BSC: Nam Long (NLG) có thể ghi nhận doanh số mở bán gần 33.000 tỷ đồng giai đoạn 2026-2027

Chứng khoán BIDV (BSC) vừa duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CTCP Đầu tư Nam Long (NLG), với giá mục tiêu 36.700 đồng/cp, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 39%.

Theo BSC, Nam Long đang giao dịch tại vùng định giá thấp lịch sử với P/B dự phóng 2026 khoảng 0,96 lần, tiệm cận mức -2 độ lệch chuẩn (0,93 lần), được đánh giá hấp dẫn trong bối cảnh doanh nghiệp (i) ghi nhận doanh số presales cao nhất lịch sử năm 2025, (ii) kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận ròng CAGR 47% giai đoạn 2026-2028 và (iii) sở hữu nền tảng tài chính lành mạnh khi chuyển từ nợ ròng sang tiền mặt ròng cuối 2025.

Về triển vọng kinh doanh, BSC dự báo năm 2026 doanh thu thuần đạt 5.350 tỷ đồng (-5% YoY), lợi nhuận ròng đạt 750 tỷ đồng (+7% YoY), chủ yếu đến từ các dự án hiện hữu như Southgate Valora và Central Lake II. Giai đoạn 2027-2028 được kỳ vọng là điểm rơi lợi nhuận khi các dự án lớn như Izumi City, Elyse Island và Mizuki Park bước vào bàn giao, với lợi nhuận ròng lần lượt đạt 1.110 tỷ và 1.611 tỷ đồng.

Ở mảng bán hàng, doanh số mở bán mới dự kiến đạt 15.158 tỷ đồng năm 2026 (+28% YoY) và 17.628 tỷ đồng năm 2027 (+16,3% YoY), nhờ đóng góp từ Mizuki Park, Izumi City, Elyse Island và phân khu cao tầng Southgate.

BSC cũng đánh giá Nam Long còn dư địa mở rộng quỹ đất nhờ hồ sơ năng lực tốt, qua đó hỗ trợ định giá trong dài hạn. Hiện đơn vị phân tích vẫn định giá dự án Waterpoint giai đoạn 2 (190ha, Long An) theo phương pháp P/B do chưa có kế hoạch triển khai chi tiết.

Trên thị trường, cổ phiếu NLG đã giảm khoảng 45% từ đỉnh giữa tháng 8/2025 đến đầu tháng 3/2026, trước khi hồi phục khoảng 21% trong hơn hai tuần gần đây, hiện giao dịch trên 29.000 đồng/cp với thanh khoản cải thiện.