Tỷ lệ LDR vượt 110%: Ngành ngân hàng đang đối mặt với 'cơn sốt' thanh khoản?

Cảnh báo tỷ lệ LDR vượt 110% - "ngòi nổ" lãi suất

Chia sẻ tại Talkshow “Ngân hàng cam kết đồng thuận giảm lãi suất, kinh tế ưu tiên ổn định vĩ mô”, ông Nguyễn Minh Tuấn, CEO AFA Capital, cho hay bức tranh kinh tế quý 1 đang lộ rõ những gam màu tương phản. Dòng tiền đưa ra lưu thông (cung tiền) tăng 1,04% so với cuối năm 2025, được thúc đẩy bởi mức tăng trưởng tín dụng 2,15%.

Tuy nhiên, điểm đáng quan ngại nằm ở phía đối ứng: Huy động vốn chỉ tăng khiêm tốn 0,44%. Sự lệch pha này đã đẩy hệ thống ngân hàng vào trạng thái áp lực thanh khoản cực lớn.

"Lượng vay của nền kinh tế đang cao hơn lượng tiền gửi thực tế. Điều này tạo ra một 'cơn sốt' thanh khoản ngay từ những tháng đầu năm," ông Tuấn nhận định.

Một trong những thông tin gây chú ý nhất là tỷ lệ LDR (cho vay trên huy động) của toàn hệ thống đã vượt mức 110%. Đây là con số báo động so với ngưỡng an toàn thông thường.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự nhảy vọt này, theo ông Tuấn, là do thay đổi chính sách: Tiền gửi từ Kho bạc Nhà nước không còn được tính vào nguồn vốn huy động của các ngân hàng thương mại. Việc mất đi "bệ đỡ" này đã trực tiếp đẩy lãi suất liên ngân hàng qua đêm có thời điểm chạm mốc 15% (tháng 2) và duy trì mức cao 12% trong tháng 3.

Sự thật phía sau con số nhập siêu 3,64 tỷ USD

Không chỉ đối mặt với vấn đề nội tại, kinh tế Việt Nam đang hứng chịu những "cơn gió ngược" từ địa chính trị thế giới. Cuộc chiến tại Trung Đông đã đẩy chi phí nhập khẩu năng lượng tăng vọt.

Ông Tuấn đã bóc tách "lớp vỏ" số liệu để chỉ ra rằng:

Gánh nặng năng lượng: Việt Nam phải chi ra khoảng 2 tỷ USD mỗi tháng chỉ để nhập khẩu xăng dầu và dầu thô.

Cơ cấu đảo chiều: Trong khi nhập khẩu năng lượng tăng vọt cả về giá và lượng, thì xuất khẩu dầu thô lại giảm do phải ưu tiên giữ lại phục vụ sản xuất trong nước.

Việc thâm hụt cán cân vãng lai 3 tháng liên tiếp không chỉ là vấn đề thương mại, mà nó trực tiếp "bào mòn" dự trữ ngoại hối, tạo ra áp lực mất giá cực lớn lên đồng VND trong bối cảnh USD quốc tế vẫn duy trì sức mạnh.

CEO AFA Capital dự báo nếu kịch bản chiến tranh kéo dài, luồng vốn rút khỏi Việt Nam sẽ tăng cao do các Ngân hàng Trung ương thế giới trì hoãn hạ lãi suất.

Việt Nam sẽ chọn lãi suất hay tỷ giá?

Đứng trước bài toán "Bộ ba bất khả thi" (tỷ giá - lãi suất - chính sách tiền tệ độc lập), ông Nguyễn Minh Tuấn nhìn thấy một định hướng rõ ràng từ phía điều hành. Ngân hàng Nhà nước đã chọn ưu tiên kiểm soát lãi suất để bảo vệ nền sản xuất và tăng trưởng GDP, chấp nhận để tỷ giá chịu áp lực nhất định.

Thông điệp từ Chính phủ rất đanh thép: "Không chấp nhận tăng trưởng cao mà đánh đổi ổn định vĩ mô."

Việc các ngân hàng đồng thuận giảm lãi suất huy động (hiện quanh mức 6,15% - 9% tùy nhóm) là nỗ lực nhằm cắt đứt vòng xoáy "đua lãi suất" vốn có thể gây bất ổn hệ thống.

Ông Tuấn kết luận, ổn định vĩ mô lúc này là "mục tiêu tiên quyết". Dù lãi suất gửi tiết kiệm 9% có vẻ hấp dẫn với cá nhân, nhưng dưới góc độ đầu tư dài hạn, một nền kinh tế duy trì được lãi suất thấp và ổn định mới là nền tảng cho sự bùng nổ của các kênh tài sản khác.

"Vấn đề bây giờ đôi khi không nằm ở giá, mà là khả năng đảm bảo nguồn lực để phục vụ nền kinh tế trước những biến động không thể kiểm soát từ bên ngoài," ông Tuấn nhấn mạnh.