Gần 1 triệu tỷ đồng rót vào đầu tư công, Coteccons, Vinaconex, Đèo Cả được gọi tên hưởng lợi

Bước sang năm 2026, Chính phủ đặt kế hoạch vốn đầu tư công gần 995.400 tỷ đồng, tăng 10,4% so với năm 2025, cho thấy quyết tâm tiếp tục đẩy mạnh vai trò dẫn dắt của động lực này trong nền kinh tế.

Theo báo cáo mới đây của Chứng khoán Mirae Asset, chu kỳ đầu tư công trung hạn giai đoạn 2026-2030 đã chính thức khởi động. Trong bối cảnh này, đầu tư công được đánh giá không chỉ là công cụ kích thích tổng cầu trong ngắn hạn, mà còn đóng vai trò nền tảng trong việc hoàn thiện hạ tầng chiến lược, nâng cao năng lực cạnh tranh quốc gia và thu hút dòng vốn tư nhân trong trung và dài hạn.

Hiện Chính phủ đang tập trung thúc đẩy hàng loạt dự án hạ tầng giao thông trọng điểm như cao tốc, đường vành đai, sân bay, với mục tiêu hoàn thành nhiều công trình trong giai đoạn 2026-2027, qua đó hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế hai con số.

Đáng chú ý, nhiều dự án quy mô lớn đã được định hình cho giai đoạn 2026-2030 như đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam với tổng mức đầu tư khoảng 1,7 triệu tỷ đồng; tuyến Lào Cai - Hà Nội - Hải Phòng hơn 203.000 tỷ đồng; sân bay Gia Bình gần 196.000 tỷ đồng; hay Vành đai 4 TP. HCM giai đoạn 1 với khoảng 120.000 tỷ đồng.

Từ góc nhìn ngành, Mirae Asset nhận định nhóm vật liệu xây dựng (thép, xi măng, nhựa đường, đá…) sẽ là đối tượng hưởng lợi trực tiếp. Khi chi phí vật liệu thường chiếm 60-70% tổng chi phí xây dựng, nhu cầu tiêu thụ vật liệu được kỳ vọng sẽ tăng mạnh theo tiến độ triển khai các dự án hạ tầng quy mô lớn.

Bên cạnh đó, nhóm xây dựng hạ tầng cũng được hưởng lợi rõ nét khi trực tiếp tham gia thi công các dự án, với doanh thu tăng trưởng nhờ lượng backlog lớn. Ngoài ra, một số ngành liên quan như bất động sản, khu công nghiệp và ngân hàng cũng được hưởng lợi gián tiếp.

Trong nhóm doanh nghiệp, Mirae Asset đánh giá các cái tên như Coteccons (CTD), Đèo Cả (HHV) và Vinaconex (VCG) có lợi thế nổi bật nhờ quy mô, vị thế thị trường và triển vọng tăng trưởng gắn với chu kỳ đầu tư hạ tầng. Trong đó, Coteccons nổi bật với quy mô backlog lớn, Đèo Cả có lợi thế về tăng trưởng và biên lợi nhuận, trong khi Vinaconex duy trì sự cân bằng giữa quy mô và hiệu quả hoạt động.

Tính đến cuối năm 2025, backlog của Coteccons đạt khoảng 62.500 tỷ đồng, Vinaconex khoảng 13.500 tỷ đồng và Đèo Cả khoảng 2.400 tỷ đồng.

Với Coteccons, doanh nghiệp này tiếp tục khẳng định vị thế tổng thầu xây dựng hàng đầu khi tham gia nhiều dự án lớn như nhà máy LEGO Việt Nam, nhà máy VinFast tại Ấn Độ và sân bay Gia Bình... Gần đây, công ty đã trúng thầu hai dự án hạ tầng trọng điểm là nhà ga T2 Phú Quốc và Trung tâm Hội nghị APEC, với tổng giá trị hợp đồng vượt 5.000 tỷ đồng. Đồng thời, việc tham gia thi công sân bay Gia Bình và thâu tóm 100% GEO Foundations Vietnam giúp Coteccons mở rộng năng lực nền móng và gia tăng hiện diện trong chu kỳ đầu tư công mới.

Đối với Đèo Cả, doanh nghiệp hoạt động đa dạng trong các lĩnh vực đầu tư và khai thác hạ tầng giao thông, xây lắp và vận hành. Năm 2026, bên cạnh việc hoàn thiện các dự án hiện hữu với giá trị còn lại hơn 2.000 tỷ đồng, Đèo Cả tiếp tục đảm nhận vai trò thi công tại các dự án PPP như cao tốc TP. HCM - Thủ Dầu Một - Chơn Thành, Vành đai 4 TP. HCM hay mở rộng cao tốc TP. HCM - Trung Lương - Mỹ Thuận.

Trong khi đó, Vinaconex sở hữu backlog xây dựng ước tính khoảng 28.819 tỷ đồng, với thời gian triển khai kéo dài đến năm 2027. Ở mảng bất động sản, các dự án như Vera Diamond City và Khu đô thị Thiên Ân dự kiến sẽ ghi nhận doanh thu lớn trong năm 2026. Ngoài ra, việc hoàn tất mua lại 98,16% vốn của Viwaseen giúp Vinaconex mở rộng quỹ đất với 7 lô đất tại Hà Nội và Hải Phòng, tổng diện tích hàng chục nghìn m2, bao gồm các khu đất tại Ngọc Hồi, Tố Hữu, Hạ Đình, Quốc Tử Giám, khu dân cư Vọng Hải và đất công nghiệp tại Đình Vũ.