Sự thật sau cú sập 13 triệu/kg của bạc: Nhịp chỉnh kỹ thuật hay bong bóng vỡ?

Nếu thị trường vàng vừa trải qua một tuần đầy biến động thì những gì xảy ra với thị trường bạc chỉ có thể mô tả bằng hai chữ: Thảm khốc. Chỉ trong vòng một tuần, giá bạc thỏi trong nước đã “bốc hơi” tới 13 triệu đồng/kg, một mức giảm hiếm thấy trong nhiều năm trở lại đây. Đáng chú ý hơn, nếu so với đỉnh thiết lập vào cuối tháng 1, giá bạc hiện đã mất gần một nửa giá trị – một cú rơi đủ khiến thị trường rơi vào trạng thái hoang mang.

Sáng ngày 22/3, tại các tuyến phố kinh doanh kim loại quý lớn ở Hà Nội như Trần Nhân Tông và Xã Đàn, một nghịch lý đã xuất hiện: người dân cầm tiền xếp hàng chờ mua khi giá giảm sâu, nhưng nhiều cửa hàng lại bất ngờ thông báo tạm ngừng bán ra hoặc chỉ trả hàng theo lịch hẹn từ nhiều tháng trước. Thị trường không chỉ biến động về giá, mà còn xuất hiện dấu hiệu găm hàng, giãn bán – điều thường chỉ xảy ra khi thị trường biến động quá mạnh.

Khảo sát tại các doanh nghiệp lớn cho thấy giá bạc giảm mạnh trên toàn thị trường.

Tại Tập đoàn Vàng bạc Đá quý Phú Quý, giá bạc thỏi 1kg đã giảm xuống còn khoảng 68 – 70 triệu đồng/kg, giảm tới gần 13 triệu đồng/kg chỉ sau một tuần.

Tương tự, tại Công ty Cổ phần Kim loại quý Ancarat, giá bạc thỏi cũng rơi về vùng 68 – 70 triệu đồng/kg, mức giảm tương đương 12,8 – 13,2 triệu đồng/kg trong tuần. Trong khi đó, bạc thỏi tại Sacombank SBG cũng giảm mạnh, mất hơn 8,5 triệu đồng/kg chỉ trong một tuần.

Việc giá giảm đồng loạt tại tất cả các doanh nghiệp lớn cho thấy đây không phải hiện tượng cục bộ, mà là xu hướng giảm chung của thị trường.

Vì sao bạc giảm mạnh dù thế giới bất ổn?

Thông thường, khi địa chính trị căng thẳng, kim loại quý sẽ tăng giá do nhu cầu trú ẩn. Nhưng lần này, giới phân tích cho rằng, bạc lại đi ngược kỳ vọng. Nguyên nhân nằm ở ba yếu tố lớn:

Thứ nhất, lãi suất duy trì ở mức cao. Hàng loạt ngân hàng trung ương lớn như Mỹ, Anh, châu Âu đều phát tín hiệu giữ lãi suất cao lâu hơn do lo ngại lạm phát quay trở lại, đặc biệt khi giá dầu tăng vì xung đột Trung Đông. Lãi suất cao khiến dòng tiền quay lại trái phiếu và USD, làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lãi như vàng và bạc.

Thứ hai, đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng. Đây là hai yếu tố thường có mối quan hệ ngược chiều với kim loại quý. Khi USD mạnh lên, giá kim loại quý thường giảm.

Thứ ba, bạc không chỉ là kim loại trú ẩn mà còn là kim loại công nghiệp. Bạc được sử dụng nhiều trong điện tử, năng lượng mặt trời, sản xuất chip… Khi kinh tế toàn cầu có dấu hiệu chậm lại, nhu cầu công nghiệp giảm, bạc thường giảm mạnh hơn vàng.

Kịch bản nào cho giá bạc?

Câu hỏi lớn nhất lúc này, đây là nhịp điều chỉnh hay bong bóng vỡ?

Lịch sử thị trường bạc cho thấy, bạc là kim loại có biến động rất mạnh. Trong các chu kỳ tăng trước đây, những đợt giảm 20–30% thậm chí 40% vẫn xảy ra trước khi giá tiếp tục tăng trong dài hạn.

Điều quan trọng là xu hướng dài hạn của bạc vẫn phụ thuộc vào ba yếu tố nền tảng: Lạm phát toàn cầu, chính sách lãi suất của Mỹ, và nhu cầu công nghiệp, đặc biệt là năng lượng tái tạo và chip. Nếu lãi suất bắt đầu giảm trong tương lai, bạc thường là tài sản tăng rất mạnh.

Câu chuyện thực tế tại các cửa hàng bạc cho thấy tâm lý thị trường lúc này là thận trọng cực độ. Có người tranh thủ mua vào khi giá giảm sâu, kỳ vọng bắt đáy. Có người lại cân nhắc bán ra vì lo giá còn giảm tiếp. Có người có tiền nhưng không mua được vì cửa hàng tạm ngừng bán.

Đây thường là giai đoạn điển hình của thị trường: Không còn hưng phấn như lúc đỉnh, nhưng cũng chưa thực sự hoảng loạn như lúc tạo đáy.

Theo các chuyên gia, trong ngắn hạn, giá bạc có thể dao động mạnh trong vùng 68 – 80 USD/ounce. Nếu thủng 64 USD, giá có thể lùi về vùng 54 – 55 USD. Nếu vượt lại vùng 77 – 80 USD, thị trường có thể quay lại xu hướng tăng. Nói cách khác, thị trường đang ở vùng quyết định xu hướng trung hạn.

Nếu giá bạc tiếp tục đóng cửa dưới vùng hỗ trợ quan trọng quanh 64 USD/ounce, thị trường có thể bước vào một nhịp giảm sâu hơn, với vùng hỗ trợ tiếp theo quanh 54–55 USD/ounce – vùng tích lũy trước khi giá tăng mạnh trước đó. Ngược lại, nếu giá quay lại trên đường trung bình 100 ngày, thị trường có thể chuyển sang trạng thái tích lũy đi ngang thay vì giảm sâu.