VNDirect (VND) báo lãi hơn 2.500 tỷ đồng, tạm lỗ khoản đầu tư vào HSG và REE

Chứng khoán VNDirect (HoSE: VND) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với doanh thu hoạt động đạt hơn 1.420 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ lãi các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) với 589 tỷ đồng, tiếp tục đóng vai trò trụ cột trong cơ cấu doanh thu của công ty.

Bên cạnh đó, hoạt động cho vay margin tiếp tục là điểm sáng trong bức tranh kết quả kinh doanh khi ghi nhận 407 tỷ đồng doanh thu, tăng 25% so với cùng kỳ. Mảng môi giới cũng có nhiều khởi sắc, với doanh thu đạt hơn 230 tỷ đồng, tăng mạnh 62%.

Ở chiều ngược lại, các nghiệp vụ như bảo lãnh phát hành, đại lý phát hành chứng khoán và lưu ký chứng khoán ghi nhận sự sụt giảm so với cùng kỳ, song mức đóng góp không lớn.

Sau khi trừ các khoản chi phí, VNDirect ghi nhận lợi nhuận trước thuế gần 376 tỷ đồng, tăng 36% so với quý IV/2024. Tuy nhiên, so với quý liền trước, lợi nhuận chỉ đạt hơn 1/3 mức thực hiện, trong bối cảnh thị trường biến động mạnh và thanh khoản suy giảm trong quý cuối năm.

Lũy kế cả năm 2025, công ty ghi nhận 2.508 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 20% so với năm trước và vượt 9% kế hoạch đã đề ra.

Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản của VNDirect đạt hơn 51.600 tỷ đồng, tăng 16% so với đầu năm. Trong cơ cấu tài sản, các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) chiếm tỷ trọng lớn nhất, với giá gốc hơn 22.500 tỷ đồng, gần như ở trạng thái hòa vốn. Danh mục này chủ yếu bao gồm trái phiếu với giá trị hơn 14.500 tỷ đồng, theo sau là chứng chỉ tiền gửi trị giá khoảng 5.800 tỷ đồng.

Ngoài ra, VNDirect còn đầu tư hơn 960 tỷ đồng vào cổ phiếu và chứng chỉ quỹ niêm yết. Trong đó, khoản đầu tư vào HSG có giá gốc 554 tỷ đồng và hiện đang tạm lỗ gần 20%. Khoản đầu tư vào REE ghi nhận mức lỗ tạm khoảng 8%, trong khi MWG là điểm sáng khi đang mang lại mức lãi hơn 14%.

Về hoạt động cho vay ký quỹ, dư nợ margin của VNDirect đạt hơn 13.600 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2025, tăng 35% so với đầu năm. Tuy nhiên, quy mô dư nợ này vẫn có phần khiêm tốn so với nhiều công ty chứng khoán khác trong bối cảnh hàng loạt đơn vị trên thị trường liên tục tăng vốn mạnh mẽ trong năm qua, như TCBS, SSI, VPBankS, HSC, VIX, VPS hay Mirae Asset.