Chặn đường tuồn thép giá rẻ từ Trung Quốc, Hòa Phát (HPG) thắng lớn ở mảng chủ lực

Chứng khoán Kafi vừa công bố báo cáo cập nhật về sản lượng tiêu thụ của Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) trong tháng đầu năm 2026.

Cụ thể, Hòa Phát ghi nhận tổng sản lượng tiêu thụ đạt 1,13 triệu tấn, tăng mạnh gần 76% so với cùng kỳ nhưng giảm 14,6% so với tháng trước. Động lực chính đến từ 2 yếu tố: (1) nhu cầu thép xây dựng bứt tăng khi hàng loạt dự án trọng điểm đồng loạt khởi công từ ngày 19/12/2025; (2) thị phần thép cuộn cán nóng (HRC) tiếp tục được duy trì nhờ tác động của chính sách thuế chống bán phá giá (CBPG) áp dụng từ đầu năm 2025.

Ở mảng HRC, sản lượng tiêu thụ đạt 438.014 tấn, tăng 68,2% so với cùng kỳ, dù giảm 28,9% so với tháng trước. Đơn vị phân tích cho rằng kết quả này được hỗ trợ đáng kể từ việc áp thuế CBPG lên tới 27,83% đối với sản phẩm từ Trung Quốc kể từ tháng 3/2025.

Theo dữ liệu từ Mysteel, tỷ trọng thép nhập khẩu từ Trung Quốc đã giảm từ 66% xuống còn 55% trong năm 2025. Tuy vậy, mức giảm này chưa thực sự rõ rệt do vẫn tồn tại tình trạng nhập khẩu HRC khổ rộng trên 1,88m. Trong ngắn hạn, Kafi dự báo thị phần HRC của Hòa Phát sẽ tiếp tục duy trì quanh mức 66 - 67% trong giai đoạn 2026 - 2027, nhờ việc bổ sung công suất từ dự án Dung Quất 2 kể từ năm 2026.

Ở mảng thép xây dựng, Hòa Phát tiêu thụ 573.090 tấn, tăng 85,9% so với cùng kỳ và chỉ giảm nhẹ 2,03% so với tháng trước, qua đó giữ vững thị phần khoảng 38,5% trong nhóm doanh nghiệp nội địa. Đáng chú ý, kết quả này nối dài đà tăng trưởng mạnh trong hai tháng liên tiếp, dù tháng 1 thường không phải mùa cao điểm của ngành.

Kafi cho rằng diễn biến tích cực này đến từ yếu tố mùa vụ đặc biệt khi Tết Nguyên đán 2026 rơi muộn, giúp quý I có thêm thời gian tiêu thụ thuận lợi. Đồng thời, làn sóng khởi công các dự án hạ tầng từ cuối năm 2025 đã thúc đẩy cả nhu cầu thực lẫn kỳ vọng thị trường. Bên cạnh đó, nhu cầu dân dụng - vốn thường tăng cao trong nửa đầu năm - cũng góp phần củng cố đà tiêu thụ.

Với những yếu tố hỗ trợ trên, đơn vị phân tích kỳ vọng sản lượng tiêu thụ thép xây dựng của Hòa Phát trong năm 2026 có thể thiết lập mức kỷ lục mới trong nhiều năm trở lại đây.