Vietcap: PC1 có thể lãi 1.200 tỷ đồng năm 2026

CTCP Chứng khoán Vietcap (VCI) sau buổi làm việc với CTCP Tập đoàn PC1 (mã PC1) dự phóng lợi nhuận sau thuế công ty mẹ PC1 năm 2026 đạt khoảng 1.200 tỷ đồng, tăng 12% so với năm 2025. Đây là mức tăng trưởng vừa phải, phản ánh sự phân hóa giữa các mảng kinh doanh.

Động lực chính đến từ khu công nghiệp và bất động sản. Trong đó, Western Pacific (công ty liên kết) dự kiến đóng góp khoảng 740 tỷ đồng lợi nhuận, chủ yếu nhờ tiến độ bàn giao tại KCN Yên Phong 2A. Bên cạnh đó, KCN Nomura 2 và khoản lãi thoái vốn dự án CT2 (ước khoảng 100 tỷ đồng) cũng hỗ trợ kết quả chung.

Ngược lại, mảng xây lắp điện có dấu hiệu chững lại. PC1 đặt kế hoạch doanh thu khoảng 6.500 tỷ đồng (giảm 3%), thấp hơn đáng kể so với dự báo trước đó của Vietcap (7.600 tỷ đồng). Điều này kéo theo rủi ro điều chỉnh cả doanh thu lẫn biên lợi nhuận gộp (ước 10,2%), trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng và tiến độ dự án chưa thực sự rõ ràng.

PC1 dự kiến giá trị hợp đồng ký mới trong năm 2026 đạt khoảng 7.000 tỷ đồng, trong đó khoảng 57% đến từ khách hàng tư nhân

Ở mảng phát điện, rủi ro lớn đến từ yếu tố thời tiết. Nếu El Nino quay trở lại trong nửa cuối năm, sản lượng và lợi nhuận thủy điện có thể chịu áp lực. Tuy nhiên, PC1 đang mở rộng sang điện gió ngoài khơi với vai trò tổng thầu EPC và góp vốn thiểu số, qua đó tạo dư địa tăng trưởng dài hạn.

Về chiến lược vốn, doanh nghiệp cân nhắc phát hành quyền mua để huy động nguồn lực cho hoạt động M&A trong lĩnh vực năng lượng (thủy điện, điện gió, điện mặt trời), đồng thời đầu tư các dự án khu công nghiệp và bất động sản.

Trong trung và dài hạn, PC1 kỳ vọng mở rộng quỹ đất khu công nghiệp với kế hoạch xin chấp thuận dự án tại Vũng Tàu trong năm 2026 và Hải Phòng vào năm 2027. Đây được xem là trụ cột tăng trưởng mới, bên cạnh mảng năng lượng truyền thống.