LPBS IPO hơn 141 triệu cổ phiếu: Từ cú tăng vốn lên 12.668 tỷ đồng đến tham vọng bước vào sân chơi mới

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vừa cấp giấy chứng nhận đăng ký chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) cho LPBank Securities (LPBS). Theo kế hoạch, công ty sẽ chào bán hơn 141,86 triệu cổ phiếu với giá 30.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến huy động khoảng 4.256 tỷ đồng.

Động thái IPO diễn ra trong bối cảnh LPBS đang nổi lên là một trong những công ty chứng khoán có tốc độ mở rộng quy mô nhanh nhất thị trường, đặc biệt sau giai đoạn tăng vốn mạnh và đẩy nhanh hoạt động kinh doanh trong năm 2025.

Bước ngoặt tăng vốn thần tốc của LPBS

Chứng khoán LPBank được thành lập từ năm 2009 và là thành viên trong hệ sinh thái LPBank (LPB). Hiện LPBS triển khai đầy đủ các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán như môi giới, tự doanh, tư vấn đầu tư, bảo lãnh phát hành và cho vay ký quỹ.

Năm 2025 đánh dấu bước ngoặt lớn của doanh nghiệp khi vốn điều lệ được nâng từ 3.888 tỷ đồng lên 12.668 tỷ đồng. Sau đợt tăng vốn này, LPBS gia nhập nhóm các công ty chứng khoán có vốn điều lệ lớn nhất thị trường.

Việc nhiều công ty chứng khoán liên tục tăng vốn trong những năm gần đây cho thấy cuộc cạnh tranh của ngành đang thay đổi đáng kể.

Nếu trước đây môi giới và thị phần giao dịch là trọng tâm, thì hiện nay các công ty chứng khoán ngày càng phải mở rộng sang những mảng cần nguồn vốn lớn hơn như cho vay ký quỹ, tự doanh, ngân hàng đầu tư hay quản lý tài sản.

Tự doanh và margin tăng tốc mạnh

Sau giai đoạn tăng vốn, hoạt động kinh doanh của LPBS ghi nhận sự tăng tốc mạnh trong năm 2025. Theo báo cáo tài chính, tổng doanh thu hoạt động đạt 1.687 tỷ đồng, gấp 8,7 lần năm trước. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ hoạt động tự doanh và cho vay ký quỹ.

Tại thời điểm cuối năm 2025, danh mục tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) của LPBS đạt 11.222 tỷ đồng, gấp 18 lần đầu năm. Danh mục này bao gồm cổ phiếu niêm yết, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu Chính phủ, chứng chỉ tiền gửi và chứng chỉ quỹ. Ngoài ra, tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS) đạt 748 tỷ đồng, chủ yếu là cổ phiếu niêm yết.

Song song với hoạt động đầu tư, dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán chứng khoán cuối năm 2025 đạt hơn 10.548 tỷ đồng, gấp khoảng 4 lần đầu năm.

Quy mô khách hàng cũng mở rộng nhanh khi LPBS mở mới hơn 17.300 tài khoản trong năm, nâng tổng số tài khoản lên 25.581. Tổng giá trị giao dịch đạt hơn 111.570 tỷ đồng, gấp 3,3 lần năm trước, trong khi giá trị tài sản ròng quản lý đạt 57.337 tỷ đồng.

Kết thúc năm 2025, lợi nhuận sau thuế của LPBS đạt 522 tỷ đồng, gấp 6,5 lần cùng kỳ. Tổng tài sản tăng mạnh từ hơn 5.066 tỷ đồng lên gần 29.900 tỷ đồng.

Tuy nhiên, cùng với tốc độ mở rộng quy mô rất nhanh, nợ phải trả của doanh nghiệp cũng tăng mạnh từ 1.084 tỷ đồng lên hơn 16.700 tỷ đồng, chủ yếu đến từ vay ngắn hạn với quy mô hơn 13.334 tỷ đồng. Đây cũng là xu hướng xuất hiện tại nhiều công ty chứng khoán lớn trong giai đoạn thanh khoản thị trường tăng cao và nhu cầu margin mở rộng mạnh.

Theo LPBS, việc gia tăng quy mô tổng tài sản sẽ tạo nền tảng để doanh nghiệp đa dạng hóa sản phẩm, nâng cao năng lực khai thác thị trường và mở rộng hoạt động kinh doanh trong các giai đoạn tiếp theo.

Đà tăng trưởng tiếp tục kéo dài sang năm 2026. Riêng quý I, tổng doanh thu hoạt động của LPBS đạt 1.053 tỷ đồng, gấp khoảng 10 lần cùng kỳ. Dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán chứng khoán đạt hơn 11.533 tỷ đồng.

IPO hơn 141 triệu cổ phiếu, dự thu 4.256 tỷ đồng

Theo phương án IPO, nguồn vốn huy động sẽ được sử dụng để mở rộng hoạt động đầu tư giấy tờ có giá, bổ sung nguồn cho vay ký quỹ, tự doanh và các hoạt động kinh doanh khác.

Đồng thời, đợt chào bán cũng nhằm đáp ứng điều kiện trở thành công ty đại chúng và hướng tới niêm yết cổ phiếu trên sàn chứng khoán.

Chứng khoán HSC (HCM) và Chứng khoán VPBank (VPX) là hai đại lý phân phối cho đợt IPO này.

Theo bản cáo bạch, LPBS định giá cổ phiếu theo phương pháp P/B ở mức khoảng 25.500 đồng/cổ phiếu, trong khi phương pháp PEG đưa ra mức định giá khoảng 34.800 đồng/cổ phiếu. Từ hai phương pháp này, vùng giá hợp lý của cổ phiếu LPBS được xác định trong khoảng 25.500–34.800 đồng/cổ phiếu.

Hiện LPBS có hơn 1,26 tỷ cổ phiếu đang lưu hành. Sau IPO, số lượng cổ phiếu lưu hành dự kiến tăng lên hơn 1,36 tỷ cổ phiếu, tương ứng vốn điều lệ khoảng 13.613 tỷ đồng.

Dự kiến sau IPO, LPBS sẽ đưa cổ phiếu niêm yết lên HoSE, bước vào một sân chơi mới với vị thế mới.