Vinaconex (VCG) đang kinh doanh ra sao?

Phiên giao dịch ngày 26/1/2026, cổ phiếu VCG của Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng (Vinaconex) bất ngờ giảm sàn với hơn 24,72 triệu đơn vị trao tay. Đây là khối lượng đột biến so với những phiên thanh khoản 5-7 triệu cổ phiếu khớp lệnh trước đó.

Cuối phiên, nhà đầu tư còn chất bán sàn gần 17 triệu cổ phiếu, khiến VCG trở thành cổ phiếu đáng chú ý nhất hôm nay. Kết phiên, VCG đóng cửa ở mức 21.250 đồng/cổ phiếu, đưa vốn hoá doanh nghiệp về mức 13.737 tỷ đồng.

Cùng đi tìm nguyên nhân VCG giảm sàn với lượng cổ phiếu bán chất hàng chục triệu do đâu?

Vinaconex tiền thân là Công ty Dịch vụ và Xây dựng nước ngoài, được thành lập để quản lý cán bộ, công nhân ngành xây dựng Việt Nam làm việc tại nước ngoài. Đến năm 1991 chuyển đổi mô hình thành Tổng Công ty Xuất nhập khẩu và xây dựng Việt Nam, hoạt động trong lĩnh vực xây dựng và xuất khẩu lao động.

Năm 2006 công ty được cổ phần hoá, chính thức chuyển sang hoạt động theo hình thức công ty cổ phần, tổ chức theo mô hình công ty mẹ - công ty con và đưa cổ phiếu lên niêm yết vào năm 2008.

Năm 2018, Nhà nước thoái vốn, Vinaconex chính thức hoạt động theo mô hình công ty đại chúng không có vốn Nhà nước.

Mới đây, Vinaconex gây bất ngờ khi thực hiện thương vụ M&A nghìn tỷ. Cụ thể, ngày 04/12/2025, HĐQT Vinaconex phê duyệt phương án mua lại 98,16% vốn điều lệ của Tổng công ty Đầu tư nước và Môi trường Việt Nam – CTCP (Viwaseen, mã VIW).

Trước đó, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội công bố kết quả đấu giá 56,95 triệu cổ phần Viwaseen do SCIC sở hữu, với giá trúng đúng bằng giá khởi điểm 1.231 tỷ đồng. Phiên đấu giá chỉ có 2 nhà đầu tư tham gia, trong đó nhà đầu tư tổ chức trúng toàn bộ lô cổ phần.

Sau thương vụ, Vinaconex chính thức nắm quyền kiểm soát Viwaseen và bổ nhiệm bà Nguyễn Thị Quỳnh Trang – Phó Tổng Giám đốc Vinaconex – giữ chức Tổng Giám đốc Viwaseen, thay ông Ngô Văn Dũng.

Thực hiện thương vụ M&A nghìn tỷ, Vinaconex 'có vốn' là kết quả kinh doanh khả quan từ thương vụ bán vốn tại một dự án đình đám: Cát Bà Amatina.

Cụ thể, về kết quả kinh doanh, 9 tháng đầu năm 2025 Vinaconex gây bất ngờ khi báo lãi kỷ lục 3.783 tỷ đồng trên nền doanh thu hơn 11.400 tỷ đồng.

Trong đó, riêng quý III/2025, doanh thu thuần đạt 4.429 tỷ đồng, tăng 65% so với cùng kỳ; lợi nhuận gộp đạt 611 tỷ đồng, tăng 56%. Điểm nhấn lớn nhất đến từ doanh thu tài chính tăng đột biến lên 3.186 tỷ đồng, gấp gần 80 lần cùng kỳ, chủ yếu nhờ hoàn tất thoái vốn tại dự án Cát Bà Amatina.

Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế quý III đạt 3.304 tỷ đồng, tăng hơn 2.100%, mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của Vinaconex.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận 11.412 tỷ đồng doanh thu và 3.782 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng gần 400% so với cùng kỳ.

So với kế hoạch năm (15.500 tỷ đồng doanh thu, 1.200 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế), Vinaconex đã hoàn thành 73% mục tiêu doanh thu và vượt hơn 3 lần kế hoạch lợi nhuận chỉ sau 3 quý.

Tổng tài sản Công ty cũng tăng nhanh chóng từ năm 2021, đạt xấp xỉ 31.000 tỷ đồng, và lên mức 32.000 tỷ đồng vào năm 2022 trước khi giảm về mức 29.200 tỷ đồng như hiện nay.

Tài sản tăng cũng kéo theo nợ phải trả tăng mạnh, có thời điểm chiếm trên 75% tổng tài sản.

Tại ngày 30/9/2025, nợ phải trả hơn 18.300 tỷ đồng, chiếm 62% tổng tài sản công ty.

Trong tổng nợ phải trả, có 2.740 tỷ đồng vay nợ thuê tài chính ngắn hạn và 2.393 tỷ đồng vay nợ thuê tài chính dài hạn.

Khoản lãi lớn năm 2025 của Vinaconex đến từ việc thoái vốn tại dự án Cát Bà Amatina. Dự án do CTCP Đầu tư và Phát triển du lịch Vinaconex (Vinaconex ITC) làm chủ đầu tư.

Về Vinaconex ITC, công ty thành lập tháng 3/2008. Tháng 12/2020 công ty bất ngờ tăng vốn điều lệ khủng từ 360 tỷ đồng lên 1.800 tỷ đồng và tăng tiếp lên 2.100 tỷ đồng vào tháng 8/2021.

Dự án có quy mô 172,37ha, tổng mức đầu tư hơn 10.941 tỷ đồng. Dự án dự kiến hoàn thành giai đoạn 1 trong năm 2023 và toàn bộ dự án trong năm 2025.

Vào cuối tháng 6/2025, Vinaconex đã quyết định chuyển nhượng toàn bộ 107,1 triệu cổ phần (51% vốn điều lệ) tại Vinaconex ITC với giá bán 48.000 đồng/cổ phần, thu về hơn 5.140 tỷ đồng. Với việc 'trao tay' số cổ phần này, Vinaconex đã chính thức rút lui khỏi dự án Cát bà Amatina.

Liên quan dự án, trước đó tháng 12/2021, UBND TP Hải Phòng có quyết định điều chỉnh, bổ sung các quyết định trước đó của UBND thành phố. Các quyết định này liên quan việc giao đất và cho phép Vinaconex thuê đất và chuyển hình thức thuê đất từ hàng năm sang một lần để thực hiện dự án khu đô thị du lịch Cái Giá, Cát Bà.