TS Phạm Xuân Hoè: Vàng chưa dừng ở mốc 5.600 USD/ounce mà còn nhiều 'cú sốc', kịch bản đi ngang như 2013 khó lặp lại

Sau chuỗi ngày rung lắc dữ dội, thị trường vàng không còn đơn thuần là câu chuyện tăng – giảm giá, mà phản ánh một vấn đề sâu xa hơn: Niềm tin vào sức mua của tiền pháp định đang bị thử thách. Khi một tài sản vốn được xem là “trú ẩn an toàn” có thể biến động hàng chục triệu đồng mỗi lượng chỉ trong vài ngày – điều trước đây phải mất nhiều năm, thị trường đang phát đi tín hiệu về mức độ bất định ngày càng lớn.

Chia sẻ tại talkshow về cơn sốt vàng toàn cầu, TS Phạm Xuân Hoè – nguyên Phó Viện trưởng Viện Chiến lược Ngân hàng, nhận định nhiều dự báo dài hạn cho thấy vàng “không chỉ dừng ở mốc 5.600 USD/ounce mà còn có thể cao hơn”, đồng thời nhấn mạnh tính bất định của năm 2026 vẫn rất lớn. Theo ông, kịch bản giảm sâu rồi đi ngang kéo dài như năm 2013 sẽ “rất khó lặp lại” trong bối cảnh hiện nay.

Giá cao đi kèm biến động lớn

Trên thị trường quốc tế, không ít tổ chức đã nâng dự báo vàng lên 6.000–6.500 USD/ounce, thậm chí xuất hiện những kịch bản cực đoan 10.000 USD/ounce. Nếu mức 6.500 USD thành hiện thực, giá vàng trong nước có thể tiến sát vùng 200–220 triệu đồng/lượng.

Tuy nhiên, TS Phạm Xuân Hoè lưu ý, giá càng tăng nhanh, rủi ro càng lớn. Một phần dòng tiền đầu cơ đang có xu hướng dịch chuyển khỏi các tài sản biến động mạnh như tiền số để tìm đến vàng. Nhưng dòng tiền “nóng” có thể vào nhanh và rút ra cũng nhanh không kém, tạo ra những cú đảo chiều bất ngờ.

Thực tế trong nước đã cho thấy mức giảm 12 triệu đồng/lượng chỉ trong hai tuần. Người mua ở vùng đỉnh 191 triệu đồng/lượng hiện đang chịu áp lực lớn, đặc biệt nếu sử dụng đòn bẩy tài chính. Vàng không tạo ra dòng tiền, không có cổ tức hay lãi suất. Khi giá giảm, nhà đầu tư chỉ còn lại giá vốn và khoản nợ.

“Mũ vàng” và hiệu ứng FOMO trước vía Thần Tài

Cận ngày vía Thần Tài, tâm lý mua vàng cầu may lại trỗi dậy. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cảnh báo hiện tượng “mũ vàng” – giá bị đẩy lên cao do nhu cầu đột biến rồi nhanh chóng hạ nhiệt sau khi cao điểm qua đi.

Ông Nguyễn Quang Huy – CEO Khoa Tài chính Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi, cho rằng cầu tăng mạnh trong ngắn hạn tạo điều kiện cho đầu cơ đẩy giá, sau đó bán ra khi nhu cầu suy giảm, khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ chịu thiệt. Chênh lệch giá mua – bán trong dịp này thường bị kéo giãn, có thể lên tới vài triệu đồng mỗi lượng, khiến người mua lỗ ngay khi vừa giao dịch.

Chuyên gia kinh tế TS Nguyễn Trí Hiếu cũng dự báo giá vàng thế giới còn dư địa tăng do nhu cầu trú ẩn trước các căng thẳng thương mại giữa Mỹ với Trung Quốc, Canada và Mexico. Tuy nhiên, ông lưu ý Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có thể can thiệp để kìm hãm giá vàng miếng trong nước, làm thay đổi xu hướng ngắn hạn.

Chuyên gia tài chính Phan Dũng Khánh nhận định, trong nhiều năm, người nắm giữ vàng chỉ có lãi khi giữ trung – dài hạn. Lướt sóng ngắn hạn trong bối cảnh biên độ lớn và chênh lệch mua – bán cao tiềm ẩn rủi ro đáng kể.

Những ngày trước vía Thần Tài, cảnh xếp hàng mua vàng vẫn lặp lại dù giá trong nước cao hơn thế giới hàng chục triệu đồng mỗi lượng. Nhưng thị trường tài chính không vận hành bằng nghi lễ hay kỳ vọng tập thể, mà theo cung – cầu và dòng tiền.

Nếu lực mua thực sự mạnh, giá đã không trượt khỏi mốc 190 triệu đồng/lượng trước cao điểm. Khi kỳ vọng bị đẩy lên quá sớm, nhịp điều chỉnh có thể đến trước cả ngày lễ. Và nếu “cú bật” được chờ đợi không xảy ra, cú sốc tâm lý có thể lan nhanh hơn đà tăng trước đó.

TS Phạm Xuân Hoè nhấn mạnh, điều quan trọng không phải là cố đoán đỉnh – đáy từng ngày, mà là nhìn vàng trong vai trò phòng thủ, bảo toàn sức mua. Lướt sóng trong giai đoạn biến động cao đòi hỏi kinh nghiệm và kỷ luật quản trị rủi ro nghiêm ngặt.