TCBS định hình tăng trưởng giai đoạn tới: CEO Nguyễn Thị Thu Hiền nói về loạt động lực mới bên cạnh mảng cốt lõi

Chiều 25/4, Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS, mã TCX) tổ chức ĐHCĐ thường niên 2026 tại Hà Nội, thông qua kế hoạch doanh thu 13.227 tỷ đồng (+26%) và lợi nhuận trước thuế 7.535 tỷ đồng (+18%, đã loại trừ thu nhập bất thường quý IV/2025).

Quý I/2026, doanh nghiệp ghi nhận 2.783 tỷ đồng doanh thu và 1.458 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng lần lượt 37% và 11% so với cùng kỳ.

Tại đại hội, Tổng Giám đốc Nguyễn Thị Thu Hiền dành nhiều thời gian làm rõ các động lực tăng trưởng mới - yếu tố được kỳ vọng sẽ định hình chu kỳ bứt phá tiếp theo của TCBS.

Một trong những luận điểm xuyên suốt phần trình bày của CEO Nguyễn Thị Thu Hiền là sự dịch chuyển mang tính cấu trúc của dòng vốn. “Kênh tín dụng ngân hàng đã chạm ngưỡng… Đây chính là lúc thị trường vốn phải đóng vai trò lớn hơn, với những sản phẩm mới, giải pháp mới”, bà nhấn mạnh.

Theo CEO TCBS, khi dư nợ tín dụng đã lên tới khoảng 140% GDP, dư địa mở rộng không còn nhiều, trong khi nhu cầu vốn cho tăng trưởng kinh tế ngày càng lớn. Điều này mở ra “không gian tăng trưởng” cho các định chế trung gian trên thị trường vốn - nơi TCBS đã tích lũy lợi thế nhiều năm qua trong mảng thu xếp vốn nợ.

Mở rộng sang vốn cổ phần, bước ra khỏi “vùng an toàn” trái phiếu

Sau 7-8 năm tập trung vào trái phiếu doanh nghiệp, năm 2026 đánh dấu bước chuyển đáng chú ý khi TCBS chính thức bước vào thị trường vốn cổ phần (ECM).

Lãnh đạo doanh nghiệp cho rằng nhu cầu vốn của nền kinh tế là “rất, rất lớn”. Với hệ sinh thái khách hàng cùng nền tảng sản phẩm đã xây dựng, TCBS có thể tiếp cận ECM theo cách khác biệt, không chỉ dừng lại ở vai trò phân phối truyền thống.

Điểm nhấn quan trọng là cách TCBS tự định vị lại mình. “Chúng tôi không chỉ tập trung vào môi giới cổ phiếu hay cho vay margin. Đó chỉ là một phần. Cái chúng tôi hướng tới là quản lý gia sản”, bà Hiền nói.

Theo đó, cổ phiếu chỉ là một lớp tài sản trong một “bức tranh lớn” gồm nhiều lớp tài sản. Sau trái phiếu - mảng đã tạo lợi thế dẫn đầu - công ty sẽ tiếp tục mở rộng sang sản phẩm cấu trúc, tài sản mã hóa và các kênh đầu tư mới.

Bà Hiền cho biết, dù mở rộng sang các mảng mới, trái phiếu vẫn đóng vai trò trụ cột trong ngắn hạn.

Trong 4 tháng đầu năm 2026, TCBS đã tư vấn phát hành khoảng 48.000 tỷ đồng trái phiếu, tương đương gần một nửa cả năm 2025, với thị phần lên tới 86%. “Đây vẫn là mảng cốt lõi, giúp doanh nghiệp có vốn và đồng thời tạo ra sản phẩm cho nhà đầu tư”, CEO TCBS đánh giá.

Những “mảnh ghép mới” chưa vội ghi nhận lợi nhuận

Một luận điểm đáng chú ý khác được nêu ra là sự thay đổi hành vi tài chính của người dân. “Khi thu nhập bình quân đầu người vượt 5.000 USD và tiến tới 6.000-7.000 USD/năm, tỷ lệ đầu tư tài sản tài chính có thể tăng gấp 4 lần”, bà Hiền dẫn chứng từ kinh nghiệm các quốc gia châu Á.

Với Việt Nam vừa vượt mốc 5.000 USD, đây được xem là điểm khởi đầu cho một chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường tài sản tài chính - nền tảng cho chiến lược quản lý gia sản mà TCBS theo đuổi.

Các động lực tăng trưởng mới - từ tài sản mã hóa, sản phẩm cấu trúc đến ECM - đã được chuẩn bị từ sớm, nhưng theo bật mí của lãnh đạo TCBS đều chưa được đưa vào dự phóng lợi nhuận 2026.

“Chúng tôi muốn đưa sản phẩm ra thị trường, để nhà đầu tư hiểu, trải nghiệm, sau đó mới tính đến doanh thu và lợi nhuận”, CEO TCBS nói.

Theo bà, các mảng này sẽ đóng vai trò “bệ phóng” trong trung và dài hạn, với kỳ vọng rõ nét hơn từ 2027-2028.

Chủ động “đi trước” chu kỳ vốn ngoại

Song song với mở rộng kinh doanh, TCBS cũng chuẩn bị nền tảng tài chính cho chu kỳ tăng trưởng mới. Doanh nghiệp đã nâng quy mô huy động vốn quốc tế lên 488 triệu USD, với sự tham gia của các định chế từ Trung Đông, châu Âu, Hàn Quốc, Ấn Độ và lần đầu có nhà đầu tư Trung Quốc.

Điều này giúp đa dạng hóa nguồn vốn cho công ty, đặc biệt là vốn dài hạn từ nước ngoài để chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.

Một điểm nhấn chiến lược là chuyển đổi AI trên toàn hệ thống.

“Tôi không kỳ vọng AI sẽ ngay lập tức cải thiện cost-income ratio, mà quan trọng hơn là thay đổi cách chúng ta quản trị và phát triển sản phẩm”, bà Hiền nói.

Theo đó, AI giúp: (1) Rút ngắn thời gian đưa sản phẩm ra thị trường; (2) tăng số lượng sản phẩm với cùng nguồn lực; (3) cá nhân hóa trải nghiệm đầu tư.

Đáng chú ý, TCBS gần như không tăng mạnh nhân sự trong nhiều năm song vẫn mở rộng sang nhiều mảng kinh doanh mới - một phần nhờ vào nền tảng công nghệ.