Dù doanh thu tăng 45% cùng sản lượng bán hàng bứt phá, Petrolimex vẫn ghi nhận lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ âm 763 tỷ đồng trong quý I/2026. Vietcap cho rằng nếu loại trừ khoản dự phòng hàng tồn kho, con số này thực tế có thể dương 4.300 tỷ đồng.
Báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026 của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex, HoSE: PLX) ghi nhận bức tranh kinh doanh với những gam màu đối lập. Xét về hiệu quả hoạt động, doanh thu của PLX đạt 98.700 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ năm trước.
Đặc biệt trong tháng 3/2026, khi thị trường biến động, tổng sản lượng xuất bán của PLX đạt 1,13 triệu m3/tấn (bình quân 36.600m3/tấn/ngày), tăng 20% so với cùng kỳ 2025. Thậm chí, có những thời điểm đầu tháng 3, sản lượng xuất bán vọt lên trên 50.000m3/tấn/ngày, tăng 50% so với mức bình quân.
Theo Báo cáo phân tích của Vietcap, động lực tăng trưởng chính của Petrolimex đến từ sản lượng bán xăng dầu nội địa tăng 16% và mặt bằng giá bán lẻ xăng, dầu diesel trong nước tăng lần lượt 3% và 16%.
Dù hoạt động bán hàng bùng nổ, lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của PLX lại ghi nhận mức âm 763 tỷ đồng (so với khoản lãi 133 tỷ đồng của quý I/2025). Theo Vietcap ước tính, nếu loại trừ đi khoản dự phòng hàng tồn kho, mức lợi nhuận cốt lõi của PLX có thể đạt khoảng 4.300 tỷ đồng, tương đương với 133% dự báo lợi nhuận của cả năm 2026.
Cuối tháng 2/2026, xung đột quân sự giữa Mỹ, Israel và Iran bùng phát khiến giá dầu thành phẩm và phụ phí chuỗi cung ứng tăng đột biến. Giá dầu DO 50ppm có thời điểm chạm đỉnh 292USD/thùng, bằng 329% so với bình quân tháng 2. Trong bối cảnh nguồn cung khan hiếm và phụ phí tăng vọt (phụ phí dầu Diesel lên tới 35 - 40USD/thùng, gấp nhiều lần mức thông thường 2,5 - 3USD/thùng), các thương nhân đầu mối nhỏ không đủ khả năng nhập khẩu do lo ngại thua lỗ.
Toàn bộ áp lực cung ứng đổ dồn lên Petrolimex. Doanh nghiệp cho biết, để thực hiện nhiệm vụ đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia với tinh thần "đáp ứng nguồn xăng dầu trong nước là trước hết", PLX buộc phải tìm kiếm nguồn cung tức thời theo giá giao ngay ở mặt bằng giá đỉnh. Doanh nghiệp này đã phải duy trì lượng tồn trữ vượt quy định tới 1,3 lần (khoảng gần 1 triệu m3/tấn) để sẵn sàng ứng phó, khiến tổng giá trị hàng tồn kho gộp cuối quý I lên tới 36.200 tỷ đồng (tương ứng 34 ngày tồn kho, so với mức 22 ngày của cùng kỳ năm trước).
Cuối tháng 3 và bước sang tháng 4/2026, giá xăng dầu thế giới đảo chiều giảm liên tục với biên độ cực lớn. Tính đến ngày 21/4, giá dầu DO 50ppm rơi xuống mức 152USD/thùng, giảm tới 140USD/thùng so với mức đỉnh thiết lập hồi đầu tháng 4. Sự suy giảm giá trị của các sản phẩm tinh chế trên thị trường quốc tế (giá dầu diesel Platts Singapore giảm khoảng 40%) đã tác động trực tiếp đến khối lượng hàng tồn kho khổng lồ mà PLX vừa nhập.
Đứng trước sự suy giảm giá trị tài sản, Vietcap cho rằng PLX thực hiện nguyên tắc kế toán thận trọng là hợp lý. Doanh nghiệp đã tiến hành trích lập dự phòng hàng tồn kho lên tới hơn 6.300 tỷ đồng trên báo cáo tài chính công ty mẹ quý I/2026. Đây là mức trích lập cao nhất kể từ năm 2020, gấp 5,7 lần so với khoản trích lập ghi nhận trong quý II/2022 (1.100 tỷ đồng) và gấp 3,9 lần so với quý I/2020 (1.600 tỷ đồng).
Hoàng Đan - nguoiquansat.vn
Theo Kiến thức Đầu tư
Bình luận
0 Bình luận