Chỉ 1 trong 7 bom tấn IPO/niêm yết 2025 Âm lịch giữ được phong độ sau chào sàn

Năm 2025 Âm lịch ghi dấu một trong những làn sóng niêm yết và chuyển sàn sôi động nhất trong nhiều năm trở lại đây. Bảy “bom tấn” lần lượt xuất hiện trên HoSE và UPCoM, mỗi mã cổ phiếu gắn với một câu chuyện riêng, từ tái xuất, IPO đình đám đến chuyển nhà lên sàn lớn. Tuy nhiên, sau những phiên chào sàn bùng nổ, bức tranh hiện tại cho thấy sự phân hóa rõ nét. Trong số đó, TCBS (TCX) nổi lên như cái tên gây chú ý nhất.

7 bom tấn và những cú chào sàn rực rỡ

Danh sách đáng chú ý gồm Vinpearl (VPL) tái niêm yết sau nhiều năm vắng bóng; F88 - cổ phiếu từng lập kỷ lục thị giá tuyệt đối; bộ ba công ty chứng khoán TCBS (TCX), VPBankS (VPX), VPS (VCK) sau IPO; Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) chuyển sàn sang HoSE; hay Masan Consumer (MCH) - “viên kim cương gia bảo” trong hệ sinh thái Masan.

Trong những phiên đầu tiên, thị trường dành cho nhóm này sự hưởng ứng mạnh mẽ. VPL từng lập đỉnh 106.300 đồng, cao hơn gần 50% so với giá tham chiếu ngày đầu lên HoSE. TCX tăng gần 21%, BSR hơn 18%. F88 thậm chí có lúc vọt lên 276.000 đồng/cp, tăng hơn 465% so với tham chiếu, trở thành một trong những hiện tượng đáng nhớ nhất năm.

Hiệu ứng “bom tấn” không chỉ nâng giá cổ phiếu mà còn kích hoạt dòng tiền đầu cơ, tạo nên những phiên giao dịch sôi động bậc nhất thị trường.

Sau hào quang là nhịp điều chỉnh

Tuy nhiên, khi hiệu ứng tâm lý qua đi, nhiều cổ phiếu bước vào giai đoạn điều chỉnh. Tính đến trước kỳ nghỉ Tết, VCK giảm gần 23% so với giá tham chiếu phiên đầu tiên; MCH và VPX điều chỉnh quanh 12%. So với đỉnh, VPL giảm khoảng 19,5% còn F88 mất gần 33%.

Diễn biến này cho thấy giá cổ phiếu IPO không chỉ phản ánh nội tại doanh nghiệp mà còn chịu ảnh hưởng mạnh từ yếu tố tâm lý và bối cảnh thị trường. Trong nhiều trường hợp, định giá IPO được thiết lập ở mức cao dựa trên kỳ vọng tăng trưởng, trong khi lợi nhuận thực tế chưa kịp đáp ứng, dẫn tới áp lực điều chỉnh khi thị trường bước vào giai đoạn thận trọng hơn.

Bên cạnh đó, yếu tố vĩ mô, thanh khoản và dòng tiền toàn thị trường cũng đóng vai trò quan trọng. Khi môi trường bên ngoài không thuận lợi, nhóm cổ phiếu mới niêm yết - vốn nhạy cảm với kỳ vọng - thường chịu biến động mạnh hơn.

TCBS - ngoại lệ đáng chú ý

Trong bức tranh phân hóa đó, TCX của Chứng khoán TCBS nổi lên là trường hợp đáng chú ý cả về diễn biến giá lẫn dòng tiền. Tính từ thời điểm niêm yết đến trước phiên 23/2, TCX tăng 24,4% so với giá chào sàn và từng lập đỉnh mới.

Điểm đặc biệt nằm ở dòng vốn ngoại. Dù chỉ niêm yết trong 3 tháng cuối năm 2025, TCX vẫn lọt nhóm cổ phiếu được khối ngoại mua ròng mạnh nhất toàn thị trường với giá trị xấp xỉ 1.100 tỷ đồng. Đà mua ròng tiếp tục kéo dài sang những tháng đầu năm 2026, với hơn 1.300 tỷ đồng, chỉ đứng sau HPG và MBB.

Việc khối ngoại tập trung vào TCX trong bối cảnh nhóm ngân hàng và cổ phiếu vốn Nhà nước bước vào sóng tăng từ đầu năm cho thấy kỳ vọng dài hạn đối với mô hình kinh doanh của TCBS.

Khác với nhiều doanh nghiệp mới niêm yết còn trong giai đoạn “kể câu chuyện tăng trưởng”, TCBS đã có nền tảng vững chắc trước khi lên sàn. Năm qua, công ty tiếp tục duy trì vị thế nhóm đầu ngành chứng khoán về quy mô vốn, tổng tài sản, lợi nhuận và dư nợ margin. Các chỉ số hiệu quả hoạt động cũng thuộc nhóm cao nhất thị trường.

Bên cạnh sự hậu thuẫn từ ngân hàng mẹ Techcombank, TCBS được nhìn nhận là đơn vị tiên phong trong cuộc đua miễn phí giao dịch và đầu tư mạnh cho công nghệ. Chiến lược tập trung vào nền tảng số, tối ưu trải nghiệm khách hàng và đa dạng hóa sản phẩm đầu tư giúp doanh nghiệp xây dựng lợi thế cạnh tranh rõ rệt.

Quan trọng hơn, TCBS niêm yết trong bối cảnh thị trường chứng khoán bước vào chu kỳ thanh khoản cao, giúp câu chuyện tăng trưởng của ngành được phản ánh tích cực vào định giá.

Bài học từ làn sóng bom tấn 2025

Sự xuất hiện của 7 “bom tấn” năm 2025 Âm lịch mang lại làn gió mới cho thị trường, nhưng cũng cho thấy quy luật sàng lọc khắc nghiệt. Không phải mọi cổ phiếu đình đám đều duy trì được đà tăng sau khi niêm yết. Thị trường ngày càng đòi hỏi chất lượng lợi nhuận, tính bền vững và định giá hợp lý.

Trong số đó, TCBS là ví dụ điển hình cho việc kết hợp giữa nền tảng tài chính vững chắc, câu chuyện tăng trưởng rõ ràng và sự hậu thuẫn dòng tiền ngoại. Điều này lý giải vì sao giữa một năm đầy “bom tấn”, TCX vẫn là cái tên được giới đầu tư nhắc đến nhiều nhất khi nhìn lại bức tranh niêm yết 2025.