Một CTCK báo lỗ quý I nhưng đứng sau thương vụ 2.000 tỷ của bầu Đức tại HAGL

Ngày 29/4/2026, CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HAGL, mã HAG) đã hoàn tất phát hành lô trái phiếu riêng lẻ HAG12601 với quy mô 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 36 tháng, khép lại giai đoạn tái cấu trúc tài chính để bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.

Thương vụ có sự tham gia của 4 bên gồm: HAGL, Chứng khoán OCBS, Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB) và FiinRatings. Trong đó, HAGL là đơn vị phát hành với tài sản bảo đảm, quỹ đất và kế hoạch kinh doanh đi kèm; OCBS tham gia tư vấn, xây dựng phương án huy động vốn; OCB thực hiện bảo lãnh thanh toán cho trái phiếu; còn FiinRatings cung cấp đánh giá tín nhiệm độc lập.

Cấu trúc này cho thấy giao dịch được thiết kế theo hướng có thêm các lớp bảo đảm và đánh giá rủi ro, thay vì chỉ dựa vào triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp phát hành.

Trước đó, HAGL đã thông qua kế hoạch đề nghị OCB cấp bảo lãnh thanh toán cho lô trái phiếu này với tổng giá trị 2.135 tỷ đồng. Trong đó, 2.000 tỷ đồng là tiền gốc và 135 tỷ đồng là các khoản lãi trái phiếu trong hạn, cùng tiền phạt chậm trả gốc, lãi phát sinh trong kỳ trả lãi đầu tiên.

Nguồn vốn huy động dự kiến được sử dụng để góp vốn triển khai các hoạt động hợp tác kinh doanh với các đơn vị gồm: CTCP Chăn nuôi Gia Lai (287 tỷ đồng), CTCP Gia súc Lơ Pang (506 tỷ đồng), CTCP Phát triển Nông nghiệp Stung Treng (670 tỷ đồng) và CTCP Đầu tư Savannakhet (760 tỷ đồng). Đây đều là các mắt xích trong chiến lược xây dựng vùng cà phê quy mô 20.000ha của doanh nghiệp

Quý I/2026, HAGL đạt doanh thu thuần 1.784 tỷ đồng, tăng gần 30% YoY; lợi nhuận sau thuế đạt 1.172 tỷ đồng, gấp 3,2 lần cùng kỳ, trong đó lãi ròng đạt 1.125 tỷ đồng - mức cao nhất theo quý kể từ khi thành lập.

Thời điểm cuối tháng 3, nợ phải trả của doanh nghiệp giảm đáng kể, còn 10.262 tỷ đồng, trong đó dư nợ vay giảm 1.000 tỷ về mức 6.800 tỷ đồng (chiếm khoảng 1/4 tổng nguồn vốn).

Đáng chú ý, trong cơ cấu hơn 5.000 tỷ đồng vay ngắn hạn tại 6 ngân hàng, dư nợ vay tại OCB ghi nhận hơn 3.400 tỷ đồng, không đổi so với đầu năm. OCB tiếp tục là chủ nợ lớn nhất của HAGL trong khoảng 6 quý gần nhất.

Được biết, ngày 25/11/2025, OCB, OCBS và HAGL chính thức ký kết thỏa thuận hợp tác chiến lược, hướng tới mục tiêu thúc đẩy tài chính xanh và phát triển bền vững.

Tại sự kiện này, Chủ tịch HĐQT HAGL kể về bước ngoặt khi được OCB cho vay trong bối cảnh nhiều ngân hàng khác từ chối, từ đó mở ra cơ hội để doanh nghiệp phục hồi. Ông cũng cho biết bài học rút ra là không đẩy nợ vay lên một cách vô tội vạ, đồng thời nhấn mạnh nếu cần có thể bán bớt công ty con để huy động vốn.

Về phần mình, OCBS là công ty chứng khoán mới quay trở lại cuộc đua trong ngành. Cuối quý I/2026, doanh nghiệp có vốn điều lệ 1.200 tỷ đồng, tổng nguồn vốn gần 4.100 tỷ. Cơ cấu tài sản tập trung vào cho vay (gần 1.500 tỷ), tiền gửi nắm giữ đến ngày đáo hạn (1.055 tỷ) và tự doanh (gần 1.000 tỷ).

Trong quý đầu năm, OCBS ghi nhận doanh thu gần 79 tỷ đồng, tăng 4,65 lần so với cùng kỳ nhưng vẫn ở mức khiêm tốn. Trong khi đó, chi phí hoạt động và chi phí vốn gia tăng trong giai đoạn mở rộng khiến công ty chuyển lỗ sau thuế gần 3,5 tỷ, trái ngược mức lãi hơn 4,4 tỷ cùng kỳ.

Đáng chú ý, kể từ khi tái gia nhập thị trường, các thương vụ tư vấn phát hành liên quan đến HAGL được xem là “deal” lớn nhất của OCBS ở mảng IB. Tuy nhiên, đặc thù ghi nhận doanh thu theo tiến độ khiến hiệu quả kinh doanh trong ngắn hạn chưa phản ánh đầy đủ quy mô các hợp đồng đã ký và các chỉ số hiện tại vẫn ở mức tương đối khiêm tốn.