Không phải Hòa Phát (HPG), 3 doanh nghiệp thép được dự báo chịu tác động mạnh nhất từ đòn áp thuế hơn 130% của Mỹ

Chứng khoán Kafi vừa công bố báo cáo phân tích liên quan đến kết luận sơ bộ của Bộ Thương mại Mỹ (DOC) về việc áp thuế chống bán phá giá (CBPG) đối với các sản phẩm thép cốt bê tông nhập khẩu từ Việt Nam.

Theo kết luận sơ bộ, DOC xác định mức thuế chống bán phá giá tạm thời đối với thép cốt bê tông từ Việt Nam có thể lên tới 130,77%. Trong đó, các công ty thành viên thuộc Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) bị áp mức thuế lên tới 121,97%.

Theo đánh giá của Chứng khoán Kafi, các kết luận sơ bộ về mức thuế CBPG hiện tại đang tạo ra bất lợi đáng kể đối với các nhà sản xuất thép xây dựng của Việt Nam. Trong kịch bản tiêu cực nhất, khi mức thuế cao buộc các doanh nghiệp thép thanh xây dựng phải rút khỏi thị trường Mỹ và không thể tìm được thị trường thay thế, rủi ro sụt giảm sản lượng tiêu thụ ước tính vào khoảng 60.000 tấn.

Một số doanh nghiệp được cho là chịu ảnh hưởng trọng yếu từ chính sách bảo hộ thương mại này gồm Thép Tây Đô, Thép Miền Nam và Vina Kyoei.

Tuy nhiên, dù mức thuế được đưa ra ở mức rất cao, đơn vị phân tích cho rằng tác động thực tế đến tổng thể doanh thu của Hòa Phát không quá lớn. Nguyên nhân là tỷ trọng xuất khẩu của doanh nghiệp hiện vẫn dưới 10% tổng sản lượng, trong đó lượng thép xuất sang thị trường Mỹ chỉ chiếm chưa đến 1%.

Trong khi đó, triển vọng tăng trưởng tại thị trường nội địa được kỳ vọng sẽ đóng vai trò bù đắp quan trọng nhờ một số yếu tố hỗ trợ. Thứ nhất, Hòa Phát đã chủ động điều chỉnh tăng giá bán 6 lần kể từ đầu năm 2026, tương ứng mức tăng khoảng 8,24% tính từ đầu năm, cho thấy nhu cầu trong nước vẫn duy trì tích cực. Thứ hai, tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh trong năm 2026 được kỳ vọng sẽ tạo ra nhu cầu lớn đối với các sản phẩm thép xây dựng cốt lõi của doanh nghiệp.

Theo Chứng khoán Kafi, trước khi đưa ra quyết định cuối cùng, phía Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục tổ chức các phiên điều trần và tiếp nhận thêm tài liệu bổ sung từ các bên liên quan. Sau khi Bộ Thương mại Mỹ ban hành kết luận chính thức và nếu kết quả là khẳng định có hành vi bán phá giá, Ủy ban Thương mại Quốc tế Mỹ (ITC) sẽ đưa ra quyết định cuối cùng vào khoảng tháng 8 - 9/2026. Khi đó, lệnh áp thuế chính thức sẽ có hiệu lực ngay sau khi quyết định được ban hành.