VFS: Thị trường đang trong giai đoạn nhạy cảm, VN-Index có thể lùi về mốc 1.800

Sau hai tuần điều chỉnh liên tiếp kể từ khi thiết lập đỉnh lịch sử, VN-Index khép lại tháng 5/2026 tại 1.863 điểm.

Trong báo cáo chiến lược mới công bố, CTCP Chứng khoán Nhất Việt (VFS) cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi dòng tiền suy yếu, áp lực bán từ khối ngoại gia tăng và xu hướng ngắn hạn chưa thực sự rõ ràng.

Theo VFS, tháng 5 chứng kiến diễn biến biến động mạnh của thị trường. Sau nhịp tăng hưng phấn đầu tháng, VN-Index bứt phá lên mức cao nhất lịch sử 1.933,11 điểm, nối dài đà tăng từ tháng 4. Tuy nhiên, áp lực chốt lời tại vùng giá cao nhanh chóng xuất hiện, khiến chỉ số liên tục điều chỉnh và lùi về kiểm định vùng hỗ trợ 1.850-1.860 điểm vào những phiên cuối tháng.

Dưới góc độ kỹ thuật, công ty này nhận định thị trường đang trong quá trình tìm kiếm điểm cân bằng mới sau giai đoạn tăng nóng. Mặc dù xu hướng dài hạn chưa bị phá vỡ, song cấu trúc nền giá hiện tại đã có dấu hiệu suy yếu khi lực cầu chưa đủ mạnh để hấp thụ lượng cung gia tăng tại vùng đỉnh.

Một điểm đáng chú ý là thanh khoản không đồng thuận với diễn biến tăng điểm trước đó. Giá trị giao dịch bình quân trên HoSE trong tháng 5 chỉ quanh 20.000 tỷ đồng/phiên, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng ở một giai đoạn bứt phá lịch sử. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong nước khi thị trường tiến vào vùng định giá cao.

Bên cạnh đó, áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục là lực cản lớn. Trong suốt tháng 5, nhà đầu tư nước ngoài chỉ ghi nhận duy nhất một phiên mua ròng. Tổng giá trị bán ròng đạt hơn 19.342 tỷ đồng, tăng hơn 38% so với tháng trước. Theo đánh giá, đây là một trong những nguyên nhân quan trọng khiến đà tăng của VN-Index bị chững lại.

Trước bối cảnh trên, công ty chứng khoán này khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên chiến lược phòng thủ, duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức khoảng 50% danh mục và hạn chế giải ngân mới khi thanh khoản chưa cải thiện rõ rệt. Các vị thế mua nên tập trung vào những cổ phiếu có nền giá tích lũy tốt hoặc điều chỉnh về vùng hỗ trợ quan trọng thay vì chạy theo các nhịp tăng ngắn hạn.

VFS cũng lưu ý nhà đầu tư tiếp tục theo dõi các yếu tố có thể ảnh hưởng tới tâm lý thị trường như diễn biến tỷ giá, xu hướng dòng vốn ngoại và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.

Về kịch bản vận động của VN-Index trong thời gian tới, công ty chứng khoán đánh giá khả năng cao hơn (60%) là chỉ số tiếp tục dao động tích lũy quanh vùng 1.850 điểm trước khi phục hồi trở lại khu vực 1.900 điểm. Trong khi đó, kịch bản tiêu cực hơn là VN-Index đánh mất vùng hỗ trợ hiện tại và lùi về mốc 1.800 điểm.