TS. Nguyễn Trí Hiếu: Tỷ giá sẽ tăng thêm 3-5%

Không phải xuất siêu, Việt Nam đang nhập siêu khoảng 7 tỷ USD

Trao đổi về diễn biến thị trường tài chính hiện nay, chuyên gia kinh tế TS. Nguyễn Trí Hiếu cho biết nhiều người đang nhầm tưởng Việt Nam tiếp tục xuất siêu lớn nhờ quy mô ngoại thương tăng mạnh. Tuy nhiên, thực tế 4 tháng đầu năm 2026 lại cho thấy chiều hướng ngược lại.

Theo ông, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu đạt khoảng 344 tỷ USD, trong đó xuất khẩu khoảng 168 tỷ USD nhưng nhập khẩu lên tới 176 tỷ USD. Điều này đồng nghĩa Việt Nam đang nhập siêu khoảng 7 tỷ USD.

“Trong 4 tháng đầu năm, nhập khẩu tăng tới 29%, trong khi xuất khẩuchỉ tăng khoảng 20%. Khi nhập siêu như vậy, chúng ta phải sử dụng lượng ngoại tệ rất lớn để thanh toán hàng hóa nhập khẩu. Chính áp lực cầu ngoại tệ này đã đẩy tỷ giá USD/VND tăng cao”, ông Hiếu phân tích.

Theo chuyên gia này, việc thị trường liên tục phải hấp thụ nhu cầu USD cho nhập khẩu khiến nguồn ngoại tệ từ xuất khẩu không còn tạo được hiệu ứng “giải nhiệt” như kỳ vọng đối với tỷ giá và thanh khoản hệ thống ngân hàng.

Tỷ giá USD có thể còn tăng thêm 3-5%

TS. Nguyễn Trí Hiếu cho biết tỷ giá hiện đã lên quanh vùng 26.349 đồng/USD và áp lực tăng có thể chưa dừng lại.

Ông dự báo từ nay tới cuối năm 2026, tỷ giá USD/VND có thể tăng thêm khoảng 3-5%, trong bối cảnh triển vọng xuất khẩu của Việt Nam được đánh giá khó thuận lợi như năm trước.

Một trong những yếu tố đáng lo ngại nhất là sự suy yếu của nhu cầu tiêu dùng tại Mỹ – thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam.

Theo ông Hiếu, kinh tế Mỹ đang chịu sức ép lạm phát gia tăng do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt liên quan đến Iran và khu vực eo biển Hormuz – tuyến vận tải năng lượng chiến lược của thế giới.

Giá dầu tăng mạnh đang kéo theo chi phí nhiên liệu và giá cả hàng hóa leo thang tại Mỹ. Ông cho biết giá xăng tại bang California hiện đã lên khoảng 6 USD/gallon, mức rất cao so với trước đây.

“Khi giá năng lượng tăng, lạm phát tăng thì nhu cầu tiêu dùng sẽ giảm, đặc biệt là nhu cầu nhập khẩu. Điều này có thể khiến xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ gặp khó khăn hơn trong thời gian tới”, ông nói.

Áp lực lạm phát và lãi suất đang quay trở lại

Không chỉ chịu áp lực tỷ giá, nền kinh tế trong nước cũng đang đối mặt nguy cơ lạm phát quay trở lại khi giá xăng dầu và nhiều loại chi phí đầu vào tăng lên.

Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, trong bối cảnh đó, khả năng giảm lãi suất là rất khó xảy ra, dù Chính phủ vẫn đang định hướng kéo giảm lãi vay để hỗ trợ nền kinh tế.

Ông cho biết hiện nhiều ngân hàng, đặc biệt là nhóm ngân hàng quy mô vừa và nhỏ, đã bắt đầu tăng lãi suất huy động để hút vốn. Điều này sẽ tạo áp lực đẩy mặt bằng lãi suất đầu vào đi lên.

“Một khi lãi suất huy động tăng thì rất khó để lãi suất cho vay giảm. Tôi cho rằng trong bối cảnh hiện nay, lãi suất có khả năng tiếp tục tăng trong thời gian tới”, ông nhận định.

Theo vị chuyên gia, áp lực thanh khoản hiện nay không chỉ đến từ nhu cầu tín dụng mà còn xuất phát từ việc hệ thống ngân hàng phải cạnh tranh nguồn vốn trong bối cảnh tỷ giá tăng và dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang nắm giữ USD.

“Năm 2026 có thể là một năm đầy thách thức đối với cả hoạt động ngoại thương lẫn thị trường tài chính trong nước, khi cùng lúc phải đối mặt áp lực tỷ giá, lạm phát, chi phí vốn và nguy cơ suy giảm nhu cầu từ các thị trường xuất khẩu lớn”, TS Hiếu nhìn nhận.