Hơn 3,3 triệu tỷ đồng đổ vào hạ tầng: Điểm danh những doanh nghiệp đứng trước cơ hội lớn

Đầu tư công tiếp tục là một trong những động lực đáng chú ý của nền kinh tế trong năm 2026. Một chu kỳ đầu tư hạ tầng quy mô lớn đang diễn ra với hàng loạt dự án đường sắt, sân bay, cao tốc, vành đai dự kiến về đích trong giai đoạn 2026–2030.

Đi cùng các công trình này là hàng loạt đại dự án bất động sản của Vingroup (VIC), Sun Group, Novaland (NVL), Sunshine, Đất Xanh (DXG), Kinh Bắc (KBC)... đang hình thành dọc những hành lang hạ tầng mới.

Theo báo cáo thị trường bất động sản quý II/2026 của S&I Ratings, giải ngân vốn đầu tư công trong 6 tháng đầu năm đạt 356.935 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ, tương đương 35,5% kế hoạch.

Đáng chú ý hơn là quy mô các công trình đang và sẽ được triển khai trong những năm tới.

Theo thống kê của S&I Ratings, tổng mức đầu tư của các dự án hạ tầng trọng điểm đạt khoảng 3,3 triệu tỷ đồng, tương đương 128,6 tỷ USD. Riêng đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam (hơn 1,7 triệu tỷ đồng) chiếm 50,7% tổng quy mô này.

Những dự án lớn tiếp theo có thể kể đến như cảng hàng không quốc tế Gia Bình (hơn 196.300 tỷ đồng); đường sắt Lào Cai - Hà Nội - Hải Phòng (hơn 183.800 tỷ đồng); đường sắt tốc độ cao Hà Nội - Quảng Ninh (hơn 147.300 tỷ đồng); tuyến cao tốc Bắc - Nam phía Đông giai đoạn 2 (gần 147.000 tỷ đồng) hay dự án cảng hàng không quốc tế Long Thành (109.100 tỷ đồng)...

Danh sách này chưa tính đến các dự án hạ tầng tại các khu vực như Hà Nội & vùng Thủ Đô, TP. HCM và các vùng lân cận cùng các khu vực khác.

Trong số này, nhiều dự án lớn, kết nối liên vùng như siêu cảng quốc tế Cần Giờ (hơn 128.800 tỷ đồng); các tuyến Vành đai 3 TP.HCM, Vành đai 4 Hà Nội, Metro, cao tốc...

Nếu xét theo khu vực, khoảng 52,5% vốn thuộc các trục liên vùng và khu vực khác, 25,7% tập trung tại Hà Nội và 21,7% tại TP.HCM. Xét theo loại hình, đường sắt và metro chiếm khoảng 60% tổng vốn đầu tư, cho thấy các trục vận tải khối lượng lớn đang trở thành một trọng tâm của chu kỳ hạ tầng mới.

Không chỉ tạo ra khối lượng xây dựng lớn, những công trình này còn đang định hình lại bản đồ phát triển đô thị. Theo S&I Ratings, các dự án bất động sản nằm dọc hành lang và kết nối trực tiếp với hạ tầng có khả năng gia tăng giá trị khi các công trình hoàn thành đúng tiến độ.

Từ sân bay Gia Bình đến Long Thành, loạt đại dự án xuất hiện dọc các trục hạ tầng

Một trong những dự án đáng chú ý nhất là Cảng hàng không quốc tế Gia Bình tại Bắc Ninh. Dự án có tổng mức đầu tư khoảng 196.378 tỷ đồng, dự kiến hoàn thành năm 2027.

Cùng khu vực này, Khu đô thị mới phía Tây Bắc TP Bắc Ninh – Khu I của Vingroup được đặt vào nhóm dự án bất động sản có thể hưởng lợi. Dự án rộng khoảng 277ha, tổng mức đầu tư khoảng 41.271 tỷ đồng.

Một trục khác là tuyến đường sắt Lào Cai – Hà Nội – Hải Phòng, tổng mức đầu tư 183.856 tỷ đồng. Thời gian triển khai được xác định trong giai đoạn cuối 2026–2030.

S&I Ratings liên hệ tuyến đường sắt này với Khu bến cảng và Trung tâm logistics Nam Đồ Sơn của Vingroup tại Hải Phòng. Dự án được hưởng lợi này có quy mô hơn 4.300ha và tổng mức đầu tư lên tới 373.841 tỷ đồng.

Ở phía Nam, Cảng hàng không quốc tế Long Thành giai đoạn 1 có tổng mức đầu tư khoảng 109.111 tỷ đồng, dự kiến hoàn thành vào tháng 12/2026.

Xung quanh trục hạ tầng này là một loạt dự án lớn được cho là sẽ hưởng lợi lớn, như Sunshine Rivernia City của Sunshine với tổng mức đầu tư khoảng 818.000 tỷ đồng, Aqua City của Novaland khoảng 210.400 tỷ đồng và Gem Sky World của Đất Xanh khoảng 5.725 tỷ đồng.

Điều này cho thấy câu chuyện đầu tư công không chỉ dừng ở giá trị xây lắp trực tiếp. Khi sân bay, đường sắt hay cao tốc đi vào vận hành, khả năng kết nối của một khu vực thay đổi, kéo theo sự dịch chuyển của dân cư, hoạt động kinh tế và nhu cầu phát triển đô thị.

Hà Nội: Vành đai 4 và metro mở thêm không gian đô thị

Tại Hà Nội và vùng Thủ đô, một cụm hạ tầng lớn đang được triển khai đồng thời.

Vành đai 4 vùng Thủ đô có tổng mức đầu tư khoảng 85.813 tỷ đồng và dự kiến hoàn thành năm 2027. Dự án bất động sản được S&I Ratings đặt trong nhóm hưởng lợi là Vinhomes Wonder City Đan Phượng. Dự án có quy mô hơn 133ha, tổng mức đầu tư khoảng 18.400 tỷ đồng.

Đáng chú ý, Wonder City còn xuất hiện bên cạnh tuyến Metro số 3 Nhổn – Ga Hà Nội, dự kiến hoàn thành năm 2027.

Trong khi đó, tuyến Metro số 5 Văn Cao – Hòa Lạc có tổng mức đầu tư khoảng 72.000 tỷ đồng, dự kiến hoàn thành giai đoạn 2029–2030.

Bức tranh này cho thấy tác động của hạ tầng có thể không dừng ở một công trình riêng lẻ. Khi vành đai, metro và các cây cầu mới cùng hình thành, khả năng tiếp cận các khu vực ngoại vi được cải thiện, tạo điều kiện cho quá trình mở rộng không gian đô thị ra khỏi khu vực lõi.

TP.HCM: Vành đai 3, Cần Giờ và các hành lang mới

Một hệ sinh thái tương tự đang xuất hiện tại TP.HCM và vùng phụ cận.

Vành đai 3 TP.HCM, với tổng mức đầu tư khoảng 75.378 tỷ đồng, được S&I Ratings đặt cạnh các dự án như Khu đô thị hỗn hợp Châu Thới và Khu đô thị mới Phước Vĩnh Tây.

Riêng Phước Vĩnh Tây của Vingroup có quy mô khoảng 1.100ha, tổng mức đầu tư khoảng 80.000 tỷ đồng.

Ở hướng biển, Cảng trung chuyển quốc tế Cần Giờ có tổng mức đầu tư khoảng 128.872 tỷ đồng. Cùng khu vực là Vinhomes Green Paradise Cần Giờ, dự án rộng khoảng 2.870 ha với tổng mức đầu tư khoảng 217.000 tỷ đồng.

Dự án này cũng được S&I Ratings đặt trong mối liên hệ với cầu Cần Giờ, công trình có tổng mức đầu tư khoảng 13.200 tỷ đồng và dự kiến hoàn thành năm 2029.

Ở hành lang phía Đông, cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu đã được báo cáo ghi nhận khai thác từ tháng 5/2026. Hai dự án bất động sản được đặt trong nhóm hưởng lợi gồm Gem Sky World của Đất Xanh (DXG) và Blanca City Vũng Tàu của Sun Group.

Cuộc đua diễn ra phía sau hạ tầng

Quy mô các dự án bất động sản đi cùng chu kỳ hạ tầng mới cũng rất lớn. S&I Ratings thống kê 51 dự án bất động sản có tổng mức đầu tư từ khoảng 10.000 tỷ đồng trở lên, với tổng vốn lên tới 248,6 tỷ USD.

Danh sách cho thấy sự hiện diện dày đặc của những tập đoàn lớn.

Vingroup có Vinhomes Global Sportia tại Hà Nội với tổng mức đầu tư 925.000 tỷ đồng, Vinhomes Hạ Long Xanh 456.639 tỷ đồng, Vinhomes Green Paradise Cần Giờ 217.000 tỷ đồng cùng hàng loạt dự án tại Khánh Hòa, Tây Ninh và Điện Biên.

Sun Group xuất hiện tại Hà Nội, TP.HCM, Đà Nẵng, Phú Quốc, Khánh Hòa, Quảng Ninh và Quảng Ngãi. Sunshine có các dự án tại Hà Nội và Đồng Nai; Novaland có Aqua City; Đất Xanh có Gem Sky World; Kinh Bắc tham gia Trump International Hung Yen.

Ở chiều ngược lại, chính quy mô đầu tư rất lớn cũng đặt ra bài toán về vốn. Theo S&I Ratings, tổng dư nợ vay của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết đã tăng lên 360.240 tỷ đồng, tăng 20,3% so với quý trước. Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu lên 0,72 lần, mức cao nhất trong 15 quý theo thống kê của đơn vị này.

Kênh trái phiếu cũng được kích hoạt mạnh. Chỉ trong quý II/2026, các doanh nghiệp bất động sản phát hành 102.400 tỷ đồng trái phiếu, tăng 228% so với cùng kỳ và chiếm 43,8% tổng lượng phát hành toàn thị trường.

Đáng chú ý, 83,9% lượng trái phiếu bất động sản phát hành trong quý đến từ Vingroup, Masterise và Sun Group.

Đáng chú ý, nhu cầu vốn tăng trong bối cảnh chi phí vay vẫn ở mức cao. Theo báo cáo, đến tháng 6/2026, lãi suất ưu đãi vay tại 6/8 ngân hàng được khảo sát đã tăng lên vùng 7,99%-9,56%/năm, trong khi lãi suất cho vay mua nhà phổ biến ở mức 12%-14%/năm, cao nhất kể từ quý I/2023. Với các nhà thầu và chủ đầu tư bất động sản, lãi suất vay cũng có thể vượt 12%.

Hạ tầng không đồng nghĩa mọi dự án nằm gần đó đều tự động hưởng lợi. Khoảng cách tới công trình, khả năng kết nối thực tế, tiến độ pháp lý, năng lực triển khai của chủ đầu tư và thời điểm dự án hạ tầng về đích mới quyết định phần giá trị có thể chuyển hóa thành doanh số và dòng tiền.

Tuy vậy, bản đồ mà S&I Ratings đưa ra cho thấy một chuyển động đáng chú ý: Chu kỳ đầu tư hạ tầng hàng triệu tỷ đồng đang diễn ra song song với một chu kỳ phát triển các đại đô thị và dự án bất động sản quy mô lớn.

Khi những tuyến giao thông mới dần hoàn thành trong giai đoạn 2026–2030, cuộc đua không chỉ nằm ở việc ai xây hạ tầng, mà còn ở doanh nghiệp nào đã sở hữu dự án và quỹ đất tại đúng những hành lang kết nối mới đang hình thành.