Áp lực đáo hạn trái phiếu tăng mạnh trong quý II/2026

Dữ liệu tháng 3/2026 cho thấy thị trường phát hành có tín hiệu cải thiện khi ghi nhận 3 doanh nghiệp phát hành thành công với tổng giá trị 11,6 nghìn tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với hai tháng đầu năm (chỉ đạt 460 tỷ đồng).

Trong đó, Công ty TNHH Đầu tư Marina Center chiếm phần lớn với giá trị phát hành 10,1 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 10 năm, lãi suất 4%/năm. Hai đợt phát hành còn lại đến từ Công ty Chứng khoán MB (MBS) với 970 tỷ đồng, lãi suất 7,4%, kỳ hạn 2 năm và Công ty Tài chính Tổng hợp cổ phần Điện lực với 450 tỷ đồng, lãi suất 8,5%, kỳ hạn 8 năm.

Lũy kế quý I/2026, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt khoảng 12 nghìn tỷ đồng, tăng gấp 6 lần so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do nền so sánh thấp khi hai tháng đầu năm 2025 không có đợt phát hành nào.

Dù vậy, các chuyên gia vẫn kỳ vọng hoạt động phát hành sẽ tiếp tục khởi sắc trong thời gian tới.

Ở chiều ngược lại, hoạt động mua lại trước hạn có cải thiện trong tháng 3 với giá trị đạt 6,3 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, tính chung quý I, tổng giá trị mua lại trước hạn chỉ đạt 9,9 nghìn tỷ đồng, giảm 64% so với cùng kỳ.

Trong đó, nhóm bất động sản dẫn đầu về giá trị mua lại, đạt gần 7,9 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 80% tổng giá trị mua lại trước hạn trong quý.

Áp lực đáo hạn được dự báo tiếp tục duy trì ở mức cao trong các quý còn lại của năm, với khoảng 53 nghìn tỷ đồng đáo hạn trong quý III và 62 nghìn tỷ đồng trong quý IV/2026.

Trên thị trường trái phiếu Chính phủ, lãi suất thứ cấp tiếp tục xu hướng tăng. Tính đến ngày 6/4, lãi suất kỳ hạn 5 năm ở mức 4,1%, tăng 24 điểm cơ bản so với tháng trước và tăng 169 điểm cơ bản so với cùng kỳ. Lãi suất kỳ hạn 10 năm ở mức 4,2%, tăng nhẹ so với tháng trước nhưng tăng 120 điểm cơ bản so với cùng kỳ.

Đáng chú ý, nhà đầu tư nước ngoài quay lại mua ròng 878 tỷ đồng trong tháng 3/2026 sau ba tháng liên tiếp bán ròng. Tuy nhiên, tính chung quý I/2026, khối này vẫn bán ròng khoảng 2,9 nghìn tỷ đồng trong bối cảnh bất ổn địa chính trị toàn cầu gia tăng.