Trung Quốc sắp bước vào kỳ họp quan trọng, mục tiêu tăng trưởng và gói kích thích sẽ lộ diện?

Sự kiện gồm hai cuộc họp quan trọng: Hội nghị Hiệp thương Chính trị Nhân dân Trung Quốc bắt đầu trong ngày 4/3 và kỳ họp của Quốc hội Trung Quốc dự kiến khai mạc ngày 5/3.

Thủ tướng Li Qiang được cho là sẽ công bố một loạt mục tiêu kinh tế tại kỳ họp Quốc hội. Phần lớn các mục tiêu này đã được thống nhất từ cuộc họp lãnh đạo cấp cao diễn ra vào tháng 12 năm ngoái.

Trong kỳ họp năm nay, giới chức Trung Quốc cũng dự kiến công bố chi tiết Kế hoạch phát triển 5 năm lần thứ 15, chương trình phát triển dài hạn tiếp theo trong lịch sử hiện đại của nước này. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát những tín hiệu cho thấy Bắc Kinh dự định thúc đẩy tham vọng công nghệ nội địa như thế nào.

Những mục tiêu được công bố lần này được xem là bước đi áp chót hướng tới các mục tiêu phát triển của Trung Quốc vào năm 2035, trong đó trọng tâm là đạt được tự chủ công nghệ.

Các lãnh đạo cấp cao, bao gồm nhà ngoại giao hàng đầu Wang Yi cùng lãnh đạo các Bộ kinh tế và tài chính, thường tổ chức họp báo trong thời gian diễn ra Lưỡng hội. Sự kiện này thường kéo dài khoảng một tuần và dự kiến kết thúc vào ngày 11/3 năm nay.

Các nhà phân tích của Asia Society cho biết chiến dịch chống tham nhũng của Trung Quốc đã khiến số lượng đại biểu tham dự Lưỡng hội năm nay giảm xuống.

Các mục tiêu kinh tế được dự báo

Tăng trưởng GDP khoảng 4,5% – 5%

Nhiều chính quyền địa phương tại Trung Quốc đã hạ mục tiêu tăng trưởng cho năm 2026, cho thấy Bắc Kinh có thể làm điều tương tự với mục tiêu tăng trưởng toàn quốc.

Theo Asia Society, nếu mục tiêu tăng trưởng dưới 5% được công bố, đây sẽ là mức thấp nhất trong lịch sử, thấp hơn mục tiêu “khoảng 5%” được đặt ra trong ba năm gần đây. Trung Quốc từng không đặt mục tiêu tăng trưởng vào năm 2020 do ảnh hưởng của đại dịch.

Các nhà kinh tế tại Economist Intelligence Unit cho rằng việc đặt mục tiêu thấp hơn một chút sẽ giúp các nhà hoạch định chính sách có thêm dư địa để thúc đẩy cải cách cơ cấu và cải thiện chất lượng dữ liệu kinh tế. Tổ chức này dự báo tăng trưởng của Trung Quốc có thể đạt khoảng 4,6%.

Trong khi đó, các nhà phân tích của Morgan Stanley nhận định khả năng Bắc Kinh đặt mục tiêu tăng trưởng thấp hơn là khá nhỏ. Theo họ, trong những giai đoạn kinh tế khó khăn, Trung Quốc thường đưa ra khoảng mục tiêu tăng trưởng thay vì một con số cụ thể. Ngoài ra, năm 2026 cũng là năm đầu tiên của Kế hoạch 5 năm lần thứ 15, nên tăng trưởng mạnh hơn có thể giúp củng cố niềm tin thị trường.

Lạm phát khoảng 2%

Mục tiêu lạm phát tiêu dùng thường được xem là mức trần chứ không phải mục tiêu bắt buộc phải đạt được. Mức trần 2% sẽ tương đương năm ngoái — mức thấp nhất trong hơn hai thập kỷ và được xem là sự thừa nhận của Bắc Kinh về nhu cầu tiêu dùng nội địa còn yếu.

Trong cả năm 2025, lạm phát gần như đi ngang. Nếu loại trừ giá thực phẩm và năng lượng, chỉ số giá tiêu dùng chỉ tăng khoảng 0,7%, trong bối cảnh niềm tin của người tiêu dùng vẫn yếu.

Tháng trước, Cục Thống kê Quốc gia cho biết họ đã điều chỉnh cách tính chỉ số giá tiêu dùng, tăng tỷ trọng của lĩnh vực dịch vụ so với kỳ gốc năm 2020.

Thâm hụt ngân sách khoảng 4% GDP

Mức thâm hụt 4% có thể tương đương mục tiêu năm ngoái — thời điểm Chính phủ Trung Quốc hiếm hoi mở rộng chi tiêu công so với quy mô nền kinh tế.

Theo dữ liệu từ Wind Information, mức thâm hụt 4% được đặt ra cho năm 2025 là cao nhất kể từ năm 2010. Trước đó, mức cao nhất từng ghi nhận là 3,6% vào năm 2020.

Những thách thức sâu rộng

Các thông báo chính sách của Trung Quốc sẽ được giới đầu tư theo dõi kỹ nhằm tìm kiếm thông tin về các biện pháp kích thích tiêu dùng, chẳng hạn mở rộng chương trình trợ cấp đổi mới hàng hóa, cũng như khả năng hỗ trợ thêm cho thị trường bất động sản đang gặp khó khăn.

Kỳ họp Lưỡng hội cũng có thể làm rõ cách Bắc Kinh đánh giá tác động từ căng thẳng thương mại với Mỹ và cuộc xung đột đang leo thang tại Trung Đông.

Dù vậy, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới vẫn đối mặt nhiều thách thức nội tại.

Ông Logan Wright, đối tác tại công ty nghiên cứu có trụ sở tại Mỹ Rhodium Group, nhận định rằng đang tồn tại khoảng cách ngày càng lớn giữa các mục tiêu kinh tế mà Bắc Kinh đặt ra và khả năng thực tế của các công cụ chính sách trong việc kích thích nhu cầu trong nước.

Theo ông Wright, hệ thống tài chính Trung Quốc hiện đang cấp tín dụng mạnh cho các chính quyền địa phương và doanh nghiệp nhà nước kém hiệu quả nhằm tránh nguy cơ sụp đổ, trong khi phần lớn chi tiêu tài khóa cũng được triển khai thông qua chính các tổ chức này.

“Hệ quả là hiệu quả đầu tư và hoạt động kinh tế tạo ra từ cùng một lượng tín dụng hoặc chi tiêu ngân sách đang giảm dần, trong khi đầu tư của khu vực tư nhân vẫn yếu”, ông cho biết.

Tham khảo CNBC