Chuỗi trà sữa 2.200 cửa hàng được săn mua với định giá 2 tỷ USD: Một doanh nghiệp Việt giữ độc quyền thương hiệu

Một thương hiệu trà sữa với những ly đồ uống giá chỉ vài chục nghìn đồng đang được định giá tới 2 tỷ USD. Đó là câu chuyện của Gong Cha - chuỗi trà sữa vừa được nhiều quỹ đầu tư lớn như Bain Capital và General Atlantic quan tâm mua lại, theo nguồn tin của Reuters.

TA Associates - quỹ đầu tư đã rót vốn vào Gong Cha từ năm 2019 - đang kỳ vọng thương vụ đạt mức định giá khoảng 2 tỷ USD, tương đương hơn 50.000 tỷ đồng. Với lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao (EBITDA) hằng năm đạt hơn 70 triệu USD, Gong Cha đang được định giá gần gấp 30 lần EBITDA.

Đằng sau con số tỷ USD ấy không đơn thuần là câu chuyện bán trà sữa. Thành lập năm 2006 tại Đài Loan, Gong Cha hiện sở hữu gần 2.200 cửa hàng tại 32 thị trường trên toàn cầu, từ châu Á, Bắc Mỹ tới châu Âu và Trung Đông; con số này vốn đã giảm rất mạnh sau giai đoạn bùng nổ về mặt số lượng trong quá khứ. Tuy nhiên, điều mà các quỹ đầu tư quan tâm không chỉ là doanh thu từ từng ly trà, mà là khả năng nhân rộng mô hình, sức mạnh thương hiệu và hệ thống vận hành chuẩn hóa toàn cầu của chuỗi này.

Tại Việt Nam, Gong Cha xuất hiện từ năm 2014 thông qua Golden Trust - đơn vị nhận nhượng quyền độc quyền thương hiệu. Người đứng sau doanh nghiệp là ông Nguyễn Hoài Phương (SN 1983).

Tuy nhiên, phía sau hình ảnh một thương hiệu trà sữa quốc tế là câu chuyện kinh doanh không hề “màu hồng”. CEO Gong Cha Việt Nam từng chia sẻ, vào giai đoạn đầu, thị trường trà sữa còn rất nhỏ, đến mức nhiều chủ nhà từ chối cho thuê mặt bằng vì cho rằng bán trà sữa là “kinh doanh tào lao”, sớm muộn cũng trả mặt bằng. Những năm đầu tiên, hệ thống hoạt động cầm chừng, người sáng lập phải làm gần như mọi việc từ sáng đến tối nhưng “thu không đủ chi”.

Không giống mô hình quán đồ uống phổ thông, Gong Cha Việt Nam được vận hành theo tiêu chuẩn chuỗi quốc tế với chi phí đầu tư lớn. Ngoài phí nhượng quyền, doanh nghiệp phải đầu tư mặt bằng rộng, vị trí thuận tiện nhưng không quá ồn ào, có chỗ để xe và khu vực vệ sinh riêng nhằm giữ trải nghiệm khách hàng. Ngay cả các chi tiết nhỏ như ly nhựa hay ống hút cũng phải nhập theo chuẩn của hệ thống nhượng quyền.

Để kiểm soát chất lượng, doanh nghiệp còn đầu tư tủ làm đá, hệ thống lọc nước và ký hợp đồng dài hạn với đơn vị kiểm định vệ sinh độc lập từ Anh. Song song đó là cả bộ máy vận hành gồm kỹ thuật, kiểm soát chất lượng, marketing, đào tạo và huấn luyện theo mô hình chuỗi quốc tế.

Chính vì vậy, chi phí đầu tư cho mỗi cửa hàng Gong Cha tại Việt Nam từng được tiết lộ cách đây 8 năm đã lên tới 4 - 6 tỷ đồng, trong khi biên lãi ròng chỉ khoảng 10 - 15%, thấp hơn đáng kể so với hình dung phổ biến về ngành trà sữa.

Dù vậy, thị trường Việt Nam vẫn được xem là “mảnh đất vàng” với các chuỗi F&B quốc tế. Theo báo cáo “Chuỗi cà phê và trà Đông Nam Á 2026” của Momentum Works, quy mô thị trường chuỗi trà tại Việt Nam năm ngoái đạt 617 triệu USD, tăng 28% so với năm trước; còn chuỗi cà phê đạt 725 triệu USD, tăng 27%. Xét riêng ngành chuỗi cà phê và trà, Việt Nam hiện đứng thứ ba ASEAN về quy mô, chỉ sau Indonesia và Thái Lan.

Trong bức tranh đó, Gong Cha hiện sở hữu khoảng 50 - 70 cửa hàng tại Việt Nam, cạnh tranh cùng nhiều thương hiệu như ToCoToCo, Koi Thé hay The Alley.

Câu chuyện định giá 2 tỷ USD của Gong Cha cho thấy điều mà các quỹ đầu tư săn đón không chỉ là một chuỗi bán trà sữa, mà là khả năng biến thói quen tiêu dùng của giới trẻ thành một hệ sinh thái vận hành có thể mở rộng toàn cầu. Phía sau mức định giá ấy là một ngành kinh doanh tưởng dễ nhưng thực tế ngốn vốn, đòi hỏi vận hành khắt khe và chấp nhận hy sinh biên lợi nhuận để đổi lấy trải nghiệm khách hàng cùng sức mạnh thương hiệu dài hạn.

Doanh nghiệp vốn 15 tỷ đồng nhận nhượng quyền độc quyền thương hiệu Gong Cha tại Việt Nam

Golden Trust được thành lập tháng 3/2011, lĩnh vực kinh doanh chính là "tư vấn quản lý" (sau đổi thành dịch vụ phục vụ đồ uống).

Tháng 2/2025, doanh nghiệp bổ sung thêm thông tin về địa điểm kinh doanh là cửa hàng Gong Cha tại TTTM Vincom Center Đồng Khởi, số 45A Lý Tự Trọng, Quận 1 cũ, TP. HCM.

Tháng 9/2016, công ty có vốn điều lệ 5 tỷ đồng song tỷ lệ sở hữu có sự thay đổi khi ông Phương nâng sở hữu từ 55,5% lên 75%, cổ đông Vũ Kiều Nữ được thay thế bởi bà Điền Thiên Khánh Phượng (nắm 25%).

Cuối tháng 5/2022, doanh nghiệp này tăng vốn lên 15 tỷ đồng, tỷ lệ sở hữu của cổ đông không đổi. Công ty hiện có 3 lao động theo thông tin về thuế.