34.000 tấn vàng trong dân có chuyển động mới, thổi bùng cơn sốt ở nền kinh tế lớn thứ 4 thế giới

Người dân Ấn Độ đang nắm giữ một 'núi vàng' khổng lồ. Theo báo cáo của Morgan Stanley, tổng lượng vàng trong dân lên tới hơn 34.000 tấn, trong khi Kotak Mahindra Bank ước tính giá trị vào khoảng 5.000 tỷ USD.

Kho dự trữ khổng lồ này đang trở thành động lực thúc đẩy một trong những phân khúc cho vay tăng trưởng nhanh nhất tại nền kinh tế lớn thứ 4 thế giới. Trong bối cảnh tín dụng tiêu dùng khác chững lại, cho vay cầm cố vàng bùng nổ khi quy định quản lý các khoản vay tín chấp bị siết chặt, giá vàng toàn cầu tăng mạnh và khả năng tiếp cận tín dụng được cải thiện.

Dữ liệu cho thấy dù khoảng 90% lượng vàng trong dân vẫn “nằm yên”, nhưng xu hướng vay thế chấp bằng vàng đang dần tái định hình thị trường tín dụng bán lẻ Ấn Độ, đồng thời thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư quốc tế.

Quỹ đầu tư Bain Capital đã đặt cược lớn vào lĩnh vực này khi lên kế hoạch mua tới 41,7% cổ phần tại Manappuram Finance – công ty cho vay vàng lớn thứ hai Ấn Độ. Thương vụ đã được Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ phê duyệt, cho thấy sức hút của loại tài sản truyền thống nhưng chưa được khai thác hết.

Trước đó, tập đoàn tài chính Nhật Bản Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) cũng mua 20% cổ phần tại Shriram Finance, đơn vị đang đẩy mạnh mảng cho vay thế chấp vàng.

Theo số liệu từ Ngân hàng Trung ương Ấn Độ, dư nợ cho vay bằng vàng đã tăng hơn gấp đôi trong một năm, đạt khoảng 4.000 tỷ rupee (43,3 tỷ USD) vào tháng 1. Đây hiện là phân khúc tín dụng bán lẻ lớn thứ ba tại Ấn Độ, chỉ sau vay mua nhà và ô tô, đồng thời là mảng tăng trưởng nhanh nhất.

Tuy nhiên, quy mô thực tế có thể lớn hơn nhiều. Theo chuyên gia Yan Wang từ Alpine Macro, thị trường cho vay vàng có thể đạt tới 14.000 tỷ rupee, do số liệu chính thức chưa bao gồm các công ty tài chính phi ngân hàng (NBFCs) - nhóm chiếm tới 45–50% thị phần, theo báo cáo của Macquarie.

Động lực tăng trưởng đến từ nhiều yếu tố. Sau khi ngân hàng trung ương siết chặt tín dụng không tài sản đảm bảo vào cuối năm 2023, nhiều cá nhân và doanh nghiệp nhỏ buộc phải tìm đến các kênh vay thay thế. Trong khi đó, giá vàng thế giới tăng hơn 140% từ năm 2024, vượt mốc 5.000 USD/ounce, giúp người vay có thể tiếp cận khoản vay lớn hơn với cùng lượng vàng.

Không chỉ phổ biến ở khu vực nông thôn như trước đây, xu hướng vay thế chấp vàng hiện lan rộng tới tầng lớp trung lưu và người giàu tại các thành phố lớn, nhằm đáp ứng nhu cầu tài chính ngắn hạn.

Các công ty tài chính như Muthoot Finance và Manappuram Finance trở thành những bên hưởng lợi lớn, với giá cổ phiếu tăng mạnh, vượt xa chỉ số Nifty 50.

Một lợi thế lớn của hình thức này là tốc độ giải ngân nhanh, thậm chí trong vòng một giờ, và không phụ thuộc quá nhiều vào điểm tín dụng. Tuy nhiên, sự tăng trưởng nóng của phân khúc này cũng làm dấy lên lo ngại về áp lực tài chính trong nền kinh tế, khi người dân phải tận dụng tài sản tích trữ để vay vốn.

Dù vậy, một số chuyên gia cho rằng xu hướng này phản ánh sự “trưởng thành tài chính”, khi người dân bắt đầu khai thác hiệu quả hơn tài sản truyền thống, biến vàng thành nguồn vốn linh hoạt, chi phí thấp.