Pandora chuyển sang dùng bạch kim vì bạc tăng giá phi mã

Pandora hiện tiêu thụ hơn 300 tấn bạc mỗi năm, khiến doanh nghiệp đặc biệt nhạy cảm trước biến động giá kim loại quý. Trong bối cảnh bạc liên tục thiết lập các đỉnh giá mới trong những tháng gần đây, hãng cho biết sẽ đẩy mạnh sản xuất các dòng vòng tay charm mạ bạch kim, nhằm giảm phụ thuộc vào bạc nguyên chất - một động thái cho thấy mức độ nghiêm trọng của áp lực chi phí hiện nay.

Giá bạc hiện dao động quanh 80 USD/ounce, cao gấp hơn 2 lần so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù giá vàng cũng tăng trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng, mức tăng của bạc vượt trội hơn đáng kể, phản ánh dòng vốn đầu cơ mạnh cũng như các yếu tố cung-cầu ngắn hạn bất lợi. Đối với Pandora - thương hiệu định vị ở phân khúc “accessible luxury” (xa xỉ dễ tiếp cận) - cú sốc chi phí này trực tiếp bào mòn biên lợi nhuận và làm lung lay nền tảng định giá sản phẩm.

Trước thực tế đó, Pandora thông báo sẽ giới thiệu dòng sản phẩm mạ bạch kim trên hợp kim kim loại độc quyền, với mục tiêu vừa kiểm soát chi phí, vừa duy trì cảm nhận cao cấp đối với người tiêu dùng. Theo kế hoạch, ít nhất 50% các sản phẩm hiện đang làm từ bạc sẽ được chuyển sang sử dụng nền hợp kim mạ bạch kim trong vòng một năm tới. Công ty cho biết chiến lược này có thể giúp giảm đáng kể tác động từ đà tăng giá nguyên liệu thô, khi phần kim loại quý được sử dụng thực tế thấp hơn so với bạc nguyên khối.

Đáng chú ý, giá bạch kim dù cũng tăng, nhưng mức tăng khiêm tốn hơn nhiều. Tính từ đầu năm đến nay, bạch kim tăng khoảng 3%, lên quanh 2.100 USD/ounce, thấp hơn đáng kể so với mức tăng hai chữ số của bạc. Khoảng chênh lệch này tạo ra dư địa đáng kể cho việc tái cấu trúc chi phí nguyên liệu.

Theo bà Berta de Pablos-Barbier, Tổng giám đốc điều hành Pandora, việc quá phụ thuộc vào một loại hàng hóa duy nhất là rủi ro chiến lược đối với bất kỳ doanh nghiệp nào. Bà nhấn mạnh rằng độ biến động cao của giá bạc đã ảnh hưởng không tương xứng đến lợi nhuận, buộc công ty phải hành động quyết liệt hơn trong quản trị rủi ro chuỗi cung ứng.

Bà de Pablos-Barbier tiếp quản vị trí lãnh đạo từ đầu năm nay, trong bối cảnh Pandora phải đồng thời đối mặt với nhiều lực cản: nhu cầu tiêu dùng suy yếu, chi phí đầu vào leo thang, và đặc biệt là rủi ro địa chính trị - thương mại. Trong báo cáo kết quả kinh doanh mới nhất, công ty thừa nhận môi trường tiêu dùng toàn cầu nhìn chung vẫn yếu, với sự suy giảm rõ rệt tại Mỹ vào cuối năm trước. Doanh thu năm 2025 đạt 5,1 tỷ USD, chỉ tăng 2%, trong khi lợi nhuận gần như đi ngang. Dự báo tăng trưởng doanh thu năm 2026 được đánh giá là khiêm tốn.

Áp lực còn gia tăng đáng kể từ chính sách thuế quan của chính quyền Tổng thống Trump. Pandora hiện sản xuất chủ yếu tại Thái Lan và tiêu thụ khối lượng lớn tại Mỹ, khiến công ty chịu ảnh hưởng trực tiếp từ mức thuế khoảng 20% áp lên hàng hóa nhập khẩu từ Thái Lan và Việt Nam - nơi Pandora dự kiến mở thêm nhà máy. Sau khi đạt đỉnh vào đầu năm 2025 nhờ chiến lược tái định vị thương hiệu và việc sử dụng kim cương nhân tạo, giá cổ phiếu Pandora đã mất hơn một nửa giá trị kể từ khi các biện pháp thuế quan được công bố.

Trong ngắn hạn, Pandora cho biết đã phòng ngừa rủi ro (hedging) phần lớn nhu cầu bạc cho năm 2026, qua đó cố định được mức giá thấp hơn đáng kể so với thị trường hiện tại. Tuy nhiên, khi các hợp đồng phòng ngừa này hết hiệu lực, công ty sẽ phải đối mặt với tổn thất tài chính đáng kể nếu giá kim loại quý vẫn duy trì ở vùng cao.

Theo The New York Times