Hỗ trợ 4.000-5.000 đồng mỗi lít xăng dầu: Chính sách 'xả quỹ' tác động ra sao đến Petrolimex?

Theo Bộ Công Thương, thị trường xăng dầu thế giới trong giai đoạn 7-9/3/2026 chịu tác động mạnh từ căng thẳng quân sự giữa Mỹ, Israel và Iran. Cùng với đó, việc gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz khiến nhiều quốc gia vùng Vịnh phải cắt giảm sản lượng xuất khẩu, trong khi tâm lý tích trữ nhiên liệu lan rộng ở nhiều thị trường.

Những yếu tố này đẩy giá dầu thế giới duy trì ở mức cao, gây áp lực lên nguồn cung năng lượng toàn cầu cũng như mặt bằng giá xăng dầu trong nước.

Trước diễn biến trên, tối 10/3, ngay sau chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ, liên Bộ Công Thương - Tài chính đã điều chỉnh giá bán lẻ xăng dầu và đồng thời cho phép sử dụng Quỹ bình ổn giá.

Theo đó, mức chi Quỹ bình ổn được áp dụng từ 23h45 ngày 10/3 gồm 4.000 đồng/lít đối với xăng, 5.000 đồng/lít với dầu diesel và 4.000 đồng đối với các mặt hàng dầu khác. Sau điều chỉnh, giá xăng RON95-III được giữ ở mức tối đa 29.120 đồng/lít, trong khi nếu không sử dụng Quỹ bình ổn, mức giá này có thể lên tới 33.120 đồng/lít.

Petrolimex - doanh nghiệp chịu tác động lớn nhất khi “xả quỹ”

Trong hệ thống các doanh nghiệp đầu mối, Petrolimex (mã PLX) hiện là đơn vị nắm giữ quy mô Quỹ bình ổn lớn nhất.

Theo số liệu tổng hợp đến cuối quý III/2025, tổng số dư Quỹ bình ổn xăng dầu của 27 doanh nghiệp đầu mối đạt hơn 5.617 tỷ đồng, trong đó riêng Petrolimex nắm giữ khoảng 3.086 tỷ đồng, tương đương trên 55% quy mô toàn hệ thống.

Việc nắm giữ phần lớn quy mô quỹ khiến Petrolimex trở thành doanh nghiệp chịu tác động trực tiếp nhất mỗi khi cơ quan điều hành quyết định sử dụng quỹ để kìm giá xăng dầu. Khi mức chi 4.000-5.000 đồng/lít được áp dụng, phần tiền phải “xả” từ phía Petrolimex cũng lớn hơn đáng kể so với các doanh nghiệp đầu mối khác.

Tuy vậy, cơ chế này đồng thời giúp doanh nghiệp giảm bớt rủi ro kinh doanh trong bối cảnh giá dầu thế giới biến động mạnh, bởi phần chênh lệch giữa giá nhập khẩu và giá bán lẻ được bù một phần từ quỹ, hạn chế nguy cơ bán dưới giá vốn.

Ở góc độ thị trường, quy mô Quỹ bình ổn lớn của Petrolimex cũng phản ánh vị thế thống lĩnh của doanh nghiệp trong ngành phân phối xăng dầu.

Hiện nay, Petrolimex chiếm gần 50% thị phần xăng dầu nội địa và duy trì mạng lưới hơn 5.000 cửa hàng bán lẻ trên toàn quốc. Tập đoàn đồng thời sở hữu hệ thống hạ tầng xăng dầu lớn nhất Việt Nam với 36 kho xăng dầu có tổng sức chứa hơn 2,2 triệu m³, 37 cảng nhập xuất xăng dầu, hệ thống đường ống dài gần 600km cùng đội tàu và phương tiện vận tải chuyên dụng quy mô lớn.

Nhờ hệ thống logistics và phân phối rộng khắp, Petrolimex có lợi thế đáng kể trong việc xoay vòng dòng tiền và hấp thụ biến động giá so với các doanh nghiệp đầu mối nhỏ hơn.

Tuy nhiên, từ góc nhìn thị trường chứng khoán, việc nắm giữ hơn một nửa quy mô Quỹ bình ổn cũng đồng nghĩa với các quyết định điều hành giá xăng dầu của cơ quan quản lý có thể tác động trực tiếp đến dòng tiền và biên lợi nhuận ngắn hạn của Petrolimex. Được biết năm 2025, biên lãi gộp của tập đoàn đạt 5,86%, giảm so với mức 6,1% YoY.

Trong bối cảnh giá dầu thế giới biến động mạnh do yếu tố địa chính trị, những thay đổi liên quan đến cơ chế sử dụng Quỹ bình ổn vì vậy được giới đầu tư theo dõi sát, bởi đây là yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp đến triển vọng kinh doanh cũng như diễn biến cổ phiếu PLX trên thị trường chứng khoán.