"Cơn khát” tàu cỡ nhỏ lan rộng toàn cầu đẩy giá thuê tàu lên cao, bất chấp xu hướng giảm của cước giao ngay, mở ra dư địa tăng trưởng đáng kể cho Xếp dỡ Hải An (HAH).
Trong báo cáo mới công bố, Chứng khoán MB (MBS) cho biết thị trường vận tải biển toàn cầu đang xuất hiện sự phân hóa rõ rệt giữa các phân khúc. Trong khi giá cước vận tải giao ngay có dấu hiệu hạ nhiệt, giá cước cho thuê tàu định hạn vẫn duy trì ở mức cao và liên tục thiết lập mặt bằng mới.
Theo MBS, sự chênh lệch này không mang tính nhất thời mà phản ánh những đứt gãy kéo dài trong chuỗi cung ứng toàn cầu, cùng với sự mất cân đối trong cơ cấu đội tàu. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt tiếp tục neo giữ giá nhiên liệu ở mức cao, đồng thời làm trì hoãn triển vọng khôi phục tuyến hàng hải qua Biển Đỏ. Điều này buộc các hãng tàu phải chuyển hướng qua Mũi Hảo Vọng, kéo dài thời gian hành trình thêm khoảng 20–30%.
Trong bối cảnh đó, để đảm bảo lịch trình và bù đắp phần công suất bị gián đoạn, các hãng vận tải buộc phải gia tăng thuê tàu feeder và ký kết các hợp đồng thuê dài hạn. Đây là yếu tố quan trọng thúc đẩy giá cước cho thuê tàu trên thị trường quốc tế duy trì xu hướng đi lên.
Ở góc độ cung, dù ngành vận tải biển ghi nhận làn sóng đặt đóng tàu mới quy mô lớn trong những năm gần đây, phần lớn đơn hàng lại tập trung vào phân khúc tàu siêu lớn (megaship, trên 15.000 TEU) phục vụ các tuyến vận tải đường dài. Ngược lại, nguồn cung tàu cỡ nhỏ dưới 3.000 TEU vẫn ở mức thấp kỷ lục.
Sự gia tăng mạnh công suất ở phân khúc tàu lớn là nguyên nhân gây áp lực lên giá cước giao ngay. Tuy nhiên, tình trạng thiếu hụt tàu cỡ nhỏ lại thúc đẩy nhu cầu thuê tàu feeder tăng bền vững, đặc biệt tại các cảng trung chuyển. Nhờ đó, giá thuê định hạn đối với các tàu trong phân khúc 1.000–3.000 TEU tiếp tục tăng, đi ngược xu hướng giảm của giá cước giao ngay.
MBS dự báo trong giai đoạn 2026–2027, giá thuê tàu ở phân khúc 1.000–3.000 TEU sẽ tiếp tục neo ở mức cao. Đây là điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp sở hữu đội tàu chuyên cho thuê như HAH tiếp tục mở rộng quy mô và ký kết các hợp đồng thuê dài hạn với mức giá hấp dẫn.
Theo ước tính, doanh thu từ hoạt động cho thuê tàu của HAH có thể tăng trưởng lần lượt 17,4% và 18,4% so với cùng kỳ, đạt khoảng 2.178 tỷ đồng và 2.578 tỷ đồng trong giai đoạn 2026–2027.
Hưởng lợi từ xu hướng giá thuê tàu duy trì ở mức cao, MBS kỳ vọng HAH sẽ tiếp tục mở rộng đội tàu và gia hạn các hợp đồng thuê với điều kiện thuận lợi. Đáng chú ý, khi doanh nghiệp dự kiến tiếp nhận tàu 3.000 TEU đầu tiên vào quý IV/2027 (với mức giá cho thuê cao hơn khoảng 25% so với bình quân đội tàu hiện tại), giá thuê trung bình của HAH được dự báo sẽ tăng lần lượt 5,7% và 7,6% trong hai năm 2026–2027.
Bên cạnh đó, liên doanh HaiAn Green Shipping Line được kỳ vọng trở thành động lực tăng trưởng mới trong dài hạn.
Cụ thể, ngày 19/8/2025, liên minh giữa VSC và HAH đã thành lập Công ty TNHH Hải An Green Shipping Line với vốn điều lệ ban đầu 1.000 tỷ đồng, trong đó VSC nắm 60% và HAH sở hữu 40%. Doanh nghiệp đặt mục tiêu phát triển đội tàu container với tổng công suất 22.000 TEU trong giai đoạn 2025–2028.
Đáng chú ý, ngày 23/9/2025, liên doanh này đã ký thỏa thuận với nhà máy đóng tàu Dalian Shipbuilding Industry (Trung Quốc) để đóng mới 2 tàu container trọng tải 7.100 TEU, dự kiến bàn giao vào tháng 6 và tháng 9/2028.
Trong quý I/2026, HaiAn Green Shipping Line đã tiếp nhận hai tàu đầu tiên gồm HaiAn Green Park (1.060 TEU) và HaiAn Green Time (2.798 TEU), chủ yếu phục vụ cho thuê định hạn. MBS kỳ vọng doanh nghiệp sẽ tiếp tục nhận thêm hai tàu 2.500 TEU trong nửa cuối năm 2026, nâng tổng công suất khai thác lên khoảng 8.858 TEU.
Trong giai đoạn đầu, đóng góp của liên doanh này vào lợi nhuận của HAH được dự báo còn hạn chế do chi phí khấu hao và vận hành cao, với lợi nhuận từ công ty liên kết ước đạt khoảng 6,4 tỷ đồng và 5,9 tỷ đồng trong hai năm 2026–2027.
Tuy nhiên, từ sau năm 2028, khi hai tàu 7.100 TEU đi vào hoạt động với mức giá cho thuê cao gấp gần 3 lần so với mặt bằng hiện tại, MBS kỳ vọng HaiAn Green Shipping Line sẽ gia tăng đáng kể đóng góp lợi nhuận, qua đó trở thành động lực tăng trưởng mới cho HAH trong trung và dài hạn.
Thành lập từ năm 2009, sau 16 năm hoạt động, đến nay Xếp dỡ Hải An sở hữu đội tàu container gồm 20 chiếc với tổng sức chở 33.077 TEU, chiếm khoảng 68% tổng sức chở của đội tàu container Việt Nam và khoảng 30% thị phần vận tải container nội địa. Bên cạnh đó, theo dữ liệu từ hãng dịch vụ vận tải biển Alphaliner (Pháp), HAH hiện nằm trong Top 100 đội tàu container lớn nhất thế giới.
Thu Huyền - nguoiquansat.vn
Theo Kiến thức đầu tư
Bình luận
0 Bình luận