VNDirect (VND) tụt hạng, đánh mất 1,5% thị phần môi giới sau 3 quý

Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE) vừa công bố thị phần môi giới quý I/2026. Đáng chú ý, VNDirect (VND) tiếp tục xếp thứ 7 với 4,78% thị phần, tăng nhẹ 0,1 điểm phần trăm so với cuối năm 2025.

Tuy nhiên, nếu so với mức 6,36% đạt được trong quý II/2025, VNDirect đã tụt 1 bậc và đánh mất khoảng 1,5% thị phần vào tay các đối thủ.

Trước đó, giai đoạn 2021 - 2022, khi thị trường chứng khoán Việt Nam bùng nổ và VN-Index tiệm cận mốc 1.500 điểm, VNDirect từng nằm trong nhóm “ông lớn” Top 3, chỉ đứng sau VPS và SSI, với thị phần thường xuyên duy trì trên 8%.

Tuy nhiên, từ năm 2023, cuộc cạnh tranh trong ngành môi giới trở nên gay gắt khi hàng loạt công ty chứng khoán triển khai chính sách miễn phí giao dịch. TCBS là ví dụ điển hình cho sự bứt phá, khi thị phần tăng từ khoảng 4% lên hơn 8,8%. Cùng thời điểm, Chứng khoán HSC và Vietcap cũng vươn lên mạnh mẽ, trong khi VNDirect lại cho thấy xu hướng suy giảm rõ rệt.

Một trong những nguyên nhân chính khiến VNDirect thu hẹp thị phần đến từ việc không tham gia mạnh vào “cuộc đua phí” như miễn phí giao dịch, giảm lãi vay hay tăng hoa hồng môi giới. Trong khi nhiều đối thủ đẩy mạnh các chính sách ưu đãi để thu hút nhà đầu tư, VNDirect vẫn giữ quan điểm thận trọng.

Tại ĐHĐCĐ năm 2025, lãnh đạo công ty khẳng định: “VNDirect không theo đuổi thị phần bằng mọi giá như miễn phí giao dịch hay giảm lãi vay, vì điều đó có thể ảnh hưởng đến lợi ích cổ đông và không tạo ra giá trị bền vững”.

Dù vậy, sự “kiên định” này phần nào khiến công ty đánh mất nhóm khách hàng cá nhân - đối tượng nhạy cảm với chi phí giao dịch và lãi vay, kéo theo nguồn thu môi giới suy giảm. Từ mức 400 - 500 tỷ đồng mỗi năm trong giai đoạn cao điểm 2022, doanh thu môi giới hiện chỉ còn quanh 200 tỷ đồng mỗi quý.

Bên cạnh yếu tố chi phí, VNDirect cũng chưa tạo được khác biệt rõ rệt về nền tảng giao dịch, đội ngũ môi giới khiến một bộ phận nhà đầu tư chuyển sang các công ty có công nghệ và hệ sinh thái hỗ trợ tốt hơn.

Trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng khốc liệt, công ty đã lên kế hoạch tăng vốn điều lệ lên gần 20.000 tỷ đồng thông qua phương án phát hành tối đa hơn 477,3 triệu cổ phiếu nhằm củng cố năng lực tài chính. Tuy nhiên, kế hoạch này hiện vẫn chưa được triển khai.