‘Phải rất can đảm mới mua bạc ở thời điểm này’

Trong bối cảnh thị trường kim loại quý đang chứng kiến đà tăng mạnh chưa từng có, nhiều nhà đầu tư đặt kỳ vọng lớn vào bạc - kim loại từng bị lu mờ bởi vàng. Tuy nhiên, một trong những tiếng nói thận trọng nhất hiện nay đến từ Peter Kinsella, Trưởng bộ phận Ngoại hối toàn cầu của ngân hàng Thụy Sĩ Union Bancaire Privée (UBP). Ông khuyến nghị nhà đầu tư nên cực kỳ thận trọng với bạc ở mức giá hiện tại.

Theo số liệu mới nhất, giá bạc thế giới đã vượt mốc 100 USD/oz, chốt tuần trước ở mức cao nhất lịch sử là 103,38 USD/ounce sau một đợt tăng nóng trong đầu năm nay. Đà tăng này đi kèm với biến động mạnh và áp lực chốt lời gia tăng từ các nhà đầu tư lướt sóng.

Ông Kinsella nhấn mạnh rằng kim loại trắng này đã tăng hơn 30% kể từ đầu năm và thậm chí 50-60% trong vòng vài tháng gần đây, khiến rủi ro điều chỉnh giá trở nên đáng kể. “Chắc chắn bạn không nên mua ở mức giá hiện tại. Bạn phải rất can đảm mới dám xuống tiền”, ông nói, đồng thời mô tả việc mua vào lúc này là hành động liều lĩnh khi thị trường đang ở ngưỡng rất cao.

Một trong những luận điểm gây chú ý của Kinsella là việc nguy cơ thiếu hụt vật chất bạc - một trong những yếu tố được nhiều nhà phân tích sử dụng để biện minh cho xu hướng tăng giá - có thể không còn mạnh như trước. Ông chỉ ra rằng quyết định gần đây của Mỹ về việc không áp thuế đối với bạc có thể khiến lượng dự trữ kim loại này được tung trở lại thị trường, làm giảm áp lực thiếu hụt nguồn cung.

Điều này trái ngược với một số tổ chức phái lạc quan khác. Ví dụ, theo các dự báo khác trên thị trường, nhu cầu toàn cầu đối với bạc vẫn cao, đặc biệt từ các ETF và nhu cầu công nghiệp cho pin mặt trời và điện tử, dẫn đến thâm hụt cung kéo dài và tiềm năng tăng giá trong dài hạn. Một báo cáo khác cho thấy lượng nắm giữ bạc của các quỹ ETF đã tăng mạnh, góp phần hình thành thâm hụt cung đáng kể trong năm 2025.

Không chỉ dừng lại ở cảnh báo rủi ro đối với bạc, Kinsella còn dùng cơ hội này để so sánh với vàng và đánh giá là “đáng đầu tư hơn” ở thời điểm hiện tại. Ông cho rằng bối cảnh địa chính trị vẫn ủng hộ vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Trong khi đó, bạc - do đặc tính “bán quý, bán công nghiệp” - phản ứng mạnh hơn với dao động thị trường và dễ biến động hơn.

Sự khác biệt này được thể hiện rõ trong tỷ lệ vàng/bạc (gold-silver ratio) - một chỉ số lịch sử để đo định giá tương đối giữa hai kim loại. Trong khi mức trung bình lịch sử của tỷ lệ này là khoảng 65, Kinsella lưu ý rằng nếu bạc tiếp tục tăng mạnh, tỷ lệ này có thể giảm xuống 30-40. Nó cho thấy bạc đã tăng giá quá nhanh so với vàng và có thể không bền vững.

Nhận định của chuyên gia đặt ra một câu hỏi quan trọng cho nhà đầu tư nhỏ lẻ: nên đầu tư vào đâu nếu không phải bạc? Khi bạc được dự báo nhiều chiều, có thể tiếp tục tăng do áp lực thiếu hụt đối với nhu cầu công nghiệp, nhưng cũng có nguy cơ điều chỉnh mạnh nếu cung được giải phóng, Kinsella gợi ý rằng vàng có thể là lựa chọn “an toàn” hơn, nhờ vai trò truyền thống trong danh mục phòng thủ rủi ro.