REE thâu tóm dự án điện gió tại Sóc Trăng, công suất được dự báo tăng gấp 6 lần vào năm 2028

Ngày 03/03/2026, CTCP Cơ điện lạnh (HoSE: REE) công bố kế hoạch mua lại 100% cổ phần của CTCP Điện gió Phú Cường nhằm phát triển 200MW điện gió gần bờ tại tỉnh Sóc Trăng, bao gồm hai dự án Phú Cường 1A và 1B. Hai dự án này đã được chấp thuận chủ trương đầu tư từ năm 2021.

Chứng khoán Vietcap cho rằng động thái này mở ra tiềm năng điều chỉnh tăng nhẹ đối với dự báo lợi nhuận trung và dài hạn của REE, khi công ty đẩy mạnh mở rộng công suất điện gió nhanh hơn dự kiến, dù vẫn cần thêm các đánh giá chi tiết.

Theo dự báo của Vietcap, REE có thể nâng tổng công suất điện gió từ 130MW trong năm 2025 lên khoảng 800MW vào năm 2028 (tăng hơn 6 lần), thông qua việc bổ sung lần lượt 100MW trong năm 2026, 280MW trong năm 2027 và 300MW trong năm 2028.

Cụ thể, REE đặt mục tiêu đưa dự án điện gió Duyên Hải (48MW) vào vận hành từ giữa tháng 3/2026 khi dự án hiện đang trong giai đoạn thử nghiệm và hiệu chỉnh. Theo đó, Vietcap điều chỉnh sớm thời điểm vận hành thương mại của dự án này thêm một quý, sang đầu quý II/2026.

Đối với các dự án tiếp theo, Vietcap giữ nguyên dự báo thời điểm vận hành thương mại của Trà Vinh V1-3 giai đoạn 2 (48MW) vào quý IV/2026 và các dự án V1-5 và V1-6 giai đoạn 2 (80MW) vào quý I/2027. Các dự án này dự kiến được khởi công từ quý I/2026 theo kế hoạch của REE.

Ở mảng thủy điện, Vietcap dự báo lãi ròng sẽ tăng lần lượt 10% và 25% so với cùng kỳ trong các năm 2026 và 2027. Động lực tăng trưởng đến từ: (1) khả năng chuyển dịch sang trạng thái La Nina, giúp kỳ vọng giá thị trường phát điện cạnh tranh phục hồi; (2) Nhà máy Trà Khúc 2 dự kiến đi vào vận hành trong quý I/2027 theo kế hoạch của REE.

Thủy điện được dự báo tiếp tục là trụ cột lợi nhuận chính của REE, lần lượt chiếm khoảng 72% và 58% lợi nhuận mảng điện trong các năm 2026 và 2027. Tuy vậy, Vietcap điều chỉnh giảm nhẹ 1% dự báo tổng lợi nhuận thủy điện giai đoạn 2026–2030, chủ yếu do dự báo lợi nhuận của VSH giảm khoảng 4%.

Đối với mảng bất động sản, Vietcap điều chỉnh thời điểm bàn giao các sản phẩm thấp tầng tại dự án Light Square (Thái Bình) sang giai đoạn 2026–2028, thay vì 2025–2026 như dự báo trước. Việc điều chỉnh này phản ánh doanh số bán hàng năm 2025 thấp hơn kỳ vọng và điều kiện thị trường hiện tại.

Dù vậy, thay đổi này giúp tổng lợi nhuận sau thuế của mảng bất động sản trong giai đoạn 2026–2030 tăng khoảng 10%, lên mức 374 tỷ đồng, tương đương khoảng 2% tổng lợi nhuận sau thuế của REE.