Ngày then chốt của thị trường toàn cầu: Fed, BoC và BoJ cùng đối mặt phép thử lớn?

Sau tháng 3 tăng trưởng mạnh, kỳ vọng cho tháng 4 đã hạ nhiệt xuống mức 60.000 - 90.000 việc làm. Tuy nhiên, tiêu điểm thực sự là Tỷ lệ thất nghiệp (hiện ở mức 4,3%).

Nếu tỷ lệ này giữ nguyên hoặc tăng lên, điều đó chứng tỏ thị trường lao động Mỹ đang thực sự hạ nhiệt dưới áp lực lãi suất cao.

Thực tế, trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông tiếp tục thúc đẩy lạm phát, kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay có thể sẽ bị trì hoãn đáng kể.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ duy trì mặt bằng lãi suất cao trong thời gian dài hơn, thậm chí làm dấy lên kỳ vọng tăng lãi suất trở lại.

Điều này có thể khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lên và tạo ra sự phân hóa mạnh trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Theo JustMarkets, việc tuyển dụng ổn định sẽ giúp chứng khoán khởi sắc. Ngược lại, nếu số lượng việc làm thấp hơn hẳn kỳ vọng, bóng ma suy thoái sẽ xuất hiện.

Hiện tại, công cụ CME FedWatch dự đoán, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 6 hiện ở mức 95,4%, trong khi xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản là 4,6%.

Đối với tháng 7, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất là 89,3%, xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản là 10,4%, còn xác suất cắt giảm 50 điểm cơ bản là 0,3%.

Đối với Canada, thị trường lao động của nước này đang yếu thế hơn Mỹ với dự báo thất nghiệp duy trì ở mức 6,7%.

Tỷ lệ thất nghiệp của Canada phản ánh chính xác điều kiện của người lao động nếu không có hiện tượng người lao động nản lòng rời bỏ thị trường việc làm hoặc buộc phải làm bán thời gian dù mong muốn làm toàn thời gian.

Nếu con số này chạm ngưỡng 6,9%, Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ buộc phải cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn Fed, đẩy tỷ giá USD/CAD hướng tới mức kháng cự nhiều tháng.

Tuy nhiên, Khảo sát Triển vọng Kinh doanh của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC), được thực hiện trong tháng 2, cho thấy ý định tuyển dụng và đầu tư của doanh nghiệp đang tăng lên.

Các doanh nghiệp cho biết kế hoạch sắp tới sẽ tập trung vào nâng cao năng suất và mở rộng công suất sản xuất, phản ánh sự phục hồi tích cực của chi tiêu hộ gia đình trong năm 2025 cũng như sự cải thiện đáng kể về bất ổn thương mại.

Bên cạnh Mỹ-Canada, Nhật Bản cũng sẽ công bố dữ liệu về thu nhập - báo cáo đóng vai trò là mảnh ghép cuối cùng cho Ngân hàng Nhật Bản (BoJ).

Các chuyên gia từ JustMarkets cho rằng nếu tăng trưởng tiền lương duy trì trên 3%, BoJ sẽ có đủ cơ sở để tiếp tục tăng lãi suất lên mức 1,00%, điều này có thể ảnh hưởng đến xu hướng trung hạn của đồng yên (JPY).

Thông thường, đồng yên mạnh lên sẽ làm giảm biên lợi nhuận của các nhà xuất khẩu Nhật Bản và khiến hàng hóa nước này kém cạnh tranh hơn về giá.

Tuy nhiên, đồng yên suy yếu cũng làm tăng chi phí nhập khẩu năng lượng, thực phẩm và nguyên liệu thô - những mặt hàng mà nền kinh tế Nhật Bản phụ thuộc lớn vào nguồn cung bên ngoài.

Ngoài ra, các chuyên gia cho rằng áp lực lớn nhất lên đồng yên đến từ chênh lệch lãi suất giữa Fed và BOJ, yếu tố thúc đẩy mạnh chiến lược “carry trade” đồng yên.

Hiện lãi suất chính sách của BOJ đang ở mức 0,75%, trong khi lãi suất quỹ liên bang Mỹ dao động từ 3,5% đến 3,75%, tạo ra khoảng chênh lệch lên tới 300 điểm cơ bản.

Khoảng cách này khuyến khích giới đầu tư vay bằng đồng yên với lãi suất thấp rồi chuyển sang đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn bằng đồng tiền khác để hưởng chênh lệch.

Ông Jesper Koll cho biết Nhật Bản đang chứng kiến dòng vốn chảy ra “không ngừng nghỉ” từ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức do lợi suất tài sản thu nhập cố định trong nước quá thấp và kém hấp dẫn.

“BOJ hiện vẫn là Ngân hàng Trung ương duy nhất cho phép lãi suất thực âm kéo dài, trong khi nhà đầu tư Nhật không chấp nhận lợi suất âm đối với tài sản của họ”, ông nói thêm.

Theo JustMarkets, giao dịch các công cụ tài chính tiềm ẩn rủi ro đáng kể và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Điều kiện thị trường có thể thay đổi nhanh chóng và các khoản lỗ có thể vượt quá số tiền ký quỹ ban đầu.

*Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư.