Đề xuất đầu tư cao tốc hơn 70.000 tỷ đồng, nhưng Đức Long Gia Lai (DLG) vẫn đang lỗ lũy kế, thiếu nguồn tiền trả nợ

CTCP Tập đoàn Đức Long Gia Lai (HoSE: DLG) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với doanh thu thuần đạt gần 210,6 tỷ đồng, giảm 3% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế bất ngờ đạt 285,2 tỷ đồng, tăng 107% so với quý IV/2024.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ doanh thu tài chính tăng đột biến, gấp 8,6 lần so với cùng kỳ, đạt 195,5 tỷ đồng. Mức tăng này chủ yếu do doanh nghiệp phát sinh khoản lãi từ chuyển nhượng khoản đầu tư, đồng thời ghi nhận khoản cổ tức được chia cao hơn so với cùng kỳ năm trước.

Cụ thể, khoản lãi từ chuyển nhượng khoản đầu tư đến từ giao dịch với CTCP Tập đoàn Alpha Seven, với tổng giá trị gần 140 tỷ đồng. Vào cuối tháng 12/2025, Đức Long Gia Lai đã quyết định chuyển nhượng toàn bộ 17,65 triệu cổ phiếu, tương đương 70,6% vốn điều lệ tại CTCP BOT & BT Đức Long Đắk Nông cho CTCP Tập đoàn Alpha Seven.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần của DLG đạt 698 tỷ đồng, giảm 34% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 71%, đạt 417 tỷ đồng. Với kết quả này, Đức Long Gia Lai đã vượt 7% kế hoạch doanh thu (650 tỷ đồng) và 90% mục tiêu lợi nhuận cả năm (220 tỷ đồng). Lỗ lũy kế đến cuối năm ở mức 2.091 tỷ đồng, cải thiện so với con số 2.456,5 tỷ đồng ghi nhận tại thời điểm đầu năm.

Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của DLG đạt 4.216 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Trong đó, tiền và các khoản tương đương tiền giảm mạnh từ 95 tỷ xuống còn 29 tỷ đồng.

Đáng chú ý, khoản đầu tư tài chính ngắn hạn đạt 282,5 tỷ đồng, trong khi đầu năm không ghi nhận. Cụ thể, doanh nghiệp đang đầu tư 175 tỷ đồng vào Công ty TNHH Đức Long Dung Quất. Ngoài ra, DLG còn gửi tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng tại Ngân hàng BIDV với tổng giá trị 107,5 tỷ đồng, hưởng lãi suất trong khoảng 4,2–5,5%/năm.

Song song đó, Đức Long Gia Lai đẩy mạnh các khoản đầu tư tài chính dài hạn, với tổng giá trị đạt 371 tỷ đồng, gấp 53 lần so với đầu năm. Các khoản đầu tư bao gồm CTCP Tư vấn Xây dựng Giao thông Gia Lai, CTCP Năng lượng Điện gió CP1 Wind, CTCP Năng lượng Điện gió CP2 Wind, CTCP Năng lượng Điện mặt trời CP3 Solar và CTCP Năng lượng Điện mặt trời Chư Puh 4 Solar.

Tổng nợ phải trả của doanh nghiệp đạt 3.220 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Trong đó, dư nợ vay ở mức hơn 1.860 tỷ đồng, giảm 19%. Giá trị trái phiếu đến hạn phải trả là hơn 360 tỷ đồng.

Liên quan đến trái phiếu, ngày 22/1, Đức Long Gia Lai đã thực hiện thanh toán tiền gốc cho lô trái phiếu mã DLGBOND14.19. Tuy nhiên, số tiền doanh nghiệp thanh toán chỉ đạt 858 triệu đồng, tương ứng một phần rất nhỏ so với nghĩa vụ phải trả.

Hiện tại, DLG vẫn còn dư nợ gốc hơn 359,1 tỷ đồng thuộc lô trái phiếu này chưa được thanh toán. Doanh nghiệp cho biết nguyên nhân là chưa thu xếp được nguồn tiền và đang tích cực thương thảo với các trái chủ để thống nhất phương án xử lý đối với phần dư nợ còn lại.

Được biết, lô trái phiếu DLGBOND14.19 có tổng giá trị phát hành 366 tỷ đồng, tương ứng 366 trái phiếu mệnh giá 1 tỷ đồng/trái phiếu, phát hành ngày 31/12/2014 với kỳ hạn 5 năm. Việc chậm thanh toán kéo dài cho thấy áp lực thanh khoản lớn mà doanh nghiệp đang phải đối mặt.

Trong bối cảnh tình hình tài chính còn nhiều khó khăn, Đức Long Gia Lai vẫn bày tỏ tham vọng tham gia đầu tư dự án hạ tầng quy mô lớn. Cụ thể, doanh nghiệp đang đề xuất nghiên cứu đầu tư tuyến cao tốc Bắc – Nam phía Tây, đoạn Pleiku – Buôn Ma Thuột – Gia Nghĩa theo hình thức đối tác công tư (PPP).

Theo đề xuất, tuyến cao tốc Pleiku – Buôn Ma Thuột – Gia Nghĩa có chiều dài khoảng 257km, đi qua ba tỉnh khu vực Tây Nguyên gồm Gia Lai (gần 57km), Đắk Lắk (hơn 125km) và Lâm Đồng (gần 75km). Tổng mức đầu tư dự kiến gần 77.000 tỷ đồng, trong đó phần vốn do nhà đầu tư huy động chiếm khoảng 30%, còn lại 70% là vốn hỗ trợ từ ngân sách Nhà nước.

Phản hồi đề xuất này, ngày 11/1, Bộ Xây dựng đề nghị Đức Long Gia Lai làm việc với UBND các tỉnh Gia Lai, Đắk Lắk và Lâm Đồng, đồng thời báo cáo HĐND cấp tỉnh để thống nhất chủ trương nghiên cứu dự án. Bộ cũng đề nghị các địa phương xem xét, thống nhất phương án giao một tỉnh làm cơ quan có thẩm quyền triển khai dự án theo đúng quy định.

Đại diện Bộ Xây dựng cho biết, trên cơ sở sự đồng thuận và đề xuất của các địa phương, Bộ sẽ phối hợp, hướng dẫn việc nghiên cứu và triển khai dự án theo đúng trình tự, thủ tục của pháp luật về đầu tư theo phương thức PPP.