VN-Index mất 230 điểm sau 6 phiên, chuyên gia nói còn quá sớm để 'dò đáy' thị trường

Thị trường chứng khoán Việt Nam mở đầu tuần giao dịch ngày 9/3 bằng một cú rơi mạnh hiếm thấy khi VN-Index mất hơn 110 điểm chỉ ít phút sau khi mở cửa, lùi về quanh mốc 1.655 điểm. Diễn biến này nối dài đà điều chỉnh của tuần trước đó và phản ánh tâm lý thận trọng đang lan rộng trên thị trường trong bối cảnh những rủi ro từ bên ngoài ngày càng gia tăng.

Trong các báo cáo chiến lược công bố trước phiên giao dịch, nhiều công ty chứng khoán đã bày tỏ quan điểm khá thận trọng. Chứng khoán Yuanta cho rằng VN-Index có thể tiếp tục kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.715-1.740 điểm, trong khi đội ngũ phân tích của Vietcap cũng duy trì góc nhìn tiêu cực đối với xu hướng ngắn hạn. Tuy nhiên, thực tế diễn ra trên thị trường còn khắc nghiệt hơn dự báo khi lực bán gia tăng mạnh ngay từ đầu phiên.

Theo ông Bùi Văn Huy - Giám đốc Khối Nghiên cứu Đầu tư tại FIDT, yếu tố chi phối lớn nhất đối với thị trường hiện nay không nằm ở các biến số nội tại của nền kinh tế Việt Nam mà đến từ cú sốc địa chính trị bên ngoài, đặc biệt là căng thẳng leo thang tại Trung Đông giữa Mỹ, Israel và Iran.

Diễn biến này đã nhanh chóng phản ánh vào thị trường năng lượng toàn cầu. Giá dầu Brent trong sáng 9/3 đã vượt mốc 100 USD/thùng - lần đầu tiên trong vòng 4 năm. Theo các chuyên gia, đây không đơn thuần là một biến động ngắn hạn mà có thể là cú sốc cung có khả năng kéo dài và lan tỏa sang nhiều nền kinh tế.

Tác động dây chuyền từ giá dầu tăng đang khiến rủi ro lạm phát quay trở lại. Trước đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 2 của Việt Nam đã tăng 1,14% so với tháng trước do hiệu ứng tiêu dùng dịp Tết, kéo lạm phát bình quân hai tháng đầu năm lên 2,94% so với cùng kỳ. Lạm phát cơ bản cũng đã lên mức 3,47%, cho thấy áp lực giá đang gia tăng.

Ông Michael Kokalari, CFA - Giám đốc Phòng Phân tích kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường của VinaCapital - cho biết giá dầu toàn cầu đã tăng khoảng 30% từ đầu năm 2026. Diễn biến này có thể khiến CPI của Việt Nam tăng từ mức khoảng 2,5% hiện nay lên gần 4% trong các tháng tới.

Trong khi đó, nhóm phân tích của VNDirect cho rằng nếu giá dầu duy trì trong vùng 90-100 USD/thùng, lạm phát Việt Nam thậm chí có thể tiến sát mức 4,5%.

Lạm phát tăng sẽ đặt ra những thách thức mới đối với điều hành chính sách tiền tệ. Chỉ cần một thay đổi nhỏ trong định hướng điều hành lãi suất hoặc thanh khoản cũng có thể tác động đáng kể đến dòng tiền trên thị trường tài sản, bao gồm chứng khoán và bất động sản.

Trong bối cảnh đó, nhiều chuyên gia cho rằng còn quá sớm để khẳng định thị trường chứng khoán Việt Nam đã tạo đáy. Khi cú sốc giá dầu và rủi ro lạm phát vẫn đang gia tăng, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục đối mặt với những nhịp biến động mạnh trong thời gian tới.