PAN tăng trần sau thương vụ 2.630 tỷ: Khi thoái vốn là một bài toán chiến lược

Phiên sáng 30/3, cổ phiếu PAN tăng trần với gần 1,7 triệu cổ phiếu trao tay trong bối cảnh VN-Index đỏ lửa, giảm hơn 23 điểm.

Biến động này diễn ra ngay sau khi doanh nghiệp công bố hoàn tất thương vụ thoái toàn bộ vốn tại Bibica (BBC) – một giao dịch mang về tổng giá trị lợi ích khoảng 2.630 tỷ đồng.

Cách PAN Group tối ưu hoá lợi nhuận trong thương vụ bán vốn tại Bibica

Đây không đơn thuần là một thương vụ bán vốn thông thường. Với cấu trúc gồm 1.748 tỷ đồng giá chuyển nhượng, khoảng 660 tỷ đồng cổ tức tiền mặt và gần 220 tỷ đồng từ các tài sản liên quan, PAN đã hiện thực hóa gần như toàn bộ giá trị tích lũy từ khoản đầu tư kéo dài hơn một thập kỷ.

Trong mắt thị trường, điều quan trọng không nằm ở con số 2.630 tỷ, mà nằm ở cách PAN tạo ra con số đó.

Động thái đáng chú ý nhất là trước khi phiên đàm phán cuối cùng kết thúc, PAN Group đã chủ động nhận lại một số tài sản tại Bibica. Theo đó, PAN Group nhận chuyển nhượng 99,9% vốn điều lệ của Công ty TNHH Bibica Biên Hoà.

Bibica Biên Hoà là doanh nghiệp chuyên sản xuất và kinh doanh các sản phẩm đường, bánh, kẹo, nha, bột dinh dưỡng, sữa... Đáng chú ý, nhận về Bibica Biên Hoà, đồng nghĩa PAN nhận cả quỹ đất công nghiệp và quyền sử dụng đất tại mà đơn vị này đang quản lý tại Đà Nẵng.

Những tài sản này sau đó được định hướng chuyển nhượng độc lập, giúp tối đa hóa giá trị thu về thay vì “bán kèm” trong một gói tổng thể. Khoản này giúp PAN Group thu 220 tỷ đồng trong tổng thể thương vụ.

Cách tiếp cận này cho thấy thương vụ không chỉ là một quyết định thoái vốn, mà là quá trình “bóc tách giá trị” có tính toán, nơi từng cấu phần tài sản được xử lý riêng biệt nhằm đạt hiệu quả cao nhất.

Ôm khối tiền mặt 2.630 tỷ đồng

Ở góc độ chiến lược, việc rút khỏi Bibica cũng phản ánh rõ định hướng tái cấu trúc danh mục của PAN.

Sau nhiều năm tham gia nâng cấp hoạt động và cải thiện hiệu quả kinh doanh – với lợi nhuận Bibica đạt mức cao nhất lịch sử vào năm 2025 – PAN Group lựa chọn rời đi tại thời điểm doanh nghiệp đã đạt trạng thái ổn định và hấp dẫn đối với nhà đầu tư chiến lược.

Điều này biến thương vụ thành một ví dụ điển hình của chu kỳ “đầu tư – cải thiện – thoái vốn”, thay vì một quyết định bán tài sản đơn thuần.

Phản ứng tăng trần của cổ phiếu PAN không chỉ đến từ kỳ vọng dòng tiền ngắn hạn, mà còn từ việc thị trường bắt đầu định giá lại năng lực phân bổ vốn của doanh nghiệp.

Theo kế hoạch, PAN dành toàn bộ 2.630 tỷ đồng để bổ sung vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, đầu tư và cơ cấu nguồn vốn.

Trong bối cảnh lãi suất ngân hàng tăng cao, việc PAN Group ôm khối tiền mặt 2.630 tỷ đồng để bổ sung hoạt động kinh doanh giúp doanh nghiệp nắm lợi thế, chủ động trong thời gian tới.

Về hoạt động kinh doanh, năm 2025, PAN Group ghi nhận doanh thu năm 2025 đạt mức kỷ lục 17.588 tỷ đồng, tăng 8,7% so với năm trước đó. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.173 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ.

Ngày 21/4 tới đây PAN Group sẽ tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026. Danh sách cổ đông tham dự đã được chốt vào ngày 25/3 vừa qua. Với nhiều chuyển động trong thời gian qua, kỳ đại hội này được dự báo sẽ rất hấp dẫn với các nhà đầu tư. Hiện PAN Group chưa công bố tài liệu trình Đại hội lần này.