Quỹ đầu tư hơn 5.700 tỷ đồng của Dragon Capital giảm tỷ trọng cổ phiếu Vingroup, xoay trục sang ngân hàng

Tại chương trình INVESTOR DAY – Đầu tư bền bỉ, tăng trưởng vươn xa diễn ra ngày 26/1/2026, ông Nguyễn Khoa Tuấn – Giám đốc Nghiệp vụ cấp cao lĩnh vực chứng khoán của Dragon Capital đã có những chia sẻ thẳng thắn về chiến lược điều hành quỹ DCDS trong bối cảnh thị trường nhiều biến động.

Trước những băn khoăn của nhà đầu tư xoay quanh việc hiệu suất của DCDS được cho là phụ thuộc lớn vào sự bứt phá của nhóm cổ phiếu họ Vingroup, ông Tuấn cho rằng cần nhìn nhận vấn đề một cách tách bạch giữa tăng trưởng tuyệt đối và tăng trưởng tương đối.

Theo đó, nhóm Vingroup thực sự đóng góp đáng kể vào mức tăng trưởng tuyệt đối của quỹ. Tuy nhiên, xét trên phương diện tương đối, nếu loại bỏ yếu tố Vingroup khỏi cả chỉ số VN-Index và danh mục DCDS trong năm 2025, quỹ nhiều khả năng đã đạt mức tỷ suất sinh lời vượt trội (outperform) so với thị trường, thay vì rơi vào trạng thái kém hiệu quả (underperform) như đánh giá bề nổi.

Đại diện Dragon Capital cũng thừa nhận rủi ro tập trung vào nhóm cổ phiếu Vingroup trong danh mục DCDS từng ở mức cao so với mặt bằng chung của các quỹ đầu tư khác. Dù vậy, nhìn lại năm 2025 – một năm được đánh giá là đặc biệt khắc nghiệt khi chỉ hơn 17% số cổ phiếu trên thị trường có mức tăng vượt chỉ số chung (thậm chí tỷ lệ này còn thấp hơn trong nửa cuối năm), ông Tuấn cho rằng quyết định gia tăng tỷ trọng nhóm cổ phiếu Vingroup và Vinhomes là “khó khăn nhưng hoàn toàn đúng đắn”.

Tuy vậy, ở thời điểm hiện tại, ông Nguyễn Khoa Tuấn cho biết quỹ đã thực hiện những điều chỉnh chiến lược đáng kể. Cụ thể, DCDS đã giảm mạnh tỷ trọng cổ phiếu nhóm Vingroup, đồng thời tái cơ cấu danh mục theo hướng đa dạng hơn nhằm giảm bớt rủi ro.

Theo đó, nhóm cổ phiếu ngân hàng hiện đã vươn lên chiếm tỷ trọng lớn hơn đáng kể so với nhóm Vingroup trong danh mục đầu tư. Hiệu quả hoạt động của quỹ trong thời gian gần đây được khẳng định đến từ sự đóng góp đồng đều của nhiều cổ phiếu khác nhau, thay vì phụ thuộc vào một nhóm cổ phiếu riêng lẻ như trước.

Bước sang năm 2026, Dragon Capital khẳng định sẽ tiếp tục kiên định với các nguyên tắc quản trị rủi ro đã được xây dựng từ giai đoạn trước. Trong bối cảnh thị trường được dự báo còn nhiều thách thức, chiến lược cốt lõi của quỹ vẫn xoay quanh hai mục tiêu chính: (1) Đánh giá định kỳ, liên tục danh mục đầu tư và diễn biến thị trường để kịp thời đưa ra các hành động ứng phó; (2) Bảo vệ danh mục và tối ưu hóa lợi suất cho nhà đầu tư thông qua sự linh hoạt trong điều tiết dòng vốn.

Theo Dragon Capital, quản trị rủi ro tập trung không đơn thuần là bài toán về tỷ trọng danh mục, mà còn là sự cam kết của đội ngũ quản lý quỹ trong việc đảm bảo tính bền vững cho dòng vốn của nhà đầu tư trước những biến số khó lường của thị trường chứng khoán.

Theo thông tin công bố trên website, Quỹ Đầu tư Chứng khoán Năng động DC (DCDS) là quỹ mở, hướng tới mục tiêu mang lại mức lợi nhuận vượt trội cho nhà đầu tư thông qua danh mục gồm các cổ phiếu tăng trưởng và các tài sản tài chính đa dạng. DCDS cũng là quỹ duy nhất trên thị trường sở hữu bề dày lịch sử hoạt động hơn 20 năm, với hiệu quả đầu tư dài hạn vượt chỉ số tham chiếu VN-Index và thường xuyên nằm trong nhóm các quỹ mở có lợi nhuận hàng đầu.

Tính đến ngày 25/1/2026, giá trị tài sản ròng của quỹ đạt 5.763 tỷ đồng. Về hiệu quả đầu tư, DCDS ghi nhận mức tăng trưởng 36,34% trong vòng một năm, thấp hơn so với mức tăng 48,52% của VN-Index trong cùng kỳ. Tuy nhiên, xét trên khung thời gian dài hơn, trong 3 năm, mức tăng trưởng lũy kế của quỹ đạt 98,57%, vượt xa VN-Index (68,83%). Tính từ thời điểm thành lập năm 2004 đến nay, DCDS đã tăng trưởng hơn 1.014%, so với mức tăng 619,4% của VN-Index.

Về cơ cấu danh mục đầu tư, tính đến ngày 31/12/2025, nhóm ngân hàng đang chiếm tỷ trọng lớn nhất với 28,4%, bao gồm các khoản đầu tư đáng chú ý như TCB, CTG, HDB, VPB và STB. Xếp sau là bất động sản dân cư, chiếm 15,7%, với hai đại diện chính là VIC và VHM.