Mùa BCTC quý III/2026 của nhóm chứng khoán hé lộ câu chuyện của loạt tên tuổi lớn như SSI, TCBS, VNDirect, VPS, VPBankS, VIX... Bên cạnh cuộc đua về quy mô dư nợ, khả năng tạo doanh thu từ mỗi đồng vốn cho vay cũng cho thấy một góc nhìn khác về hiệu quả khai thác margin.
Mùa BCTC quý III/2026 của nhóm chứng khoán hé lộ câu chuyện của loạt tên tuổi lớn như SSI, TCBS, VNDirect, VPS, VPBankS, VIX... Bên cạnh cuộc đua về quy mô dư nợ, khả năng tạo doanh thu từ mỗi đồng vốn cho vay cũng cho thấy một góc nhìn khác về hiệu quả khai thác margin.
TS Đỗ Thiên Anh Tuấn cho rằng ưu tiên hàng đầu không chỉ là phát triển các mô hình tài chính mới, mà phải giải quyết thực chất bài toán vốn trung và dài hạn cho doanh nghiệp trong nước.
Nhiều ngân hàng cho vay ưu đãi với mức giảm lãi suất tới 2%. Tuy nhiên, theo đại diện nhiều doanh nghiệp và chuyên gia, điều quan trọng không chỉ là lãi suất thấp mà còn là khả năng tiếp cận vốn, tốc độ giải ngân và hiệu quả sử dụng vốn trong bối cảnh chi phí đầu vào tăng, sức mua thị trường suy yếu.
Chi phí đất trong giá thành căn hộ đã tăng từ khoảng 30-35% trước năm 2020 lên khoảng 50%, thậm chí cao hơn ở một số vị trí. Chuyên gia cho rằng cần giới hạn trần hệ số K theo từng khu vực, minh bạch chi phí đất và tăng nguồn cung để tạo dư địa giảm giá nhà.
Chủ tịch Sunhouse cho rằng không nên chỉ nhìn vào các chỉ số vĩ mô như GDP để đánh giá sức khỏe nền kinh tế. Theo ông, cần nhìn vào những chỉ báo sát với hoạt động sản xuất, kinh doanh thực tế để phân biệt tăng trưởng thật và tăng trưởng “ảo”.
Theo bà Trang, sai lầm khá phổ biến của nhà đầu tư là quá tập trung vào tốc độ tăng trưởng tín dụng khi định giá cổ phiếu ngân hàng, trong khi chưa đặt chỉ tiêu này trong tương quan với tăng trưởng lợi nhuận và hiệu quả sử dụng vốn.
Mặt bằng chi phí vốn đang trở thành yếu tố quan trọng với người vay mua nhà, vay kinh doanh và nhà đầu tư khi sử dụng đòn bẩy tài chính.
Đà tăng vay nợ diễn ra trong bối cảnh nguồn cung lớn, sức mua hạn chế và chi phí vốn cao, khiến hiệu quả sử dụng vốn trở thành điểm cần theo dõi.
Theo các chuyên gia, giảm lãi suất chỉ thực sự có ý nghĩa khi chi phí vốn của người vay giảm bền vững, thay vì chỉ hạ lãi suất trên danh nghĩa. Muốn vậy, ngân hàng phải tiết giảm chi phí, phân bổ vốn hiệu quả, còn cơ quan quản lý cần có cơ chế giám sát để chính sách đến đúng người vay cuối cùng mà không đánh đổi an toàn hệ thống.
