Phố Wall rung chuyển vì kế hoạch 200 tỷ USD của Amazon

Mức chi tiêu vốn mà Amazon đưa ra cao hơn khoảng 50 tỷ USD so với dự báo của Phố Wall, buộc nhiều nhà phân tích đặt câu hỏi về khả năng tạo ra lợi tức trên vốn đầu tư (ROI) của những khoản chi khổng lồ này, đặc biệt trong bối cảnh tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn đang chịu áp lực.

Mark Mahaney, nhà phân tích công nghệ tại Evercore ISI, nhận định trong cuộc họp trực tuyến với ban lãnh đạo Amazon: “Vấn đề cốt lõi mà thị trường đang tranh luận là liệu các khoản đầu tư vốn này có thực sự mang lại lợi nhuận dài hạn đủ mạnh hay không”.

Amazon: Đặt cược lớn vào AI như một cơ hội hiếm có

Đáp lại những hoài nghi, Tổng giám đốc điều hành Andy Jassy cho rằng năng lực AI mới đang được thương mại hóa gần như ngay lập tức khi được triển khai, gọi đây là một cơ hội đặc biệt hiếm có trong lịch sử công nghệ.

Theo Jassy, AI đang thúc đẩy làn sóng khách hàng dịch chuyển mạnh sang điện toán đám mây, qua đó mở rộng quy mô và chiều sâu của Amazon Web Services. Ông nhấn mạnh rằng kinh nghiệm lâu năm của AWS trong dự báo nhu cầu hạ tầng giúp Amazon hạn chế rủi ro dư thừa công suất - một vấn đề từng gây tổn thất lớn trong các chu kỳ đầu tư trước đây của ngành công nghệ.

“Đây không phải là một nỗ lực mang tính viển vông nhằm tối đa hóa doanh thu ngắn hạn”, Jassy khẳng định. “Chúng tôi tin tưởng rằng các khoản đầu tư này sẽ tạo ra lợi nhuận cao trên vốn đầu tư trong trung và dài hạn”.

Tuy nhiên, những lập luận trên không đủ để trấn an giới đầu tư. Ngay sau khi Amazon công bố chi tiết kế hoạch chi tiêu, cổ phiếu công ty giảm hơn 10% trong phiên giao dịch ngoài giờ. Dự báo lợi nhuận của Amazon cũng không đạt kỳ vọng của Phố Wall, càng làm gia tăng lo ngại rằng tốc độ chi tiêu đang vượt trước khả năng chuyển hóa thành dòng tiền.

Doug Anmuth, nhà phân tích của JPMorgan, đã trực tiếp đặt vấn đề về các cơ chế bảo vệ tài chính cho kế hoạch chi tiêu vốn khổng lồ này, phản ánh mối quan tâm ngày càng lớn của thị trường đối với kỷ luật vốn.

Cuộc chạy đua hạ tầng AI của Big Tech bước sang giai đoạn mới

Amazon không phải là trường hợp đơn lẻ. Trong những ngày gần đây, cuộc đua xây dựng hạ tầng AI của các tập đoàn công nghệ lớn đã leo thang mạnh mẽ:

Google dự kiến chi 175–185 tỷ USD vào năm 2026, cao hơn đáng kể so với ước tính thị trường.

Diễn biến này cho thấy AI đang trở thành trục đầu tư chiến lược mang tính sống còn, nhưng đồng thời cũng làm dấy lên lo ngại về chu kỳ đầu tư quá mức tương tự bong bóng dotcom trước đây.

Chip tự phát triển và hệ sinh thái AI: canh bạc dài hạn

Jassy cho biết các chip do Amazon tự thiết kế - Trainium và Graviton - đang trên lộ trình tạo ra hơn 10 tỷ USD doanh thu trong năm nay, qua đó cải thiện biên lợi nhuận và giảm phụ thuộc vào các nhà cung cấp bên ngoài. Ông cũng đánh giá cao mối quan hệ hợp tác với Anthropic, gọi đây là một liên minh chiến lược đang tiến triển rất tốt.

Jassy mô tả thị trường AI hiện nay như một “hình đòn bẩy”, một đầu là chi tiêu khổng lồ của các phòng thí nghiệm AI hàng đầu, đầu còn lại là các ứng dụng doanh nghiệp tập trung vào năng suất.

Phần “giữa” - nơi bao gồm khối lượng công việc sản xuất quy mô lớn của doanh nghiệp và các công ty mới ứng dụng AI - vẫn đang ở giai đoạn sơ khai, nhưng theo Jassy, đây có thể trở thành nguồn cầu lớn nhất và bền vững nhất khi chi phí giảm và việc áp dụng AI lan rộng.

“Phần lớn nhu cầu dài hạn vẫn chưa xuất hiện ở phần giữa của ‘đòn bẩy’ này”, ông nói. “Nhưng đó chính là nơi tăng trưởng bền vững sẽ hình thành theo thời gian”.

Theo Business Insider