Ngân hàng Trung ương toàn cầu bước vào tuần 'cân não', USD-vàng có thể biến động mạnh

Những tuần gần đây mở ra một giai đoạn nhạy cảm đối với thị trường tài chính toàn cầu, khi nhiều Ngân hàng Trung ương lớn bước vào chu kỳ công bố quyết định lãi suất.

Đặc biệt, thứ Tư (ngày 8/4) hứa hẹn sẽ là một ngày bùng nổ của những sự phân hóa chính sách tiền tệ đầy kịch tính. Trong khi Ngân hàng Trung ương New Zealand (RBNZ) dự kiến giữ nguyên lãi suất ở mức 2,25%, giới đầu tư vẫn nín thở chờ đợi một "phát súng" diều hâu.

Thống đốc Anna Breman trước đó cho biết RBNZ sẵn sàng “chờ đợi” cú sốc giá nhiên liệu, với điều kiện nó không lan sang hành vi định giá và tiền lương, từ đó kích hoạt áp lực lạm phát diện rộng.

Các chuyên gia dự báo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sẽ duy trì trên ngưỡng mục tiêu 1-3% của RBNZ trong suốt năm 2026, thậm chí có thể vượt 4% vào khoảng giữa năm.

“Cú sốc nguồn cung là một thách thức cực kỳ khó xử lý đối với chính sách tiền tệ – khi rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng cao, trong khi rủi ro tăng trưởng lại theo hướng suy yếu”, bà Jane Turner, Kinh tế trưởng tại ASB Bank ở Auckland, nhận định.

“RBNZ nhiều khả năng sẽ tiếp cận một cách thận trọng trong bối cảnh bất định đang ở mức cao”, bà bổ sung.

Còn nếu RBNZ phát tín hiệu sẵn sàng tăng lãi suất trước những bất ổn tại Trung Đông, đồng NZD chắc chắn sẽ tạo nên một cú bứt phá ngoạn mục.

Ở các khu vực khác, Ngân hàng Trung ương tại nhiều quốc gia từ Ấn Độ đến Ba Lan cũng có thể giữ nguyên chính sách tiền tệ khi tiếp tục theo dõi diễn biến tại Trung Đông.

Tuy nhiên, tâm điểm thực sự của tuần này lại nằm ở phiên Mỹ với sự xuất hiện của Biên bản họp FOMC.

Theo chuyên gia từ JustMarkets, nếu văn bản này hé lộ sự lo ngại sâu sắc của Fed về lạm phát và ý định duy trì lãi suất ở ngưỡng 3,50% - 3,75% tới tận năm 2026, đồng USD sẽ lập tức "nổi sóng".

Đây có thể là đòn giáng mạnh khiến giá Vàng (XAU) quay đầu giảm sâu vào cuối ngày, buộc các nhà đầu tư phải nhanh chóng xoay trục chiến lược.

Kể từ khi xung đột tại Trung Đông bùng phát vào cuối tháng 2, giá vàng đã giảm khoảng 11%. Dù vậy, thị trường bắt đầu ghi nhận dấu hiệu nhà đầu tư quay lại bắt đáy. Theo thống kê, lượng nắm giữ của các quỹ ETF vàng đã tăng trong tuần qua.

Về phía châu Á, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 2,5% tại cuộc họp Hội đồng Chính sách Tiền tệ diễn ra vào thứ Sáu (ngày 10/4), trong bối cảnh căng thẳng leo thang tại Trung Đông làm gia tăng áp lực lạm phát và rủi ro tỷ giá.

Ngân hàng Trung ương này đã duy trì lãi suất cơ bản không đổi trong sáu kỳ họp liên tiếp và các nhà phân tích cho rằng bối cảnh kinh tế hiện tại không tạo nhiều dư địa cho một sự điều chỉnh chính sách.

Trong bối cảnh lạm phát và biến động tỷ giá gia tăng do xung đột kéo dài tại Iran, BOK đang đối mặt với một bài toán chính sách khó khăn.

Việc cắt giảm lãi suất có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, trong khi nâng lãi suất lại có nguy cơ làm trầm trọng thêm đà suy giảm kinh tế, đồng thời đi ngược với chính sách tài khóa mở rộng của Chính phủ, bao gồm gói ngân sách bổ sung trị giá 26,2 nghìn tỷ won (khoảng 17,3 tỷ USD).

Ông Joo Won, nhà nghiên cứu cấp cao tại Viện Nghiên cứu Hyundai, nhận định sáu thành viên Hội đồng Chính sách Tiền tệ nhiều khả năng sẽ đồng thuận giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp lần này.

“Với việc thanh khoản dự kiến được bơm thêm thông qua gói ngân sách bổ sung, việc hạ lãi suất có thể càng làm gia tăng áp lực lạm phát”, ông Joo cho biết.

Trong bối cảnh những biến số toàn cầu ngày càng phức tạp, các quyết định chính sách tiền tệ không chỉ là công cụ điều tiết kinh tế mà còn trở thành phép thử đối với khả năng ứng phó của từng Ngân hàng Trung ương, qua đó định hình lại dòng vốn, tỷ giá và xu hướng tài sản trên thị trường quốc tế trong thời gian tới.