TVS Research: VN-Index chưa đủ điều kiện để bước vào một xu hướng tăng mạnh mới

Kết phiên 15/4, VN-Index tăng 1,41% lên 1.800,65 điểm, đánh dấu phiên tăng thứ 4 liên tiếp. Đáng chú ý, trong vòng một tuần trở lại đây, chỉ số đã bứt phá hơn 123 điểm (+7,1%), đi kèm với sự cải thiện về thanh khoản.

Theo Chứng khoán Thiên Việt (TVS), diễn biến tích cực của VN-Index được củng cố bởi thông tin FTSE Russell chính thức xác nhận nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ Thị trường Cận biên lên Thị trường Mới nổi Thứ cấp trong ngày 8/4, với hiệu lực từ ngày 21/9/2026.

Đáng chú ý, cùng ngày, Mỹ và Iran đã đạt được thỏa thuận ngừng bắn tạm thời kéo dài 2 tuần, qua đó góp phần khiến giá dầu thế giới giảm mạnh.

Trong nửa cuối tháng 4, TVS cho rằng VN-Index sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi các yếu tố tích cực nêu trên. Bên cạnh đó, mùa công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 với triển vọng khả quan ở nhiều nhóm ngành chủ chốt cũng sẽ góp phần nâng đỡ chỉ số trong nửa cuối tháng.

Tuy nhiên, TVS lưu ý một số yếu tố bất lợi từ bối cảnh vĩ mô toàn cầu và trong nước có thể hạn chế đà hồi phục của thị trường. Trên thế giới, căng thẳng tại Trung Đông vẫn tiềm ẩn nguy cơ leo thang khi các bên liên quan như Iran, Mỹ và Israel liên tục cáo buộc nhau vi phạm thỏa thuận ngừng bắn và tiếp tục các hoạt động quân sự. Điều này kéo theo rủi ro giá dầu có thể tăng trở lại sau nhịp điều chỉnh mạnh trước đó.

Ở trong nước, tình trạng thiếu hụt thanh khoản trong hệ thống ngân hàng vẫn chưa được cải thiện, thể hiện qua việc các ngân hàng thương mại liên tục tăng lãi suất huy động gần đây, qua đó làm giảm dòng tiền vào thị trường chứng khoán. Bên cạnh đó, tỷ giá USD/VND tiếp tục tăng dưới tác động của các yếu tố vĩ mô toàn cầu, khiến khối ngoại gia tăng bán ròng và góp phần làm suy giảm thanh khoản trong ngắn hạn.

Ngoài ra, TVS cũng cho rằng rủi ro lạm phát gia tăng trong năm 2026 có thể buộc Ngân hàng Nhà nước phải can thiệp thông qua công cụ lãi suất, dù khả năng này chưa cao trong ngắn hạn.

Xét trong bức tranh tổng thể, VN-Index vẫn đang trong nhịp điều chỉnh kéo dài từ đầu năm 2026, sau khi thiết lập đỉnh quanh 1.900 điểm. Do đó, TVS nhận định thị trường chưa đủ điều kiện để bước vào một xu hướng tăng mạnh mới.

Kết hợp với phân tích kỹ thuật, TVS dự báo VN-Index có thể dao động trong vùng 1.680–1.800 điểm trong phần còn lại của tháng 4. Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ để thực hiện các giao dịch ngắn hạn, đặc biệt với những cổ phiếu nằm trong danh mục khuyến nghị của công ty.