Taseco Land (TAL) trước mùa bàn giao: Khách hàng trả trước hơn 3.300 tỷ đồng, tồn kho vượt 8.000 tỷ

Lãi gấp 7 lần nhưng mới hoàn thành hơn 6% kế hoạch năm

Quý I, CTCP Đầu tư Bất động sản Taseco (Taseco Land – HoSE: TAL) đạt doanh thu thuần 693 tỷ đồng, tăng 84,3% so với cùng kỳ. Giá vốn tăng chậm hơn doanh thu, giúp lợi nhuận gộp đạt 276 tỷ đồng, tăng 112,5%. Biên lợi nhuận gộp tăng từ 34,6% lên 39,9%.

Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 200 tỷ đồng, tăng hơn 5 lần cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 204 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 157 tỷ đồng, cao gấp 7 lần quý I/2025.

Doanh thu tài chính trong kỳ đạt 17 tỷ đồng. Chi phí tài chính giảm xuống 32 tỷ đồng, còn chi phí bán hàng giảm xuống 5 tỷ đồng. Cùng với lợi nhuận gộp tăng, mức giảm của các khoản chi phí này góp phần kéo lợi nhuận sau thuế tăng mạnh trong quý I.

Taseco Land đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 11.063 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 2.513 tỷ đồng cho năm nay. So với năm 2025, 2 chỉ tiêu này tăng lần lượt gần 3 lần và 273%. Với 157 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế sau 3 tháng, doanh nghiệp hoàn thành hơn 6% kế hoạch lợi nhuận năm.

Các dự án được đặt vào trọng tâm ghi nhận gồm phố đi bộ Thái Nguyên, thấp tầng Trung Văn, Khu công nghiệp Đồng Văn 3, dự án khu số 4 tại Thanh Hóa và Khu đô thị Duy Tiên. Phố đi bộ Thái Nguyên đã bán hết nhanh giai đoạn 1, còn giai đoạn 2 dự kiến bàn giao vào tháng 11. Dự án thấp tầng Trung Văn dự kiến mở bán cuối tháng 5 hoặc đầu tháng 6 sau khi hoàn tất nghĩa vụ đất đai, với doanh thu có thể ghi nhận từ tháng 10.

Khu đô thị Duy Tiên có quy mô 115 ha. Doanh nghiệp dự kiến mở bán giai đoạn 1 khoảng 50 ha vào tháng 7. Kế hoạch ghi nhận tại dự án này khoảng 250 căn.

Hàng tồn kho chiếm gần 1/2 tổng tài sản

Đến ngày 31/3, tổng tài sản của Taseco Land đạt 16.937 tỷ đồng, tăng 10,6% so với đầu năm. Quy mô tài sản tăng thêm hơn 1.500 tỷ đồng sau 1 quý. Các khoản mục lớn nhất trong cơ cấu tài sản gồm hàng tồn kho, phải thu ngắn hạn, tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn.

Hàng tồn kho đạt 8.044 tỷ đồng, tăng 10,1% so với đầu năm và chiếm 47,5% tổng tài sản. Đây là khoản mục lớn nhất trong bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp. Trong đó, bất động sản để bán đang xây dựng đạt 7.034 tỷ đồng, bất động sản để bán đã hoàn thành đạt 950 tỷ đồng và chi phí xây dựng dở dang đạt 57 tỷ đồng.

Cơ cấu tồn kho cho thấy phần lớn giá trị đang nằm ở bất động sản để bán đang xây dựng. Khi sản phẩm đủ điều kiện bàn giao, giá trị tồn kho sẽ được kết chuyển vào giá vốn. Doanh thu và lợi nhuận tương ứng được ghi nhận theo tiến độ đủ điều kiện của từng dự án.

Ngoài hàng tồn kho, các khoản phải thu ngắn hạn đạt 3.774 tỷ đồng, chiếm 22,3% tổng tài sản. Tiền, tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn đạt khoảng 2.046 tỷ đồng. Trong đó, tiền và tương đương tiền đạt 1.394 tỷ đồng, còn đầu tư tài chính ngắn hạn đạt 652 tỷ đồng.

Taseco Land đặt mục tiêu phát triển thêm tối thiểu 5 dự án mới với tổng quỹ đất dự kiến khoảng 300 ha trong năm nay. Doanh nghiệp cũng dự kiến bồi thường, giải phóng mặt bằng tại 12 dự án với tổng diện tích gần 369 ha và triển khai giao đất tại 10 dự án với quy mô hơn 356 ha.

Công ty đồng thời lên kế hoạch khởi công 11 dự án trên toàn quốc. Danh mục này trải rộng ở các nhóm bất động sản đô thị, nhà ở xã hội, khu công nghiệp và nghỉ dưỡng.

Khách hàng trả trước hơn 3.300 tỷ đồng

Ở phía nguồn vốn, người mua trả tiền trước ngắn hạn đạt 3.304 tỷ đồng tại ngày 31/3, tăng 35% so với đầu năm và cao hơn hơn 16 lần so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, 3.272 tỷ đồng đến từ hoạt động kinh doanh bất động sản.

Quy mô người mua trả tiền trước tương đương khoảng 41% hàng tồn kho và hơn 1/2 nợ ngắn hạn. Khoản mục này phản ánh số tiền khách hàng đã thanh toán theo tiến độ trước thời điểm doanh nghiệp ghi nhận doanh thu.

Trả trước cho người bán ngắn hạn đạt 1.870 tỷ đồng, tăng 658 tỷ đồng so với đầu năm. Chi phí phải trả ngắn hạn đạt 889 tỷ đồng, tăng 363 tỷ đồng sau 1 quý. Các khoản này gắn với nghĩa vụ thanh toán cho nhà thầu, nhà cung cấp, đối tác và chi phí triển khai dự án.

Tổng nợ phải trả đạt 10.267 tỷ đồng, tăng 16,7% so với đầu năm. Nợ ngắn hạn đạt 6.391 tỷ đồng, tăng hơn 1.100 tỷ đồng sau 3 tháng. Vay và nợ thuê tài chính đạt 4.601 tỷ đồng, gồm 1.042 tỷ đồng vay ngắn hạn và 3.558 tỷ đồng vay dài hạn.

Vay tài chính chiếm khoảng 27,2% tổng tài sản và tương đương 0,69 lần vốn chủ sở hữu. Sau khi trừ tiền, tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn, nợ vay ròng còn khoảng 2.554 tỷ đồng, tương đương 0,38 lần vốn chủ sở hữu.

Các chỉ tiêu thanh khoản giảm so với cuối năm 2025. Hệ số thanh toán hiện thời giảm từ 2,40 lần xuống 2,21 lần. Hệ số thanh toán nhanh giảm từ 0,91 lần xuống 0,81 lần.

Dòng tiền kinh doanh quý I dương 51 tỷ đồng, cải thiện so với mức âm 48 tỷ đồng cùng kỳ. Trong kỳ, hàng tồn kho tăng làm dòng tiền giảm 689 tỷ đồng, các khoản phải thu tăng làm dòng tiền giảm 616 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, khoản phải trả tăng 1.250 tỷ đồng, bù lại phần lớn lượng tiền đi vào tồn kho và phải thu.