Vietcombank được dự báo lãi khoảng 35.761 tỷ đồng năm 2025

Chứng khoán Kafi mới đây đã đưa ra dự báo cập nhật giai đoạn 2025-2026 cho thấy Vietcombank tiếp tục duy trì quỹ đạo tăng trưởng ổn định, với động lực đến từ tín dụng, thu nhập ngoài lãi và chất lượng tài sản được cải thiện, trong bối cảnh chính sách tiền tệ được điều hành theo hướng hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Tăng trưởng tín dụng duy trì tích cực

Theo dự phóng của Kafi, tăng trưởng tín dụng của Vietcombank năm 2025 đạt khoảng 16,5%, cao hơn mức 13,9% của năm 2024. Sang năm 2026, tốc độ tăng trưởng tín dụng được dự báo ở mức 14,5%.

Động lực tăng trưởng đến từ việc Ngân hàng Nhà nước thực hiện chính sách tiền tệ theo hướng nới lỏng, hỗ trợ phục hồi và phát triển nền kinh tế. Bên cạnh đó, dư địa tăng trưởng tín dụng của Vietcombank vẫn còn nhờ nền tảng khách hàng chất lượng cao, bao gồm doanh nghiệp lớn và khối FDI, cùng lợi thế trong việc cung cấp các gói tín dụng trọng điểm theo định hướng quốc gia. Mảng cho vay bán lẻ, đặc biệt là cho vay mua nhà, được kỳ vọng mở rộng trở lại khi thị trường bất động sản từng bước phục hồi.

Biên lãi thuần có dấu hiệu cải thiện từ năm 2026

Biên lãi thuần (NIM) của Vietcombank được dự báo chịu áp lực trong năm 2025, giảm xuống khoảng 2,6% so với mức 2,91% năm 2024, tương ứng mức giảm 31 điểm cơ bản. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc gia tăng tín dụng dài hạn có lãi suất thấp hơn và áp lực cạnh tranh huy động vốn.

Tuy nhiên, sang năm 2026, NIM được kỳ vọng phục hồi nhẹ lên khoảng 2,7%, tăng 10 điểm cơ bản. Sự cải thiện này đến từ chất lượng tài sản sinh lãi tốt hơn, khả năng mở rộng tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung - dài hạn, cùng lợi thế trong thu hút nguồn vốn bền vững với chi phí thấp, qua đó hỗ trợ mặt bằng NIM.

Thu nhập hoạt động tiếp tục tăng trưởng

Thu nhập lãi thuần năm 2025 được dự phóng đạt khoảng 57.446 tỷ đồng, tăng 3,7% so với năm 2024. Đến năm 2026, con số này dự kiến tăng mạnh lên 67.105 tỷ đồng, tương ứng mức tăng khoảng 17%.

Song song đó, thu nhập ngoài lãi được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng tích cực. Năm 2025, thu nhập ngoài lãi ước đạt 16.361 tỷ đồng, tăng 24,2% so với năm trước. Sang năm 2026, khoản mục này dự báo đạt khoảng 19.074 tỷ đồng, tăng thêm 17%. Động lực chính đến từ hoạt động kinh doanh ngoại hối, vị thế dẫn đầu trong tài trợ thương mại, cũng như sự gia tăng doanh thu từ xử lý tài sản bảo đảm.

Chi phí và dự phòng rủi ro gia tăng

Chi phí hoạt động năm 2025 được dự báo ở mức 24.430 tỷ đồng, tăng 6,1% so với năm 2024. Năm 2026, chi phí hoạt động tiếp tục tăng lên khoảng 27.832 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 14%.

Đáng chú ý, chi phí dự phòng rủi ro tín dụng được dự báo tăng mạnh trong cả hai năm. Năm 2025, chi phí dự phòng ước đạt 4.855 tỷ đồng, tăng 46,5% so với năm trước; sang năm 2026, con số này có thể lên tới 7.955 tỷ đồng, tăng thêm 64%. Việc gia tăng trích lập dự phòng phản ánh định hướng thận trọng trong quản trị rủi ro và củng cố bộ đệm an toàn của ngân hàng.

Lợi nhuận sau thuế duy trì đà tăng

Với các giả định trên, lợi nhuận sau thuế của Vietcombank năm 2025 được dự báo đạt khoảng 35.761 tỷ đồng, tăng 5,6% so với năm 2024. Đến năm 2026, lợi nhuận sau thuế tiếp tục tăng lên khoảng 40.457 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 13%.

Chất lượng tài sản cải thiện, nợ xấu tiếp tục giảm

Tỷ lệ nợ xấu của Vietcombank được dự báo giảm từ 0,96% năm 2024 xuống 0,83% năm 2025 và tiếp tục cải thiện còn khoảng 0,75% vào năm 2026. Chất lượng tài sản được hỗ trợ bởi danh mục khách hàng an toàn, khả năng trả nợ cải thiện khi kinh tế tăng trưởng, cùng chính sách cho vay thận trọng và hệ thống quản trị rủi ro hiệu quả.

Bên cạnh đó, việc triển khai Nghị quyết 42 về xử lý nợ xấu và tài sản bảo đảm trong Luật Các tổ chức tín dụng sửa đổi được kỳ vọng giúp ngân hàng đẩy nhanh tiến độ xử lý tài sản đảm bảo. Vietcombank cũng được đánh giá là một trong những ngân hàng tiên phong trong áp dụng Basel III vào quản trị rủi ro, tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng bền vững.

Tỷ lệ bao phủ nợ xấu duy trì ở mức cao

Tỷ lệ bao phủ nợ xấu được dự báo giảm dần nhưng vẫn duy trì ở mức cao. Cụ thể, chỉ tiêu này dự kiến đạt khoảng 205,3% năm 2025 và 201,2% năm 2026, so với mức 223,3% của năm 2024. Mức bao phủ cao tiếp tục phản ánh năng lực dự phòng mạnh và mức độ an toàn tài chính của Vietcombank trong trung hạn.