Những chính sách nổi bật về TTCK có hiệu lực từ đầu năm 2026

Từ đầu năm 2026, một số nghị định và thông tư mới có hiệu lực, góp phần hoàn thiện khung pháp lý cho thị trường chứng khoán Việt Nam theo hướng chặt chẽ và đồng bộ hơn.

Siết mạnh xử phạt phát hành chứng khoán và trái phiếu riêng lẻ

Từ ngày 9/1/2026, Nghị định 306/2025/NĐ-CP chính thức có hiệu lực, nâng mức xử phạt và siết chặt kỷ luật đối với các vi phạm trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán, đặc biệt là chào bán cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp theo hình thức riêng lẻ.

Theo quy định mới, Chính phủ áp dụng hệ thống chế tài nghiêm khắc hơn, tập trung vào yêu cầu minh bạch thông tin, trách nhiệm của tổ chức phát hành và vai trò của các đơn vị trung gian, nhằm bảo vệ nhà đầu tư và hạn chế rủi ro trên thị trường vốn.

Một điểm đáng chú ý của Nghị định 306 là sửa đổi toàn diện quy định xử phạt trong hoạt động phát hành riêng lẻ, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi và trái phiếu kèm chứng quyền. Các vi phạm mang tính thủ tục bị phạt từ vài chục triệu đồng. Tuy nhiên, những hành vi ảnh hưởng trực tiếp đến quyền lợi nhà đầu tư như phát hành không đúng thời gian, công bố thông tin mang tính quảng cáo, xác nhận sai tư cách nhà đầu tư chuyên nghiệp, sử dụng vốn sai mục đích… có thể bị phạt lên tới 600 triệu đồng.

Đặc biệt, hành vi làm giả giấy tờ trong hồ sơ chào bán hoặc xác nhận giấy tờ giả để đủ điều kiện phát hành bị áp dụng mức phạt cao nhất, từ 1 - 1,5 tỷ đồng. Đây được xem là biện pháp răn đe mạnh sau hàng loạt vụ việc gian lận hồ sơ trái phiếu trong những năm gần đây.

Nghị định mới cũng siết chặt nghĩa vụ đăng ký trái phiếu và công bố thông tin. Doanh nghiệp chậm đăng ký trái phiếu tại Tổng Công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam hoặc chậm đăng ký giao dịch có thể bị phạt đến 100 triệu đồng. Các hành vi công bố thông tin chậm, thiếu hoặc sai lệch bị phạt tối đa 200 triệu đồng.

Hoàn thiện khung pháp lý cho thị trường

Thông tư 115/2025/TT-BTC (hiệu lực từ 26/1/2026) đã được Bộ Tài chính ban hành nhằm cập nhật quy định về chào bán, phát hành chứng khoán, mua lại cổ phiếu và quản lý công ty đại chúng. Thông tư này sửa đổi hàng loạt mẫu hồ sơ, bản cáo bạch và yêu cầu công bố thông tin trong suốt quá trình phát hành, qua đó nâng cao trách nhiệm giải trình của doanh nghiệp.

Đáng chú ý, quy định về mua lại cổ phiếu được làm rõ hơn, yêu cầu doanh nghiệp phải công bố thông tin đầy đủ và giải trình rõ ràng nếu điều chỉnh phương án đã công bố trước đó.

Mở rộng loại hình quỹ đầu tư

Ngoài ra, Thông tư 136/2025/TT-BTC (hiệu lực từ 12/2/2026) bổ sung nhiều quy định mới về hoạt động và quản lý quỹ đầu tư chứng khoán. Theo đó, thị trường có thêm các loại hình quỹ mới như quỹ đầu tư thị trường tiền tệ và quỹ trái phiếu hạ tầng, tạo thêm kênh dẫn vốn trung - dài hạn cho nền kinh tế.

Thông tư cũng đưa vào cơ chế “phòng vệ thanh khoản” nhằm bảo vệ quỹ mở trước nguy cơ rút vốn ồ ạt, đồng thời siết chặt quản trị xung đột lợi ích và yêu cầu công bố thông tin minh bạch hơn. Hoạt động đại hội nhà đầu tư được phép tổ chức trực tuyến, bỏ phiếu điện tử, giúp tiết giảm chi phí và tăng tính linh hoạt.