Nhà thầu thi công 'ôm' bất động sản NovaWorld Hồ Tràm để cấn trừ nợ: Lãnh đạo nói sự thật về Novaland

Theo báo cáo thường niên 2025, CTCP Xây dựng Phục Hưng Holdings (mã PHC - HoSE) ghi nhận khoản đầu tư bất động sản tại dự án NovaWorld Hồ Tràm.

Dù giá trị thương vụ không được công bố chi tiết, danh mục bất động sản đầu tư của doanh nghiệp đã tăng lên gần 100 tỷ đồng, cho thấy sự dịch chuyển một phần dòng vốn sang lĩnh vực tài sản.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh Phục Hưng Holdings vẫn đang đối mặt với không ít áp lực tài chính. Doanh nghiệp có quy mô tổng tài sản hơn 3.700 tỷ đồng tính đến cuối năm 2025, song cơ cấu vốn lại phụ thuộc lớn vào nợ, với hơn 3.000 tỷ đồng - tương đương gấp 4,4 lần vốn chủ sở hữu. Riêng nợ vay khoảng 1.400 tỷ đồng khiến chi phí lãi vay hàng năm duy trì trên 50 tỷ đồng, “ăn mòn” đáng kể lợi nhuận.

Thực tế, giai đoạn 2022-2025, doanh thu của Phục Hưng Holdings duy trì ở mức 1.500-1.900 tỷ đồng mỗi năm, nhưng lợi nhuận sau thuế trung bình chỉ khoảng 14 tỷ - mức khá khiêm tốn so với quy mô hoạt động. Biên lợi nhuận mỏng, cộng với áp lực tài chính, khiến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp chưa thực sự bứt phá.

Dù vậy, năm 2026 mở ra một số tín hiệu tích cực khi PHC liên tục ghi nhận các hợp đồng quy mô lớn, trong đó có gói thầu hơn 5.600 tỷ đồng tại Gamuda City. Trong bối cảnh đó, việc tham gia đầu tư vào NovaWorld Hồ Tràm có thể được xem như một bước đi “mở rộng biên lợi nhuận”, tận dụng cơ hội từ thị trường bất động sản nghỉ dưỡng nếu chu kỳ hồi phục diễn ra đúng kỳ vọng.

Liên quan đến khoản đầu tư này, tại ĐHCĐ thường niên 2026 ngày 20/4, ông Cao Tùng Lâm - Chủ tịch HĐQT Phục Hưng Holdings - thông tin đến cổ đông: “Đây không phải đầu tư, mà là thu hồi nợ từ các chủ đầu tư lớn. Họ không có tiền trả nợ nên chúng tôi phải nhận các dự án Meyland ở Phú Quốc, Hồ Tràm ở Vũng Tàu để cấn trừ. Đến nay đã có một số sản phẩm bất động sản bán được, một số khác thì chưa”.

Được biết, Phục Hưng là nhà thầu thi công dự án NovaWorld Hồ Tràm - The Tropicana do Công ty TNHH The Forest City (công ty con của Novaland) làm chủ đầu tư.

Phục Hưng không phải đơn vị duy nhất phải thu nợ Novaland bằng bất động sản. Tại ĐHCĐ thường niên 2026 ngày 7/5, ông Lê Đức Nghĩa - Chủ tịch HĐQT Gỗ An Cường (mã ACG) - cũng chia sẻ trường hợp tương tự.

“An Cường hiện không còn nợ xấu do đã trích lập dự phòng toàn bộ các khoản nợ của Novaland. Hơn nữa, chúng tôi sắp thu hồi được các khoản nợ khó đòi bằng bất động sản. Công ty đang chuẩn bị ký hợp đồng nhận 14 căn shophouse, đồng thời sẽ nhận thêm một số biệt thự tại các dự án của Novaland. Sau khi đã trích lập dự phòng, việc nhận các tài sản này có thể mang lại lợi nhuận”, ông Nghĩa cho biết.