Khối ngoại xả mạnh, dòng tiền nội 'đỡ cung': Thị trường đứng trước tuần quyết định

Dòng tiền trên thị trường chứng khoán đang có dấu hiệu co hẹp và phân hóa mạnh sau nhịp điều chỉnh kéo dài từ đầu tháng 3. Áp lực rút vốn tập trung rõ nét ở nhóm vốn hóa lớn, trong khi lực cầu nội có xu hướng chọn lọc hơn thay vì lan tỏa.

Trong tuần 16-20/3, VN-Index dừng tại 1.647,8 điểm, giảm 2,86% và đánh dấu tuần giảm thứ ba liên tiếp. Dù vậy, biên độ giảm đã thu hẹp so với hai tuần trước, phản ánh trạng thái “giằng co” thay vì bán tháo diện rộng.

Thanh khoản là tín hiệu đáng chú ý khi giá trị giao dịch bình quân trên HoSE chỉ còn 22.636 tỷ đồng/phiên, giảm hơn 25% so với tuần trước. Dòng tiền có xu hướng đứng ngoài quan sát, khiến lực cầu không đủ hấp thụ áp lực chốt lời, đặc biệt tại nhóm bluechip.

Áp lực lớn nhất tiếp tục đến từ khối ngoại với giá trị bán ròng gần 7.700 tỷ đồng trong đó, VIC bị rút ròng mạnh nhất với 3.594 tỷ đồng, theo sau là HPG (810 tỷ), FPT (611 tỷ), BID (592 tỷ), STB (560 tỷ)… Ở chiều ngược lại, dòng tiền ngoại tập trung mua vào MCH (1.031 tỷ), VCK (585 tỷ) và MSN (418 tỷ), cho thấy xu hướng cơ cấu danh mục thay vì rút vốn đồng loạt.

Diễn biến này đặc biệt rõ trong phiên 20/3 khi giá trị giao dịch của khối ngoại lên tới 16.750 tỷ đồng, gấp 2-3 lần mức trung bình các phiên trước, trùng với thời điểm các quỹ thực hiện tái cơ cấu danh mục.

Ở góc độ dòng tiền trong nước, tự doanh chứng khoán duy trì trạng thái mua ròng nhẹ (~300 tỷ đồng) nhưng có sự phân hóa mạnh. Các mã như HPG, VIC, FPT, MSN, ACB bị rút ròng trên 100 tỷ đồng, trong khi dòng tiền lại tập trung vào một số cổ phiếu riêng lẻ như GEE (+675 tỷ), GEX (+108 tỷ) và MWG (+122 tỷ).

Nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trong nước tiếp tục đóng vai trò hấp thụ lực bán. Riêng phiên 20/3, nhà đầu tư cá nhân mua ròng 1.533 tỷ đồng, trong khi tổ chức nội mua ròng 1.428 tỷ đồng, góp phần giúp thị trường không rơi vào trạng thái mất thanh khoản.

Góc nhìn tuần cuối tháng 3: Thận trọng nguy cơ bán giải chấp

Tuần 23-27/3 được đánh giá là giai đoạn “bản lề” khi VN-Index đang kiểm định vùng hỗ trợ 1.640-1.650 điểm. Theo ông Lê Đức Khánh, thị trường chưa xuất hiện tín hiệu bán tháo và vẫn có khả năng hồi phục kỹ thuật tại vùng này.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu. Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên cho rằng nguy cơ giải chấp chưa hoàn toàn được loại bỏ, đặc biệt nếu các yếu tố bên ngoài tiếp tục biến động.

Ở chiều tích cực, các động thái hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị có thể giúp ổn định tâm lý thị trường. Ngược lại, nếu VN-Index đánh mất mốc 1.600 điểm, áp lực bán kỹ thuật có thể quay trở lại, kéo theo rủi ro gia tăng tại các nhóm cổ phiếu sử dụng đòn bẩy cao.