Xung đột Trung Đông có thể tạo chu kỳ đầu tư giống giai đoạn hậu COVID-19

Chu kỳ cơ hội đầu tư tương tự giai đoạn sau cú sốc COVID-19

Trong báo cáo cập nhật mới đây, bộ phận phân tích của Chứng khoán Maybank (MSVN) cho rằng diễn biến hiện tại của thị trường có thể mở ra một chu kỳ cơ hội đầu tư tương tự giai đoạn sau cú sốc COVID-19, khi các đợt điều chỉnh mạnh thường tạo ra những điểm mua đáng chú ý.

Theo MSVN, thị trường đang bắt đầu định giá rủi ro xung đột địa chính trị kéo dài, trong đó yếu tố trung tâm là tác động tới thị trường năng lượng.

Giá dầu và chi phí vận tải tại khu vực Vùng Vịnh vốn rất nhạy cảm với các gián đoạn địa chính trị, vì vậy biến động tại Trung Đông có thể nhanh chóng lan sang lạm phát, lãi suất và triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

Trong kịch bản xung đột kéo dài, thị trường năng lượng có thể tiếp tục phản ứng mạnh. Một số dự báo cho rằng giá dầu thô có khả năng vượt 120 USD/thùng nếu căng thẳng leo thang – mức giá thường gắn với các giai đoạn khủng hoảng kinh tế.

Ngay cả khi giá dầu chỉ duy trì quanh hoặc trên 85 USD/thùng, áp lực lạm phát toàn cầu vẫn có thể gia tăng đáng kể. Khi đó, các ngân hàng trung ương buộc phải đánh giá lại lộ trình điều hành lãi suất, kéo theo nguy cơ gia tăng bất ổn tài chính.

Theo MSVN, những biến động này có thể lan sang nhiều nền kinh tế mới nổi, trong đó có Việt Nam. Áp lực thường xuất hiện trước tiên ở tỷ giá, sau đó có thể lan sang lãi suất và triển vọng tăng trưởng nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao trong thời gian dài.

Ngoài yếu tố giá dầu, thị trường cũng đang theo dõi sát diễn biến tại eo biển Hormuz, tuyến vận tải năng lượng quan trọng của thế giới. Bất kỳ gián đoạn nào tại khu vực này đều có thể làm gia tăng chi phí vận chuyển và khiến chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu biến động mạnh.

Nhóm năng lượng thường phản ứng mạnh trong ngắn hạn

Dữ liệu lịch sử giai đoạn 2012–2026 cho thấy các đợt căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông thường khiến giá dầu Brent tăng mạnh trong thời gian ngắn, qua đó tác động trực tiếp đến nhóm cổ phiếu năng lượng.

Theo MSVN, cổ phiếu dầu khí thường phản ứng nhanh nhất khi giá dầu bứt phá. Đà tăng của nhóm này thường xuất hiện ngay trong tuần đầu tiên sau khi giá dầu tăng mạnh và có thể kéo dài khoảng hai tuần tiếp theo.

Tuy nhiên, xu hướng này thường đạt đỉnh sau khoảng ba tuần trước khi bước vào giai đoạn chốt lời hoặc tích lũy. Trong khi đó, nhóm cổ phiếu hóa chất thường phản ứng chậm hơn nhưng có xu hướng tăng ổn định hơn, kéo dài khoảng 6–7 tuần trước khi xuất hiện nhịp điều chỉnh.

MSVN nhận định những biến động này cho thấy các cú sốc địa chính trị thường tạo ra các nhịp tăng mang tính đầu cơ ở nhóm cổ phiếu năng lượng, trong khi thị trường chung có xu hướng chiết khấu rủi ro đối với triển vọng tăng trưởng kinh tế.

Có thể xuất hiện cơ hội như giai đoạn sau COVID-19

Trong báo cáo, MSVN cho rằng diễn biến hiện nay có nhiều điểm tương đồng với các giai đoạn cú sốc lớn trước đây, đặc biệt là thời điểm bùng phát COVID-19 năm 2020.

Khi rủi ro vĩ mô gia tăng, thị trường thường phản ứng bằng những nhịp điều chỉnh mạnh để phản ánh lại kỳ vọng tăng trưởng và định giá tài sản. Tuy nhiên, sau khi quá trình định giá lại hoàn tất, các cơ hội đầu tư mới thường xuất hiện khi mức định giá trở nên hấp dẫn hơn.

Theo MSVN, cổ phiếu năng lượng và một số nhóm ngành liên quan đang hưởng lợi từ các nhịp tăng mang tính đầu cơ, trong khi thị trường chung vẫn đang phản ánh rủi ro xung đột kéo dài.

Trong bối cảnh đó, nếu thị trường tiếp tục điều chỉnh để hấp thụ các yếu tố bất định, các cơ hội giao dịch có thể xuất hiện tương tự những giai đoạn biến động mạnh trong thời kỳ COVID-19. MSVN cho rằng đây có thể trở thành một trong những “cửa sổ đầu tư” đáng chú ý của thị trường trong thời gian tới.