VNG lỗ hơn 5.400 tỷ đồng sau 5 năm, duy trì chế độ cực cao cho 3.300 nhân sự

CTCP Tập đoàn VNG (UPCoM: VNZ) công bố báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 với doanh thu thuần đạt 10.894 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ. Trong đó, mảng dịch vụ trò chơi trực tuyến đóng góp lớn nhất với 6.937 tỷ đồng, chiếm 64% và tăng trưởng 8%; tiếp đến là dịch vụ giá trị gia tăng đạt 1.694 tỷ đồng và công nghệ tài chính đạt 1.110 tỷ đồng…

Lãi gộp đạt 4.005 tỷ đồng. Tuy nhiên, sau khi trừ các chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp… công ty báo lỗ sau thuế 326 tỷ đồng. VNG đã trải qua 5 năm thua lỗ liên tiếp kể từ năm 2021, nâng tổng lỗ lũy kế lên 5.429 tỷ đồng.

Nguyên nhân chính khiến kết quả kinh doanh kém sắc tiếp tục đến từ ZaloPay - ví điện tử được ra mắt vào tháng 12/2016, do công ty con Zion phụ trách. Báo cáo ghi nhận khoản lỗ trước thuế của Zion năm 2025 lên tới 419 tỷ đồng. Mức thua lỗ đỉnh điểm từng đạt 1.310 tỷ đồng vào năm 2022. Sau gần 10 năm hoạt động, Zion chưa ghi nhận năm nào có lãi.

Thua lỗ nhưng đãi ngộ nhân sự “khủng”

Không dừng lại ở đó, VNG vẫn mạnh tay chi trả lương, thưởng cho người lao động. Chi phí nhân viên của công ty trong năm 2025 đạt 3.029 tỷ đồng, tăng 315 tỷ đồng so với năm 2024. Tại thời điểm cuối năm 2025, số lượng nhân sự là 3.327 người, không thay đổi so với một năm trước. Bình quân, mỗi nhân viên nhận thu nhập khoảng 910 triệu đồng/năm, tương đương gần 76 triệu đồng/tháng.

Ngoài ra, VNG còn thưởng cho người lao động thông qua chương trình ESOP. Cụ thể, trong tháng 3 vừa qua, công ty đã hoàn tất phát hành 349.491 cổ phiếu cho 608 nhân viên với giá ưu đãi 30.000 đồng/cổ phiếu. Số cổ phiếu này bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm và dự kiến được chuyển giao trong quý II/2026. Mức giá phát hành thấp hơn chưa tới 10% so với thị giá trên thị trường, đồng nghĩa nhân viên có thể đạt mức sinh lời hơn 10 lần.

VNG cho biết đợt phát hành nhằm xây dựng cơ chế đãi ngộ dài hạn, giữ chân nhân sự, đồng thời gắn lợi ích của người lao động với sự phát triển của doanh nghiệp. Sau phát hành, tổng số cổ phiếu lưu hành của công ty tăng lên khoảng 29,37 triệu đơn vị.

Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt 11.352 tỷ đồng, trong đó chủ yếu là tiền mặt và tiền gửi ngân hàng ngắn hạn với 5.729 tỷ đồng. Nguồn vốn chủ yếu đến từ nợ phải trả ở mức 10.462 tỷ đồng, bao gồm 2.394 tỷ đồng nợ vay.

Cổ phiếu VNZ của VNG từng có thị giá cao hàng đầu trên ba sàn chứng khoán, đạt đỉnh 1.562.500 đồng/cp vào đầu năm 2023. Tuy nhiên, đến phiên 3/4/2026, thị giá đã giảm xuống còn 310.100 đồng/cp, tương đương mức giảm khoảng 80%. Vốn hóa doanh nghiệp theo đó lùi về 12.319 tỷ đồng (khoảng 470 triệu USD), giảm mạnh so với mức định giá 2,2 tỷ USD vào năm 2019.