Quỹ đầu tư thu hẹp tỷ trọng, nhưng chưa rời 'cuộc chơi' tại FPT

Tỷ trọng các quỹ đầu tư co mạnh, nhưng phần vốn còn lại dồn về nhóm nắm giữ lớn

Các quỹ đầu tư đã giảm nắm giữ cổ phiếu FPT khá nhanh trong quý I. Cuối tháng 1, các quỹ đầu tư còn nắm 132,58 triệu cổ phiếu, tương đương 7,78% lượng cổ phiếu lưu hành, với giá trị khoảng 13.855 tỷ đồng và 62 quỹ đầu tư hiện diện.

Đến cuối tháng 2, lượng nắm giữ giảm còn 89,58 triệu cổ phiếu, tương đương 5,26%, giá trị còn 8.322 tỷ đồng và số quỹ đầu tư còn 51. Cuối tháng 3, quy mô này tiếp tục giảm về 72,74 triệu cổ phiếu, tương đương 4,27%, giá trị còn 5.434 tỷ đồng và số quỹ đầu tư còn 49.

Như vậy, chỉ trong 2 tháng, các quỹ đầu tư đã giảm gần 59,84 triệu cổ phiếu FPT. Giá trị danh mục cũng giảm hơn 8.421 tỷ đồng.

Quy mô nắm giữ thu hẹp, nhưng phần vốn còn lại lại tập trung rõ hơn vào một nhóm quỹ đầu tư lớn. Cuối tháng 3, PYN Elite Fund còn nắm khoảng 25,74 triệu cổ phiếu, Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) DCVFMVN Diamond giữ khoảng 18,41 triệu cổ phiếu, E1VFVN30 còn 4,65 triệu cổ phiếu.

Quỹ Đầu tư Tăng trưởng Dài hạn Việt Nam (SSI-VLGF) giữ khoảng 4,21 triệu cổ phiếu, còn VanEck Vietnam ETF nắm khoảng 3,36 triệu cổ phiếu. Tổng lượng nắm giữ của 5 quỹ đầu tư lớn nhất đạt khoảng 56,37 triệu cổ phiếu, tương đương xấp xỉ 77,5% lượng FPT còn nằm trong tay các quỹ đầu tư.

Nếu tính 10 quỹ đầu tư lớn nhất, tỷ lệ này lên gần 89,9%. Cơ cấu nắm giữ vì thế thu hẹp về nhóm quỹ đầu tư có quy mô vị thế lớn hơn.

Diễn biến trong tháng 3 cho thấy các quỹ đầu tư không dịch chuyển theo cùng một hướng. PYN Elite Fund mua thêm gần 4 triệu cổ phiếu, VanEck Vietnam ETF tăng hơn 74.600 cổ phiếu, còn một số quỹ đầu tư trong nước như FUCTVGF3, FUCTVGF4, ABEF và TCEF cũng tăng thêm ở quy mô nhỏ.

Ở chiều ngược lại, lực giảm mạnh tập trung vào ETF DCVFMVN Diamond, E1VFVN30, VFMVSF, DCDS, VESAF và VMEEF. Mức phân bổ vốn giữa các quỹ đầu tư đã thay đổi, thay cho trạng thái dịch chuyển đồng loạt theo một chiều.

Tại ngày 15/4, FPT vẫn là một cổ phiếu có quy mô lớn trên thị trường. Vốn hóa đạt khoảng 127.933 tỷ đồng, số cổ phiếu lưu hành ở mức khoảng 1.703,51 triệu đơn vị.

Tỷ lệ sở hữu nước ngoài đạt 32,75% vốn, dư địa còn lại khoảng 16,25%, còn tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng ở mức 85%. Quy mô vốn hóa, thanh khoản và độ mở sở hữu tiếp tục đặt FPT trong nhóm cổ phiếu có khả năng tiếp nhận dòng vốn tổ chức ở quy mô lớn.

Định giá lùi xuống, dòng tiền trong nước hấp thụ phần lớn nguồn cung

Việc các quỹ đầu tư giảm tỷ trọng tại FPT diễn ra cùng lúc với sự điều chỉnh của định giá. Đến ngày 15/4, hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) của FPT ở mức khoảng 13,62 lần, thấp hơn VN-Index ở mức 14,65 lần và thấp hơn vùng bình quân 1 năm, 3 năm và 5 năm của chính cổ phiếu này.

Cùng thời điểm, FPT giao dịch quanh mức 75.100 đồng/cổ phiếu, với tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) khoảng 28,29% và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) tính trên cơ sở thu nhập pha loãng 12 tháng gần nhất (Diluted EPS TTM) ở mức khoảng 5.515 đồng/cổ phiếu. Mặt bằng định giá của FPT đã lùi xuống so với giai đoạn trước.

Áp lực lớn nhất trong giai đoạn này đến từ nhà đầu tư nước ngoài. Trong tháng 2, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 8.292 tỷ đồng, sang tháng 3 tiếp tục bán ròng khoảng 2.532 tỷ đồng.

Từ đầu tháng 4 đến hết ngày 15/4, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng thêm khoảng 557 tỷ đồng. Tự doanh công ty chứng khoán cũng ghi nhận trạng thái bán ròng, với quy mô khoảng 536 tỷ đồng trong tháng 3 và khoảng 82 tỷ đồng trong nửa đầu tháng 4.

Ở chiều ngược lại, dòng tiền trong nước đã hấp thụ phần lớn lượng cung này. Trong tháng 2, tổ chức trong nước mua ròng khoảng 4.464 tỷ đồng, nhà đầu tư cá nhân trong nước mua ròng khoảng 3.596 tỷ đồng và tự doanh công ty chứng khoán mua ròng khoảng 232 tỷ đồng.

Sang tháng 3, khi nhà đầu tư nước ngoài và tự doanh công ty chứng khoán bán ròng tổng cộng hơn 3.068 tỷ đồng, tổ chức trong nước và nhà đầu tư cá nhân trong nước vẫn mua ròng lần lượt khoảng 1.762 tỷ đồng và 1.307 tỷ đồng. Từ đầu tháng 4 đến ngày 15/4, 2 nhóm nhà đầu tư này tiếp tục mua ròng khoảng 244 tỷ đồng và 395 tỷ đồng.

Quyền nắm giữ FPT vì thế đang dịch chuyển. Dòng tiền trong nước hiện giữ vai trò hấp thụ chính đối với phần cung ra từ nhà đầu tư nước ngoài và tự doanh công ty chứng khoán.

Các chỉ báo kỹ thuật cũng phản ánh sự thay đổi trong trạng thái giao dịch. Đến ngày 15/4, giá cổ phiếu FPT vẫn nằm dưới các đường trung bình động MA20, MA50 và MA200, trong khi Chỉ số sức mạnh tương đối 14 phiên (RSI 14) ở quanh 41,53.

Đường trung bình động hội tụ phân kỳ (MACD) vẫn âm nhưng độ lệch đã thu hẹp, còn Biên độ dao động thực bình quân 14 phiên (ATR 14) quanh 2.179 đồng. Biên dao động vẫn lớn, nhưng không tăng nhanh như giai đoạn giảm sâu.

Diễn biến tại FPT cũng xuất hiện trong bối cảnh định giá của nhóm công nghệ toàn cầu đang chịu điều chỉnh. Đầu tháng 2, cổ phiếu công nghệ thông tin tại Ấn Độ giảm mạnh sau khi xuất hiện lo ngại rằng các công cụ trí tuệ nhân tạo (AI) có thể rút ngắn thời gian thực hiện dự án, làm giảm số giờ tính phí và tạo sức ép lên mô hình dịch vụ công nghệ thâm dụng lao động.

Đến cuối tháng 2, chỉ số Nifty IT giảm 21% trong tháng, còn giá trị vốn hóa của nhóm này giảm khoảng 68,6 tỷ USD. Nhịp điều chỉnh định giá vì thế không chỉ diễn ra tại FPT, mà còn gắn với sự thay đổi trong cách thị trường nhìn nhận nhóm dịch vụ phần mềm và công nghệ thông tin.

FPT vẫn trong tầm quan sát của các nhà đầu tư tổ chức

Kết quả kinh doanh năm 2025 cho thấy FPT tiếp tục duy trì tăng trưởng về quy mô hoạt động. Doanh nghiệp ghi nhận doanh thu 70.113 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 13.039 tỷ đồng, tăng lần lượt 11,6% và 17,8% so với năm trước.

Mảng công nghệ tiếp tục giữ vai trò chủ lực, đóng góp 44.475 tỷ đồng doanh thu và 5.883 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế. Riêng dịch vụ công nghệ thông tin cho thị trường nước ngoài đạt 35.382 tỷ đồng doanh thu, 5.467 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế và 40.636 tỷ đồng doanh thu ký mới.

FPT đồng thời ghi nhận 26 dự án có giá trị trên 10 triệu USD và 266 khách hàng có doanh thu trên 1 triệu USD. Quy mô hoạt động và quy mô hợp đồng vẫn duy trì ở mức cao.

Cơ cấu hoạt động của FPT cũng tiếp tục dịch chuyển sang các mảng có giá trị gia tăng cao hơn. Hai nhà máy trí tuệ nhân tạo tại Việt Nam và Nhật Bản đã vận hành khoảng 70% công suất, trong khi doanh nghiệp ký hợp đồng chuyển đổi số toàn diện tích hợp trí tuệ nhân tạo trị giá 256 triệu USD với một tập đoàn năng lượng lớn tại châu Á.

Mảng trí tuệ nhân tạo và điện toán đám mây ghi nhận 1.540 tỷ đồng doanh thu ký mới và 913 tỷ đồng doanh thu thực hiện, tăng 48,4% so với năm trước. FPT cũng ghi nhận hợp đồng đầu tiên có giá trị vượt 100 triệu USD.

Trong những ngày đầu tháng 4, FPT tiếp tục công bố các bước đi mới liên quan đến mở rộng thị trường và hợp tác công nghệ. Ngày 10/4, doanh nghiệp thông báo hợp tác với CAC Holdings để thành lập liên doanh thúc đẩy chuyển đổi số tại Nhật Bản và ASEAN.

Ngày 13/4, FPT tiếp tục mở rộng hợp tác với Quadient nhằm tăng hiện diện tại các thị trường nói tiếng Pháp và thúc đẩy hợp tác đồng đổi mới sáng tạo. Trước đó, doanh nghiệp cũng tham gia liên minh do Qualcomm khởi xướng để thúc đẩy mạng di động thế hệ thứ 6 (6G) tích hợp trí tuệ nhân tạo.

Kế hoạch kinh doanh năm nay tiếp tục nối dài hướng phát triển đó. FPT đặt mục tiêu doanh thu 58.580 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 11.629 tỷ đồng, trong đó mảng công nghệ đặt mục tiêu doanh thu 52.650 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 7.350 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 18,4% và 24,9%.

Doanh nghiệp tiếp tục đặt trọng tâm vào trí tuệ nhân tạo, dữ liệu, an ninh mạng, công nghệ ô tô, bán dẫn và các hợp đồng quy mô lớn. Trục phát triển của FPT hiện vẫn gắn với các mảng công nghệ có hàm lượng giá trị cao hơn.

Trên thị trường vốn, FPT vẫn giữ vị trí đáng kể trong các chỉ số lớn. Cổ phiếu này đứng thứ 5 trong FTSE Vietnam Index với tỷ trọng 6,37%, đồng thời nằm trong nhóm 10 cổ phiếu lớn nhất của FTSE Vietnam All-Share Index với tỷ trọng 4,32%.

Trong bối cảnh FTSE Russell xác nhận Việt Nam đủ điều kiện chuyển từ nhóm thị trường cận biên lên nhóm thị trường mới nổi hạng 2 từ ngày 21/9, FPT tiếp tục nằm trong vùng theo dõi của các nhà đầu tư tổ chức. Quy mô vốn hóa lớn, thanh khoản cao, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng rộng và dư địa sở hữu nước ngoài còn lại vẫn là những yếu tố gắn với vị thế đó.