Giải bài toán 245 tỷ USD cho đầu tư hạ tầng, Việt Nam có thêm quỹ đầu tư hút dòng vốn

Bộ Tài chính vừa chính thức ban hành Thông tư số 136/2025/TT-BTC, sửa đổi, bổ sung Thông tư số 98/2020/TT-BTC về hướng dẫn hoạt động và quản lý quỹ đầu tư chứng khoán. Thông tư mới sẽ có hiệu lực từ ngày 12/2/2026, đánh dấu một bước điều chỉnh quan trọng trong khuôn khổ pháp lý của thị trường vốn.

Một trong những điểm đáng chú ý của Thông tư 136 là việc hình thành quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng, nhằm mở rộng kênh dẫn vốn trung và dài hạn cho các dự án hạ tầng trọng điểm của nền kinh tế.

Quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng được thiết kế theo mô hình quỹ đóng dựa trên 3 cơ sở chính. Thứ nhất, quỹ đóng có thể được chào bán và huy động vốn rộng rãi từ nhà đầu tư đại chúng, qua đó gia tăng khả năng xã hội hóa nguồn vốn. Thứ hai, quy mô vốn của quỹ đóng mang tính ổn định, tạo điều kiện thuận lợi để đầu tư vào các trái phiếu hạ tầng có kỳ hạn trung và dài hạn. Thứ ba, chứng chỉ quỹ đóng được niêm yết và giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán, giúp nhà đầu tư linh hoạt chuyển nhượng khi cần thiết mà không làm ảnh hưởng đến quy mô vốn hoạt động của quỹ.

Về cơ cấu đầu tư, Thông tư quy định tối thiểu 65% giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ phải được phân bổ vào trái phiếu các dự án hạ tầng. Quy định này không chỉ góp phần định hướng dòng vốn vào các lĩnh vực then chốt, mà còn giúp giảm áp lực lên nguồn vốn ngân sách Nhà nước, đồng thời hỗ trợ mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội trong dài hạn.

Trước đó, trong dự thảo Thông tư sửa đổi, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) cho biết quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng có thể trở thành công cụ quan trọng để huy động vốn từ người dân, doanh nghiệp và nhà đầu tư nước ngoài cho các dự án hạ tầng trọng điểm.

Trong bối cảnh nhu cầu đầu tư cơ sở hạ tầng của Việt Nam giai đoạn 2025 - 2030 ước tính lên tới 245 tỷ USD (theo VIS Rating), trong khi nguồn vốn đầu tư công hiện mới chỉ đáp ứng khoảng 70%, việc triển khai quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng được xem là giải pháp cần thiết nhằm huy động thêm nguồn lực xã hội, giảm sự phụ thuộc vào ngân sách Nhà nước và kênh tín dụng, qua đó kiến tạo dòng vốn dài hạn cho nền kinh tế và tạo nền tảng cho tăng trưởng bền vững.