TS. Nguyễn Trí Hiếu: Chưa có bằng chứng cho thấy dòng tiền tháo chạy khỏi vàng để sang chứng khoán

Giữa hai kênh đầu tư lớn nhất hiện nay đang tồn tại một nghịch lý: Trong khi giá vàng miếng "bốc hơi" mạnh sau chỉ đạo bình ổn, VN-Index lại bùng nổ xuyên thủng mốc 1800 điểm. Tuy nhiên, chuyên gia tài chính TS. Nguyễn Trí Hiếu cho rằng đây chưa hẳn là một cuộc tháo chạy quy mô lớn từ vàng sang chứng khoán.

Thị trường tài chính vừa trải qua một phiên giao dịch đầy cảm xúc. Ngay sau những chỉ đạo bình ổn "nóng" từ Chính phủ, giá vàng miếng SJC đã giảm mạnh gần 3 triệu đồng/lượng. Ở chiều ngược lại, dòng tiền nội bùng nổ đã giúp chỉ số VN-Index chính thức vượt ngưỡng 1800 điểm, bất chấp động thái bán ròng miệt mài của khối ngoại.

Phân tích về hiện tượng "đổi trục" này, chuyên gia kinh tế TS. Nguyễn Trí Hiếu cho rằng cần nhìn nhận khách quan dựa trên thực tế của từng thị trường trước khi kết luận về sự dịch chuyển dòng tiền.

Thị trường vàng: Biến số từ địa chính trị Trung Đông

Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, giá vàng trong nước hiện đang duy trì ở mức 172 triệu đồng/lượng, giảm so với đỉnh điểm 185 triệu đồng nhưng vẫn ở mức rất cao. Trên thế giới, giá vàng đang dao động quanh ngưỡng 4.794 USD/ounce và có xu hướng tiến về mốc 5.000 USD/ounce.

"Biến động của giá vàng phần lớn do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt là quan hệ giữa Mỹ và Iran tại eo biển Hormus", ông Hiếu nhận định.

Mặc dù có những cuộc gặp gỡ tại Islamabad (Pakistan) và lệnh ngừng bắn tạm thời trong 2 tuần, nhưng tình hình vẫn rất mỏng manh. Việc eo biển Hormus bị phong tỏa đã đẩy giá dầu Brent có lúc lên tới 110 USD/thùng trước khi hạ nhiệt về mức 98,42 USD/thùng

Chuyên gia này cảnh báo: "Nếu các thỏa thuận hòa bình không đạt được trong những ngày tới, chiến sự có thể bùng phát trở lại, đẩy giá dầu và giá vàng tiếp tục leo thang."

VN-Index 1800 điểm: Hưng phấn nhưng chưa có "cuộc di cư" lớn

Về việc VN-Index vượt mốc 1800 điểm (hiện đạt 1825 điểm, tăng 0,33%), ông Hiếu cho rằng tâm lý nhà đầu tư chứng khoán đang hưng khởi hơn do tình hình địa chính trị tạm lắng dịu. Tuy nhiên, ông phủ nhận quan điểm cho rằng đang có một đợt tái cơ cấu danh mục quy mô lớn từ vàng sang chứng khoán.

Lý do được chuyên gia đưa ra dựa trên hai điểm khác biệt cốt lõi:

Đối tượng đầu tư khác nhau: Chứng khoán là sân chơi của các nhà đầu tư chuyên nghiệp và những người có kiến thức tài chính nhất định. Trong khi đó, vàng là kênh đầu tư "quốc dân", phổ thông cho đại bộ phận dân chúng – những người thường chỉ lựa chọn giữa gửi tiết kiệm và mua vàng.

Chưa có bằng chứng cụ thể: Dù có thể có một lượng tiền nhỏ dịch chuyển khi chứng khoán khởi sắc, nhưng để gọi là một "làn sóng dịch chuyển lớn" thì hiện vẫn chưa có số liệu chứng minh rõ ràng.

Lời khuyên cho nhà đầu tư và doanh nghiệp SME

Trước những biến động khó lường của năm 2026, TS. Nguyễn Trí Hiếu đưa ra 4 nguyên tắc "vàng" cho các nhà đầu tư, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME):

-Phân bổ tài sản hợp lý vào 4 kênh chính: Tiền gửi ngân hàng, vàng, chứng khoán và bất động sản. Tùy vào khẩu vị rủi ro có thể phân bổ 30-40% vào kênh chủ lực, phần còn lại chia đều để giảm thiểu rủi ro.

-Nói không với đầu tư "ăn sổi": Tuyệt đối tránh tâm lý lướt sóng, mua đi bán lại nhanh chóng trong một thị trường nhạy cảm như hiện nay vì rất dễ thua lỗ.

-Theo dõi sát sao thị trường: Đặc biệt lưu ý kênh ngân hàng khi nhiều nhà đài đang tăng lãi suất huy động để giải quyết vấn đề thanh khoản.

-Không vay tiền để đầu tư: "Vay là phải trả, còn đầu tư cần đợi dài hạn. Nếu không có tiền nhàn rỗi thì không nên đầu tư," ông Hiếu nhấn mạnh.

Đối với các chủ doanh nghiệp SME, vị chuyên gia này khuyên nên tập trung vào giá trị cốt lõi và ưu tiên các khoản đầu tư dài hạn (như trái phiếu đợi đến ngày đáo hạn) thay vì sa đà vào các vòng xoáy tài chính ngắn hạn dẫn đến rủi ro mất thanh khoản khi thị trường đảo chiều.