đã tăng gấp 3 lần so với mức trung bình năm 2025, giúp MBS dự phóng mảng này lãi 300 tỷ đồng, đảo chiều hoàn toàn so với khoản lỗ 200 tỷ đồng của quý I/2025.

Cùng với đó, Masan Consumer (HoSE: MCH) dự kiến ghi nhận lợi nhuận ròng tăng 10% trên mức nền thấp của năm trước, thời điểm hệ thống đang tái cấu trúc kênh phân phối bán lẻ. Đồng thời, báo cáo cũng chỉ ra việc tập đoàn không còn ghi nhận khoản chi phí bất thường khoảng 250 tỷ đồng từ việc thanh lý tài sản do chuyển nhượng H.C. Starck (HCS) như trong quý IV/2024 và quý I/2025.

Chuỗi bán lẻ WinCommerce (WCM) tiếp đà mở rộng mạnh mẽ với quy mô cửa hàng ước tính tăng 17% so với cùng kỳ, đồng thời duy trì biên EBITDA ở mức 4,5%.

Tính chung cả năm 2026, MBS dự phóng doanh thu của Masan đạt 92.540 tỷ đồng, tăng 13,4% và lợi nhuận ròng đạt 5.471 tỷ đồng, tăng 33,2% so với năm 2025. Biên lợi nhuận gộp dự kiến cải thiện lên mức 32,9%. Tới năm 2027, dự phóng doanh thu ước tính đạt 113.628 tỷ đồng và lợi nhuận ròng đạt 7.541 tỷ đồng.

Kết thúc năm tài chính 2025, Masan ghi nhận doanh thu ròng đạt 81.621 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế sau phân bổ cổ đông thiểu số đạt 4.108 tỷ đồng, tăng mạnh 105,5% so với cùng kỳ năm trước. Chỉ số đòn bẩy tài chính cải thiện từ 2,9 của năm 2024 về mức 2,74.

Tài liệu trình ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 thiết lập mục tiêu doanh thu ròng hợp nhất từ 93.500 tỷ đồng đến 98.000 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 15% - 20%. Lợi nhuận sau thuế trước phân bổ cổ đông thiểu số dự kiến đạt từ 7.250 tỷ đồng đến 7.900 tỷ đồng.

Trong đó, mảng tiêu dùng (MCH) đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu ròng từ 11% - 15%. Masan MEATLife (MML) hướng tới mục tiêu doanh thu tăng 9% - 14%, tập trung nâng tỷ trọng đóng góp của mảng thịt chế biến lên trên 50% trong dài hạn.