Tin tốt ra dồn dập, cổ phiếu vẫn nằm sàn: Chuyên gia chỉ ra nghịch lý khiến nhà đầu tư liên tục ‘bị đánh úp’

Tin “bom tấn” vẫn không cứu được giá cổ phiếu

Tại talkshow “Nghịch lý trên thị trường” ngày 18/3, ông Trịnh Thế Hoàn – Giám đốc Tư vấn Đầu tư CTCP Chứng khoán VPS, cho rằng: Bao nhiêu lần rồi chúng ta mua khi tin tốt được công bố nhưng cổ phiếu lại nằm sàn. Và cũng không ít lần bán ra vì tin xấu thì ngay hôm sau thị trường bật tăng.

Điều này không phải ngẫu nhiên. Theo vị chuyên gia, sai lầm phổ biến của nhà đầu tư cá nhân nằm ở việc phản ứng bị động với thông tin. Khi tin tức xuất hiện, phần lớn nhà đầu tư mới bắt đầu phân tích và hành động, trong khi dòng tiền lớn đã đi trước một bước.

Giám đốc VPS cho rằng, thông tin trên thị trường có thể chia thành hai nhóm chính:

-Thông tin vĩ mô: Chính sách thuế quan, lãi suất, hay căng thẳng địa chính trị. Đây là những yếu tố mà mọi chủ thể trên thị trường đều “bình đẳng”, và hoàn toàn có thể dự báo sớm nếu chủ động nghiên cứu.

-Thông tin nội bộ doanh nghiệp: Phụ thuộc vào mức độ minh bạch và hoạt động quan hệ nhà đầu tư (IR). Khi thông tin được công bố sớm và đầy đủ, thị trường sẽ ít bị “sốc”.

“Những sự kiện lớn tác động đến thị trường giai đoạn 2025–2026, như thuế quan hay căng thẳng Trung Đông, thực tế đều có dấu hiệu từ trước. Nếu chuẩn bị trước, nhà đầu tư sẽ không bị bất ngờ khi tin chính thức được công bố”, ông nhấn mạnh.

Một ví dụ điển hình được đưa ra là thương vụ đầu tư của tập đoàn tài chính Nhật Bản vào VPBank năm 2023. Cụ thể, đối tác ngoại chi khoảng 1,5 tỷ USD để sở hữu 15% cổ phần với mức giá 35.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn tới 75% so với thị giá trên sàn khi đó (khoảng 20.000 đồng/cổ phiếu). Tuy nhiên, trái với kỳ vọng, cổ phiếu không tăng mà còn diễn biến kém trong ngắn hạn.

“Đây là một ‘bom tấn’ thực sự, nhưng thị trường không phản ứng như kỳ vọng. Thậm chí sau đó cổ phiếu còn đi ngang và rung lắc mạnh”, ông Hoàn dẫn chứng.

Ngược lại, giai đoạn tháng 4/2025 khi tâm lý thị trường bi quan nhất vì lo ngại thuế quan, lại trở thành điểm khởi đầu cho một nhịp tăng mạnh. Sau đó, cổ phiếu VPBank tăng hơn 100%, vượt xa nhiều mã ngân hàng khác.

Doanh nghiệp tốt chưa chắc cổ phiếu tăng

Nghịch lý không dừng ở tin tức. Trên thị trường, không hiếm trường hợp doanh nghiệp tăng trưởng mạnh nhưng giá cổ phiếu “dậm chân tại chỗ”.

Đơn cử như Masan Group: Doanh thu tăng từ 8.000 tỷ lên 80.000 tỷ đồng trong hơn một thập kỷ, nhưng giá cổ phiếu năm 2025 vẫn quanh vùng đỉnh của năm 2011.

Theo Giám đốc VPS, nguyên nhân nằm ở động lực tăng trưởng và cấu trúc cổ đông. Với doanh nghiệp vốn hóa lớn, để giá cổ phiếu tăng mạnh, cần những cú hích đủ lớn, không chỉ là tăng trưởng doanh thu đơn thuần.

“Phân tích cơ bản là cần thiết, nhưng chưa đủ. Nhà đầu tư phải hiểu được lợi ích và hành động của nhóm cổ đông lớn”, ông nói.

Bài học cho nhà đầu tư cá nhân

Từ thực tế này, chuyên gia VPS cho rằng tin tức thường xuất hiện ở cuối một chu kỳ kỳ vọng, không phải điểm khởi đầu của xu hướng. Khi thông tin tốt được công bố rộng rãi, phần lớn kỳ vọng đã phản ánh vào giá trước đó. Ngược lại, khi thị trường chìm trong tin xấu và tâm lý bi quan, đó lại có thể là vùng tích lũy của dòng tiền lớn.

Một yếu tố quan trọng khác thường bị bỏ qua là “ý chí của dòng tiền lớn”, bao gồm các cổ đông chi phối và tổ chức đầu tư.

Đáng chú ý, xu hướng cổ đông lớn, đặc biệt là cổ đông ngoại thoái vốn - cổ phiếu lại tăng mạnh. Điều này đi ngược lại suy nghĩ phổ biến rằng thoái vốn là tín hiệu tiêu cực. Thực tế, đây có thể là quá trình tái cơ cấu sở hữu, tạo điều kiện cho dòng tiền mới tham gia và thiết lập xu hướng tăng.

Từ những phân tích trên, Giám đốc VPS đưa ra 3 nguyên tắc quan trọng:

Thứ nhất, chủ động đi trước thông tin, nghiên cứu vĩ mô và doanh nghiệp từ sớm, thay vì phản ứng khi tin đã ra. Thứ hai, không “đọc tin theo bề mặt”: cần hiểu kỳ vọng thị trường đã phản ánh đến đâu. Thứ ba, kiên nhẫn với thời gian: cổ phiếu tốt cần thời gian để phản ánh đúng giá trị.

“Những cổ phiếu có nền tảng tốt, nếu cho đủ thời gian, cuối cùng vẫn sẽ đi theo đúng phân tích ban đầu. Vấn đề là nhà đầu tư có đủ kiên nhẫn hay không”, ông Hoàn nhấn mạnh.