Vàng - bạc không còn là 'nơi trú ẩn', thị trường kim loại quý bước vào kỷ nguyên biến động cao

Trong báo cáo cập nhật mới nhất, Heraeus nhận định vàng đang rời xa vai trò phòng thủ truyền thống để mang đặc tính đầu cơ rõ nét hơn. Theo các nhà phân tích, đợt điều chỉnh giá gần đây không phải diễn biến bất ngờ, mà là hệ quả tất yếu đã được hình thành ngay trong giai đoạn tăng nóng trước đó.

“Với một tài sản thường được xem là ít biến động, đà tăng vừa qua là bất thường. Giá vàng đã tăng gấp 5 lần trong 10 năm, trong khi chỉ số USD gần như quay lại mức của năm 2015”, báo cáo nhận định.

Mức điều chỉnh mạnh đã kéo theo làn sóng tất toán các vị thế sử dụng đòn bẩy, kích hoạt hàng loạt lệnh cắt lỗ trong bối cảnh yêu cầu ký quỹ liên tục bị siết chặt. Heraeus cho biết các sàn giao dịch vẫn đang tiếp tục nâng mức ký quỹ đối với hợp đồng tương lai, qua đó làm gia tăng áp lực lên các vị thế ngắn hạn.

Dữ liệu từ báo cáo Xu hướng nhu cầu vàng quý IV/2025 của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy bức tranh nhu cầu vẫn rất mạnh. Tổng nhu cầu vàng toàn cầu lần đầu vượt mốc 5.000 tấn trong năm vừa qua, chủ yếu nhờ dòng tiền đầu tư tăng vọt, đủ để bù đắp cho sự suy yếu của nhu cầu trang sức và công nghiệp.

Trong đó, các ngân hàng trung ương mua ròng 863 tấn vàng, giảm 21% so với mức kỷ lục 1.092 tấn của năm 2024 nhưng vẫn cao hơn mọi năm trước 2022. Riêng quý IV/2025, nhu cầu vàng đạt kỷ lục 1.345 tấn, với đầu tư tiếp tục là động lực chính.

Tuy vậy, Heraeus cảnh báo nhà đầu tư cần chuẩn bị tâm lý cho những đợt biến động mạnh hơn trong thời gian tới. Tuần trước, giá vàng phục hồi nhanh và vượt trội so với các kim loại quý khác, lấy lại hơn 50% mức giảm trước đó, song đà hồi phục đã yếu dần về cuối tuần.

“Nhiều khả năng thị trường sẽ cần hàng tháng, chứ không phải vài tuần, để hấp thụ và điều chỉnh lại trạng thái hưng phấn quá mức đã đẩy giá vàng tăng quá nhanh và quá xa”, báo cáo nêu rõ. Vùng hỗ trợ quan trọng hiện nằm quanh 4.400 USD/ounce và hoàn toàn có thể bị kiểm định lại.

Dù vậy, trong phiên đầu tuần, giá vàng một lần nữa vượt 5.000 USD/ounce và thử thách vùng kháng cự ngắn hạn quanh 5.045 USD/ounce. Giá giao ngay chốt phiên gần nhất ở 5.036,84 USD/ounce, tăng 1,45%.

Với bạc, Heraeus đánh giá kim loại này thậm chí còn “nhạy cảm” hơn với biến động. Sau cú bán tháo mạnh ngày 30/01, giá phục hồi ngắn ngủi rồi nhanh chóng đảo chiều giữa tuần.

Nhà đầu tư cá nhân tranh thủ mua khi giá giảm đã đẩy dòng tiền lớn vào các quỹ ETF bạc. Chỉ riêng ngày 03/02, gần 32.000.000 ounce bạc được bổ sung, nâng tổng lượng nắm giữ lên khoảng 850.000.000 ounce.

Heraeus cũng lưu ý hoạt động giao dịch tại Trung Quốc có thể là yếu tố khiến giá bạc giảm mạnh trong ngày 5/2. Theo phân tích, đây nhiều khả năng là các lệnh bán ra khi giá hồi phục nhằm cắt lỗ hoặc chốt lời nhanh. Cả Sàn giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải lẫn Sàn giao dịch Vàng Thượng Hải đều đã nâng yêu cầu ký quỹ trong giai đoạn này, góp phần khuếch đại biến động.

“Tỷ lệ vàng/bạc đã tăng vọt lên mức 64 sau khi bạc giảm mạnh hơn vàng. Tương tự giai đoạn tăng giá trước đó khi bạc vượt trội, kim loại này hiện cũng đang điều chỉnh nhanh hơn trong pha giảm”, Heraeus nhận định.

Trong phiên giao dịch đầu giờ tại Bắc Mỹ, bạc hồi phục theo đà vàng, quay lại trên 80 USD/ounce. Giá giao ngay chốt phiên gần nhất ở 82,018 USD/ounce, tăng 5,2% trong ngày.

Theo Kitco